Fed mantém juros inalterados enquanto dois dirigentes defendem alta de 25 pontos-base: suspense sobre alta em dezembro fica para coletiva de imprensa de Kevin Warsh

TradingKey - Em 28 de outubro, no horário da costa leste dos EUA, o Federal Reserve manteve a faixa-alvo da taxa dos fundos federais entre 3,75% e 4% em uma votação por 10 a 2, em linha com as amplas expectativas do mercado antes da reunião. Após a alta de juros em setembro, o ponto central dessa pausa reside em saber se o Fed está aguardando que os efeitos da política se materializem ou se considera que a necessidade de um aperto monetário adicional diminuiu.

A declaração do FOMC mostrou que o Comitê permanece vigilante em relação à inflação. O Fed afirmou que a inflação continua elevada, que utilizará informações adicionais para determinar a postura adequada da política monetária a fim de garantir que a inflação retorne a 2% "em momento oportuno" e enfatizou seu compromisso em alcançar a estabilidade de preços. Essa redação deixa margem para a continuidade do aperto sem vincular previamente uma ação para dezembro.

A divisão na votação também foi um ponto de destaque desta reunião. Lisa D. Cook e Beth M. Hammack defenderam um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros, alinhando-se à expectativa prévia dos economistas do Morgan Stanley de dois votos divergentes e demonstrando que as pressões por um aperto monetário imediato persistem dentro do Comitê.

A avaliação econômica forneceu o contexto para essa divergência. O comunicado observou que a atividade econômica se expandiu a um ritmo sólido, os gastos domésticos mostraram resiliência e a produtividade e os investimentos em capital apresentaram forte desempenho; o crescimento do emprego acompanhou as mudanças no tamanho da força de trabalho e a taxa de desemprego pouco mudou. Portanto, essa pausa não foi acompanhada por uma avaliação econômica significativamente mais fraca, e o ciclo de alta dos juros ainda poderá continuar.

Para o mercado, o sinal central dessa declaração é que as taxas de juros permanecem inalteradas por enquanto, mas as pressões inflacionárias e os dois votos divergentes a favor de um aumento de juros ainda deixam espaço para elevações subsequentes das taxas.

O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, explicará mais tarde os motivos da pausa e as condições para a política futura, o que influenciará as avaliações do mercado em relação a uma alta de juros em dezembro: se ele enfatizar a disseminação da inflação e a resiliência econômica, as expectativas de aumento dos juros podem ganhar força; se enfatizar que o aperto anterior ainda está se transmitindo para a economia, poderá reforçar as expectativas de manutenção de uma postura de observação.