Marvell às Vésperas do Balanço: Wall Street Eleva Coletivamente os Preços-Alvo, Poderá o Endosso Duplo da Nvidia e da AMD Entregar a Narrativa de IA?

TradingKey - À medida que a data de divulgação de resultados de 27 de maio (ET) da Marvell Technology ( MRVL ) para o 1º trimestre fiscal de 2027 se aproxima, os bancos de investimento de Wall Street sinalizam coletivamente otimismo.

Recentemente, o Citigroup ( C ), a Stifel ( SF ), o Wells Fargo ( WFC) e diversas outras instituições elevaram frequentemente seus preços-alvo, com alguns atingindo até US$ 220, enquanto mantêm consistentemente as recomendações de 'Compra' ou 'Overweight'.

O mercado acredita de modo geral que a explosão na demanda por chips de IA personalizados (ASIC), a aceleração do negócio de interconexão de data centers de alta velocidade e a contínua expansão das despesas de capital por clientes de nuvem de hiperescala serão a lógica central que sustentará a alta das ações da Marvell Technology após o balanço.

ASICs de IA: Um Motor de Crescimento Determinístico na Era da Inferência

A evolução do boom da IA generativa está impulsionando uma mudança na demanda por poder computacional do foco em treinamento para o foco em inferência, uma tendência que cria um vasto espaço de mercado para chips ASIC de IA. Em comparação com as GPUs de uso geral, os ASICs de IA customizados para cargas de trabalho específicas possuem vantagens inerentes em métricas-chave como custo por token, consumo de energia e utilização de largura de banda de memória, tornando-os uma escolha crítica para provedores de serviços em nuvem reduzirem os custos de implementação de IA.

Como pioneira no campo de ASICs de IA, a Marvell Technology se posicionou profundamente nesse segmento. A empresa não é apenas a parceira principal da Amazon ( AMZN) nos chips de IA da série AWS Trainium, mas também participou do projeto do Google ( GOOGL) de design da CPU ARM Axion, da Microsoft ( MSFT) no desenvolvimento do acelerador de IA Maia e em projetos de customização de novas unidades de processamento de dados da Meta.

O Citi elevou significativamente o preço-alvo da ação de US$ 118 para US$ 215 em 21 de maio, reiterando a recomendação de "Compra". A lógica central reside na forte demanda sustentada pelo ASIC Trainium2 da Amazon, levando os analistas a revisarem para cima as projeções de lucros e a manterem uma perspectiva robustamente otimista para os próximos resultados trimestrais.

Logo em seguida, a Stifel elevou o preço-alvo de US$ 140 para US$ 210 em 22 de maio, também mantendo a recomendação de "Compra". A empresa destacou a relação colaborativa da Marvell com a NVIDIA, o que, somado às revisões para cima nas expectativas de despesas de capital de provedores de nuvem de hiperescala, solidifica ainda mais a curva de crescimento de médio a longo prazo de sua unidade de data centers; espera-se que a companhia apresente resultados financeiros que superem o consenso de mercado.

O Wells Fargo também elevou anteriormente o preço-alvo de US$ 135 para US$ 195, atribuindo uma recomendação de "Overweight". O banco observou que, com base nos lucros esperados para 2027, a avaliação atual corresponde a um índice preço/lucro superior a 30x, o que cria uma régua mais alta para as expectativas em relação às divulgações de resultados de curto prazo.

A Evercore ISI elevou o preço-alvo da Marvell de US$ 133 para US$ 155 em 19 de maio, mantendo a recomendação de "Outperform". Por meio de pesquisas de canal de IA do primeiro trimestre, a empresa constatou que as cargas de trabalho de IA estão acelerando sua transição do foco em treinamento para o foco em inferência, uma tendência que deve se consolidar até o final de 2026. As considerações de eficiência de custos trazidas por essa transição aumentaram significativamente a demanda de clientes de hiperescala por ASICs próprios e outros aceleradores alternativos, o que se alinha perfeitamente com o posicionamento central de negócios da Marvell.

No mesmo dia, a Melius Research elevou significativamente o preço-alvo da Marvell de US$ 140 para US$ 220, mantendo a recomendação de "Compra".

