Despenca mais de 40% em 30 dias. Estratégia aproxima-se da mínima do ano, conseguirá manter o nível de US$ 100 em meio ao crash do Bitcoin?

TradingKey - A quebra do nível de US$ 60.000 pelo Bitcoin fez com que o preço das ações da MicroStrategy testasse o limite de US$ 100, que corre o risco de perder no curto prazo.

No pré-mercado de 10 de junho, horário do Leste, a MicroStrategy, proxy do Bitcoin ( MSTR) caiu aproximadamente 2%, caindo abaixo de US$ 150 e aproximando-se das suas mínimas de fevereiro. Nos últimos 30 dias, as ações da MicroStrategy têm caído continuamente de uma máxima próxima a US$ 195, acumulando uma queda de 41% até o momento, enquanto o Bitcoin ( BTC) caiu apenas 25% no mesmo período. Por que isso está acontecendo?

Gráfico das ações da MicroStrategy, Fonte: TradingView

O declínio da MicroStrategy superou em muito o do Bitcoin no mesmo período por dois motivos principais: primeiro, devido ao pânico do mercado, o "prêmio" que a MSTR mantinha anteriormente — de 1,5 a 2 vezes o seu Valor Patrimonial Líquido (NAV) de Bitcoin — contraiu-se rapidamente durante a virada de baixa, levando a uma queda maior. Segundo, a MicroStrategy vendeu mais de 1,4 milhão de ações na semana passada por meio de uma oferta At-The-Market (ATM), levantando US$ 181 milhões em recursos líquidos para aumentar suas participações em BTC, o que pressionou o preço das ações enquanto fornecia suporte de compra para o BTC.

Atualmente, o preço do Bitcoin caiu abaixo do nível crítico de US$ 60.000, que também foi a mínima em fevereiro. Embora a MicroStrategy ainda não tenha atingido seu suporte correspondente em US$ 104, os investidores da MSTR temem que ela rompa esse suporte ou até perca a marca de US$ 100, levando a uma tendência de queda mais profunda.

Gráfico de preços do Bitcoin, Fonte: TradingView

A MSTR está atualmente em uma "batalha para defender o limite psicológico de US$ 100". Se ela poderá se estabilizar no futuro depende de duas âncoras principais: (1) a MSTR detém mais de 840.000 BTC, e seu produto Digital Credit (STRC) mantém uma baixa volatilidade de 3% no mercado; somado a US$ 1 bilhão em reservas de caixa, isso garante a solvência corporativa. (2) Se o Bitcoin não conseguir se manter acima de US$ 60.000 antes da reunião do FOMC do Fed, o pânico de vendas pode empurrá-lo para US$ 55.000, potencialmente arrastando as ações da MSTR para baixo do nível de US$ 100.

A marca de US$ 100 é uma zona de concentração de sentimento psicológico e posicionamento de derivativos. Se a MicroStrategy perder esse nível, poderá facilmente desencadear uma reação em cadeia de negociações quantitativas e liquidações de margem. Se, infelizmente, falhar, uma zona de suporte anterior situa-se em torno de US$ 70, que foi o ponto de rompimento das ações da MicroStrategy no início deste mercado de alta, proporcionando suporte estrutural de médio a longo prazo.