Novo Rei do Espaço vs. Gigante dos Veículos Elétricos: SpaceX e Tesla de Musk, Qual é o Melhor Investimento?

TradingKey - Em 12 de junho, a empresa aeroespacial de Elon Musk, SpaceX (SPCX), estreou oficialmente na Nasdaq, concluindo o maior IPO da história ao captar US$ 75 bilhões com um valuation de listagem de US$ 1,77 trilhão. Após a listagem, o preço das ações da SpaceX disparou além da marca de US$ 200, com sua capitalização de mercado superando brevemente US$ 2,7 trilhões, ultrapassando a Amazon para se tornar a quinta maior empresa de capital aberto do mundo.

Ao contrário do preço das ações da SpaceX, que continua atingindo máximas históricas, o preço das ações da outra empresa de Musk, a Tesla ( TSLA ), tem oscilado em torno de US$ 400. Essa disparidade não apenas chamou a atenção do mercado, mas também gerou comparações entre as duas. Diante dessas duas gigantes sob o comando de Musk, qual delas realmente vale mais o seu investimento?

Tesla: Uma "Gigante dos Veículos Elétricos" Madura

A Tesla é uma gigante madura que construiu uma fortaleza sólida no mercado de VEs, mas está ansiosa para provar que é uma "empresa de IA", em vez de uma "fabricante de automóveis pura". De acordo com os dados mais recentes da Counterpoint, a participação de mercado da Tesla no mercado de veículos elétricos a bateria (BEV) é de aproximadamente 13%, o que é 2% superior à da BYD, ocupando o primeiro lugar globalmente.

No entanto, a Tesla está enfrentando uma intensa guerra de preços global (especialmente por parte das montadoras chinesas), o que comprimiu sua margem bruta de hardware. Diante desse dilema, a Tesla é forçada a migrar para um novo ecossistema centrado em poder computacional de IA, Full Self-Driving (FSD) e armazenamento de energia.

Em maio de 2026, a Tesla confirmou oficialmente que seu sistema FSD oferece suporte ao mercado chinês, com a aprovação regulatória total esperada para o terceiro trimestre de 2026. Além disso, a Tesla prevê que suas despesas de capital para o ano completo de 2026 superem os US$ 25 bilhões, cuja maior parte está sendo direcionada para a expansão de sua infraestrutura de IA para pavimentar o caminho para a produção em massa do Cybercab (Robotaxi) e do robô humanoide Optimus. Notavelmente, a implantação de armazenamento de energia da Tesla no primeiro trimestre atingiu o recorde de 8,8 GWh, e a margem bruta de seu negócio de armazenamento de energia subiu para uma máxima histórica de 39,5%.

SpaceX: O Selvagem "Novo Rei do Espaço"

A SpaceX era originalmente apenas uma "empresa de lançamento de foguetes" fundada em 2002, com seus negócios compreendendo principalmente três grandes segmentos: lançamentos comerciais de foguetes, Starlink e Starship. No entanto, com a fusão da xAI por Musk e a aquisição da Cursor, a SpaceX evoluiu para um supermonopólio que abrange telecomunicações, poder computacional e infraestrutura espacial.

No ano passado, a receita anual total da SpaceX atingiu US$ 18,67 bilhões, com a Starlink contribuindo com US$ 11,4 bilhões, o que representa até 61%. No entanto, as massivas despesas de capital da SpaceX resultaram em um prejuízo líquido. De acordo com dados financeiros, as despesas de capital da SpaceX atingiram US$ 20,7 bilhões, com mais de US$ 10 bilhões direcionados para IA, enquanto os gastos com P&D no Starship consumiram aproximadamente US$ 3 bilhões.

Embora a SpaceX tenha registrado um prejuízo de US$ 4,28 bilhões apenas no primeiro trimestre de 2026, o mercado atribuiu à empresa uma relação preço/vendas de mais de 90 vezes e uma capitalização de mercado de até US$ 2,6 trilhões, o que significa que as expectativas para os próximos 10 anos já foram "precificadas" com antecedência, o que chega a ser uma loucura. Em 14 de junho, Musk foi ainda mais ousado, afirmando que a receita da SpaceX poderia atingir US$ 1 trilhão até 2030, representando 53 vezes o seu nível de 2025.

Tesla vs. SpaceX: Qual é o melhor investimento?

Embora tanto a Tesla quanto a SpaceX tenham sido fundadas por Elon Musk, elas diferem significativamente em seu posicionamento, atividade principal e situação financeira, conforme detalhado a seguir:

Como podemos ver, a Tesla sobreviveu ao seu pior "inferno de produção" e à "beira da falência", e agora possui um fluxo de caixa saudável e uma sólida rentabilidade, tornando-a mais adequada para investidores pragmáticos de crescimento. Por outro lado, a SpaceX desfruta de uma "singularidade" global e de um "poder de monopólio absoluto", sem nenhuma outra empresa na Terra capaz de competir com seus custos de lançamento, embora possa enfrentar riscos de correção de valuation, tornando-a mais adequada para investidores com alta tolerância ao risco. Portanto, decidir se deve investir na SpaceX ou na Tesla depende do apetite de risco de cada um.