Prévia de Resultados da Meta no 2T: Receita pode superar US$ 60 bilhões, enquanto o Capex de US$ 100 bilhões em IA é o maior teste

TradingKey - Após o fechamento do mercado em 29 de julho, no horário do Leste, a Meta Platforms ( META) divulgará seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2026. Após a volatilidade do mercado desencadeada pela revisão substancial para cima nas projeções de despesas de capital da Alphabet, a Meta tornou-se uma das empresas mais observadas nesta temporada de balanços de tecnologia.

Embora seu negócio de publicidade continue a manter um crescimento líder no setor, o foco dos investidores mudou do crescimento da receita para a eficiência do capital, com o fluxo de caixa livre e o retorno sobre o investimento em IA tornando-se as variáveis centrais que determinam o desempenho do preço das ações.

Até esta segunda-feira, o preço das ações da Meta estava em US$ 593,87, recuando cerca de 25% em relação à sua máxima em 52 semanas e com queda de quase 9% no acumulado do ano.

Fonte: Google Finance

Receita deve manter forte crescimento com negócio de publicidade como principal força

De acordo com as estimativas de consenso do mercado compiladas pela FactSet, a receita do segundo trimestre da Meta deve ser de aproximadamente US$ 60,2 bilhões, representando um aumento anual de cerca de 27%, enquanto o lucro por ação (LPA) ajustado está projetado em US$ 7,13, praticamente estável ou até mesmo com uma leve queda em relação ao ano anterior.

Algumas instituições mantêm uma perspectiva mais otimista. O Bank of America espera que a receita da Meta no trimestre seja de aproximadamente US$ 60,6 bilhões, com um LPA em torno de US$ 7,50, enquanto o Deutsche Bank projeta uma receita de cerca de US$ 60,5 bilhões, ambos superando o consenso de mercado.

Em relação aos segmentos de negócios, a publicidade continua sendo o núcleo absoluto. O mercado projeta uma receita publicitária de aproximadamente US$ 59,0 bilhões, alta de mais de 26% na comparação anual; a receita da Family of Apps deve se aproximar de US$ 59,6 bilhões, enquanto a receita do Reality Labs deve ficar em torno de US$ 440 milhões, o que, apesar de manter o crescimento, ainda traz uma contribuição geral limitada.

A combinação de crescimento sustentado da receita e melhora limitada nas margens reflete a realidade que a Meta enfrenta atualmente: embora o negócio de publicidade continue a gerar fluxos de caixa massivos, a expansão dos investimentos em IA está erodindo as margens de lucro.

Além disso, o mercado também está atento a outro dado simbólico. O Morgan Stanley estimou anteriormente que a receita publicitária da Meta no segundo trimestre poderia superar a receita de anúncios de busca do Google pela primeira vez. Se essa previsão se concretizar, representará uma nova mudança no cenário competitivo global de publicidade digital.

O crescimento da receita publicitária da Meta não depende exclusivamente da expansão do tráfego. No trimestre passado, o negócio de publicidade da empresa manteve sua trajetória de forte crescimento, com as impressões de anúncios aumentando 19% em termos anuais e o preço médio por anúncio subindo 12%, alcançando um crescimento tanto em volume quanto em preço, o que impulsionou a receita publicitária da Family of Apps para US$ 55,0 bilhões, uma alta de 33% na comparação anual.

Ao entrarmos no segundo trimestre, as verificações de canal de várias instituições continuam a manter uma perspectiva otimista.

O Deutsche Bank ( DB) declarou que o feedback dos anunciantes geralmente indica que as taxas de conversão e o retorno sobre o investimento (ROI) entregues pelo sistema de publicidade da Meta continuam a melhorar. O principal motor por trás disso é a atualização dos algoritmos de IA, com aprimoramentos contínuos em recursos como classificação de anúncios, recomendação de conteúdo, veiculação automatizada e geração criativa.

Atualmente, a suíte de publicidade automatizada Advantage+ da Meta se tornou um de seus produtos de crescimento mais rápido. Segundo estatísticas, cerca de 82% dos anunciantes estão utilizando ferramentas relacionadas ao Advantage+, e a receita anualizada de produtos de otimização de valor ultrapassou US$ 20 bilhões, dobrando em relação ao ano anterior. Enquanto isso, a receita anualizada geral do portfólio de produtos Advantage+ atingiu aproximadamente US$ 60 bilhões.