Interconexões Ópticas: O Próximo Motor de Crescimento da Marvell

Além dos chips de IA, a liderança da Marvell Technology em interconexões de alta velocidade para data centers também é altamente reconhecida pelo mercado. Quando as distâncias de conexão do data center excedem 10 metros, os cabos de cobre não conseguem mais atender às demandas de largura de banda, tornando as interconexões ópticas a escolha inevitável.

Aproveitando suas vantagens tecnológicas em DSP óptico e produtos de interconexão óptica, a Marvell tornou-se um fornecedor essencial no mercado global de interconexão óptica.

Mais importante ainda, a tecnologia de fotônica de silício da Marvell estende as interconexões ópticas de inter-rack para intra-rack, intra-sistema e até mesmo dentro do encapsulamento de chips, fornecendo soluções de transmissão mais eficientes para data centers de IA.

Recentemente, a empresa fortaleceu ainda mais sua presença tecnológica no espaço de fotônica de silício por meio das aquisições da Celestial e da Polariton Technologies, uma empresa suíça de chips ópticos de alta velocidade.

A estrutura de desempenho fornecida anteriormente pela administração ofereceu uma orientação de mercado clara, projetando que a receita de data centers crescerá aproximadamente 40% no ano fiscal de 2027, com a expectativa de que a receita de interconexão aumente mais de 50% em relação ao ano anterior — significativamente acima da estimativa anterior de 30%.

O feedback institucional também tem sido positivo; a Oppenheimer elevou seu preço-alvo para a Marvell de US$ 170 para US$ 200 em 20 de maio, mantendo a classificação "Outperform" e destacando a participação de mercado substancial e o potencial de crescimento da empresa no mercado de redes cabeadas.

A chave para o próximo relatório de resultados do primeiro trimestre reside em saber se a administração pode demonstrar aos investidores que negócios como interconexões ópticas, fotônica de silício, CXL e comutação PCIe estão se tornando impulsionadores genuínos do crescimento de data centers, em vez de apenas uma narrativa conceitual de IA de longo prazo.

Endosso Estratégico de Duas Gigantes dos Chips

No ano até agora, o preço das ações da Marvell Technology disparou até 120%, atingindo repetidamente máximas históricas, com a confiança do mercado totalmente refletida em sua ação de preço.

Enquanto isso, as posições detidas por duas gigantes de chips, AMD ( AMD) e Nvidia ( NVDA ), acrescentaram um peso significativo a essa confiança. A participação recentemente divulgada da AMD desencadeou especulações de mercado sobre uma potencial integração estratégica, enquanto o investimento estratégico de US$ 2 bilhões da Nvidia oferece um endosso duplo para a empresa, tanto sob a perspectiva técnica quanto do ecossistema.

Em 12 de maio, a AMD divulgou sua posição na Marvell em um documento regulatório, um movimento que rapidamente gerou discussões acaloradas no mercado. No dia seguinte, as ações da Marvell subiram 8,18% para fechar em US$ 177,95, uma máxima recorde.

O mercado vinculou imediatamente esse movimento a uma potencial aquisição estratégica — a AMD possui uma presença profunda em CPUs e GPUs para data centers, mas apresenta lacunas na tecnologia de interconexão de IA, campo onde a Marvell é líder absoluta.

Embora nenhuma das partes tenha emitido um comunicado oficial sobre uma fusão ou aquisição, a própria participação da AMD envia um sinal claro de que a gigante dos chips, com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 400 bilhões, está prestando muita atenção ao valor estratégico da Marvell.

Em comparação ao posicionamento sutil da AMD, o movimento da Nvidia foi mais direto.

Em 31 de março, a Nvidia e a Marvell anunciaram uma parceria estratégica na qual a primeira integrou a Marvell em sua AI Factory e no ecossistema AI-RAN por meio da plataforma NVLink Fusion e concluiu um investimento estratégico de US$ 2 bilhões.

Para a Marvell, o valor deste negócio vai muito além do capital em si. A integração técnica coloca a Marvell na interseção central dos ecossistemas de GPU e ASIC; o NVLink Fusion permite que os clientes implementem de forma flexível os chips personalizados e produtos de rede da Marvell sobre a arquitetura da Nvidia para construir uma infraestrutura de IA heterogênea. Simultaneamente, o investimento estratégico de US$ 2 bilhões representa o maior reconhecimento da Nvidia em relação ao patamar tecnológico da Marvell.