Previsão para as ações da Alibaba: oferta de ações não altera a lógica positiva de investimento, pois financiamento elimina a incerteza de captação de recursos

TradingKey - Após a Alibaba (BABA) anunciar sua oferta de ações, o mercado respondeu inicialmente com uma onda de vendas, mas o preço das ações não continuou a cair. Enquanto isso, diversos grandes bancos de investimento ainda mantêm uma perspectiva positiva sobre a empresa.

Em 24 de agosto, as ações da Alibaba listadas em Hong Kong fecharam a HK$ 112,5, apenas HK$ 0,2 abaixo do preço de oferta de HK$ 112,7; embora os papéis tenham caído para HK$ 110,1 no intradiário, eles recuperaram a maior parte das perdas na reta final do pregão. Anteriormente, a empresa anunciou sua primeira oferta de ações desde sua listagem em Hong Kong em 2019, pretendendo emitir 710 milhões de novas ações a HK$ 112,7 por ação, representando um desconto de aproximadamente 8,37% em relação ao preço de fechamento de HK$ 123 em 21 de agosto.

O fato de o preço das ações não ter caído significativamente abaixo do preço de oferta indica que, após assimilar a diluição acionária e os elevados investimentos em IA, as vendas por pânico no mercado em relação a esse financiamento diminuíram. Além disso, a conclusão da captação eliminou a incerteza do mercado quanto às suas necessidades subsequentes de recursos.

Ações da Alibaba caem com método de financiamento superando expectativas

A Nomura acredita que o impacto real dessa captação sobre os atuais acionistas é muito menor do que os receios do mercado e ajuda a eliminar a incerteza de financiamento de longa data que pairava sobre o preço das ações.

A instituição afirmou que a breve volatilidade do mercado em relação à oferta de ações decorreu principalmente do fato de o método de financiamento ter sido inesperado, e não da captação de recursos em si. O banco estima que as cerca de 710 milhões de novas ações diluirão os atuais acionistas em aproximadamente 3,7%, o que permanece dentro de uma faixa gerenciável e não altera sua tese de investimento positiva. Com a conclusão da oferta, projeta-se que o caixa total e equivalentes de caixa do Alibaba aumentem de cerca de US$ 70 bilhões no final do trimestre de junho para aproximadamente US$ 80 bilhões.

A Nomura destacou que o mercado já antecipava amplamente a necessidade de financiamento externo do Alibaba. Em meio ao boom global de capex em IA, o alargamento dos spreads de crédito no mercado de títulos, concessões maiores em novas emissões e múltiplos de subscrição menores dos investidores reduziram a atratividade relativa do financiamento por dívida, tornando compreensível a mudança da empresa em direção ao financiamento via capital próprio.

O BofA Securities adota uma visão mais positiva, considerando a oferta de ações como uma iniciativa de financiamento do Alibaba para impulsionar o crescimento, diversificar fontes de recursos e fortalecer proativamente seu balanço patrimonial. O banco observou que os HK$ 80 bilhões arrecadados serão totalmente investidos em capacidades de IA full-stack e na expansão da infraestrutura, elevando a posição de caixa líquido do grupo de cerca de US$ 31 bilhões para mais de US$ 41 bilhões após a captação de recursos.

O BofA permanece otimista em relação às projeções sólidas da gestão para o crescimento do negócio de nuvem, à melhoria da eficiência econômica decorrente dos investimentos em IA e à recuperação sequencial do fluxo de caixa livre, mantendo seu preço-alvo de US$ 172 para as ações do Alibaba listadas nos EUA e a recomendação de "Compra".

Análise Técnica da Alibaba

Após a cotação das ações da Alibaba atingir o pico perto de US$ 132, suas máximas se deslocaram gradualmente para baixo, com um recente e rápido recuo. O preço também caiu de um patamar acima das médias móveis para abaixo delas, indicando que a pressão vendedora no curto prazo voltou a predominar.

Gráfico de 4 horas das ações da Alibaba, Fonte: TradingView

Atualmente, o suporte principal está no nível de retração de Fibonacci de 0,382 (US$ 117,02). Se uma recuperação não conseguir retomar esse nível, isso indicará que a correção continua, abrindo espaço para novas quedas, com o preço podendo recuar em direção ao nível de retração de Fibonacci de 0,5 (US$ 112,23).

No lado da alta, a média móvel de 80 dias (US$ 123), a média móvel de 5 dias (US$ 122) e o nível de retração de Fibonacci de 0,236 (US$ 122,96) são atualmente os níveis de resistência mais importantes.

Se o preço das ações romper de forma convincente acima dessa faixa de preço, espera-se que reverta a atual fraqueza de curto prazo e volte a desafiar o pico intermediário (US$ 132,56).