O Wells Fargo ( WFC) espera que o negócio de publicidade mantenha um crescimento de aproximadamente 27% no segundo trimestre, e projeta que a projeção de receita para o terceiro trimestre deve ficar entre US$ 60,5 bilhões e US$ 63,5 bilhões.

US$ 100 Bilhões em Gastos de Capital Tornam-se o Maior Teste do Mercado

Em abril deste ano, a empresa elevou sua projeção de despesas de capital para o ano todo de 2026 de US$ 115 bilhões–US$ 135 bilhões para US$ 125 bilhões–US$ 145 bilhões, impulsionada principalmente pelo aumento nos custos de hardware, como servidores e memória, bem como pela expansão contínua de data centers de IA.

O mercado espera que as despesas de capital da Meta no segundo trimestre sejam de aproximadamente US$ 33,7 bilhões, quase o dobro em relação ao ano anterior.

No entanto, várias instituições acreditam que este número ainda tem margem para novas revisões para cima.

O Bank of America ( BAC) espera que a empresa tenha a oportunidade de elevar ainda mais o teto de suas despesas de capital para o ano todo para US$ 150 bilhões; o Wells Fargo, por sua vez, elevou sua previsão de despesas de capital para 2027 de US$ 170 bilhões para US$ 181 bilhões. O JPMorgan projeta inclusive que as despesas de capital da Meta em 2027 possam ultrapassar US$ 200 bilhões, o que poderia fazer com que seu fluxo de caixa livre ficasse negativo por um período no futuro.

O que realmente preocupa o mercado não é o investimento da Meta em IA, mas sim se a taxa de crescimento das despesas de capital superou a melhora na lucratividade.

Fonte: Bloomberg

À medida que a Meta continua a construir data centers e a adquirir GPUs e equipamentos de rede, a empresa está em transição gradual de uma plataforma de internet "asset-light" para uma operadora de infraestrutura de IA "asset-heavy". Ao mesmo tempo, a pressão sobre seu fluxo de caixa livre está se tornando cada vez mais evidente.

A FactSet espera que o fluxo de caixa livre da Meta para o segundo trimestre possa registrar um valor negativo de aproximadamente US$ 1 bilhão; instituições projetam que o fluxo de caixa livre da empresa para o ano de 2026 seja de apenas cerca de US$ 1,8 bilhão, encolhendo significativamente em relação aos mais de US$ 43 bilhões do ano anterior.

A Wedbush acredita que o fato de o fluxo de caixa livre da Meta continuar sob pressão nos próximos anos dependerá em grande parte do ritmo de expansão das despesas de capital.

No entanto, a administração da empresa enfatizou anteriormente que, se os retornos futuros sobre o investimento ficarem abaixo das expectativas, a empresa ainda manterá a flexibilidade para ajustar o ritmo dos investimentos em IA e controlar os gastos.

Redburn está otimista com a Meta e projeta US$ 1.000

Embora o preço das ações da Meta tenha passado por uma correção nos últimos meses, seu apelo permanece sob a perspectiva de valuation. Atualmente, o índice P/L projetado da empresa é de cerca de 18 vezes, significativamente inferior ao nível da Alphabet, de aproximadamente 25 vezes, ainda oferecendo um patamar atraente de valor entre as ações de tecnologia de megacapitalização.

Wall Street como um todo continua otimista. Atualmente, mais de 90% dos analistas atribuem à Meta uma recomendação de "Compra" ou "Overweight", com um preço-alvo de consenso de cerca de US$ 835, o que ainda oferece um potencial de valorização significativo em relação ao preço atual da ação. A Redburn, inclusive, estabeleceu um preço-alvo de US$ 1.000, tornando-se uma das instituições mais otimistas do mercado.

A instituição acredita que a estratégia de IA da Meta está migrando ainda mais da melhoria da recomendação de conteúdo e da eficiência na veiculação de anúncios para ferramentas de negócios voltadas a pequenas empresas. No futuro, as pequenas e médias empresas precisarão apenas inserir instruções simples para aproveitar a IA da Meta em tarefas como geração de criativos publicitários, configuração de lojas, gestão de clientes e distribuição de marketing. Isso ajudará a Meta a traduzir seu investimento massivo em IA em novas fontes de receita, ao mesmo tempo em que aumenta o apelo de seu ecossistema publicitário para os lojistas.

Fonte: MarketBeat