IREN despenca mais de 7% no pré-market com impairment de ativos elevando prejuízo trimestral para US$ 684 milhões; receita de nuvem de IA supera mineração pela primeira vez

TradingKey - Em 28 de agosto, horário do Leste dos EUA, a provedora de infraestrutura de nuvem para IA IREN (IREN) chegou a recuar mais de 7% no pré-mercado em determinado momento. Até o momento desta publicação, a IREN caía 5,97% no pré-mercado, cotada a US$ 38,11. Os resultados fiscais do quarto trimestre da empresa, divulgados após o fechamento do mercado no dia útil anterior, vieram abaixo das expectativas, desencadeando uma onda de vendas no mercado.

[Fonte: TradingView]

A empresa registrou US$ 137,2 milhões em receita no quarto trimestre fiscal. Desse total, a receita com serviços de nuvem para IA subiu de US$ 33,6 milhões no trimestre anterior para US$ 70,5 milhões, representando cerca de 51,4% da receita trimestral total e ultrapassando o negócio de mineração de Bitcoin (US$ 66,7 milhões) pela primeira vez.

Embora a receita com nuvem para IA tenha crescido, as perdas por redução ao valor recuperável de ativos (impairments) pesaram significativamente sobre os lucros do período. Em base GAAP, o prejuízo líquido da IREN no quarto trimestre aumentou para US$ 684 milhões, ante US$ 247,8 milhões no trimestre anterior, superando amplamente a estimativa dos analistas de US$ 204,3 milhões.

O prejuízo foi impulsionado principalmente por dois itens não caixa: uma perda por impairment em ativos de equipamentos de mineração de aproximadamente US$ 450,4 milhões e uma redução no valor justo de equipamentos de mineração mantidos para venda de cerca de US$ 102,1 milhões, somando US$ 552,5 milhões e representando cerca de 81% do prejuízo líquido trimestral.

Esses ajustes de ativos estão diretamente relacionados à redução das operações de mineração de Bitcoin da empresa e ao avanço de sua transição para serviços de nuvem voltados à IA.

No mesmo período, o EBITDA ajustado caiu de US$ 59,5 milhões no trimestre anterior para US$ 19,2 milhões, ficando abaixo do consenso de mercado de US$ 57,1 milhões. A pressão sobre o lucro operacional de curto prazo resultante da expansão da infraestrutura de IA e das reestruturações de negócios já se reflete na métrica do EBITDA.

No acumulado do ano fiscal, a receita da IREN com serviços de nuvem para IA atingiu US$ 128,8 milhões, dos quais cerca de 55% foram gerados no quarto trimestre, indicando uma tendência de aceleração do crescimento trimestral do segmento.

De acordo com o plano da empresa, a meta de capacidade de nuvem para IA é de aproximadamente 480 MW (megawatts) em 2026, com expansão adicional para 1,2 GW (gigawatts) em 2027.

Em termos de contratos, o acordo-quadro de cinco anos assinado entre a IREN e a Microsoft (MSFT) tem um valor potencial total de até US$ 9,7 bilhões (incluindo opções de prorrogação), cobrindo várias implantações de infraestrutura de IA da classe de 50 MW. O primeiro projeto de 50 MW, o Horizon 1, já foi entregue e aceito pela Microsoft, estando as demais implantações programadas para ocorrer até 2026.

A empresa também declarou que o sistema NVIDIA GB300 NVL72 utilizado no Horizon 1 passou pelos testes relevantes da Nvidia (NVDA) e recebeu a certificação Exemplar Cloud.

Com a entrega total de todos os contratos de serviços de nuvem para IA assinados, a taxa de execução de receita anualizada (ARR) correspondente será de aproximadamente US$ 4 bilhões. Ao final deste trimestre fiscal, a parcela totalmente implantada e operacional representa um ARR de cerca de US$ 500 milhões. A disparidade entre os dois números deve-se principalmente ao fato de a maior parte da capacidade computacional ainda estar em construção ou entrega, não gerando receita até o momento.

Daqui para frente, a atenção do mercado se concentrará em duas áreas principais: primeiro, se a infraestrutura de IA poderá ser implantada dentro do cronograma e colocada em operação no prazo; segundo, até que ponto os contratos de serviços de nuvem assinados poderão ser convertidos em receita real e fluxo de caixa operacional.