PCE de maio dos EUA sobe para 4,1% na comparação anual, atingindo nova máxima desde março de 2023. Expectativas de alta de juros do Fed para o ano ganham força

TradingKey - Na quinta-feira, no horário do Leste dos EUA, os dados de inflação de maio divulgados pelo U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA) mostraram que o índice de preços PCE na comparação anual foi de 4,1% em maio, em linha com as expectativas do mercado e acima do valor anterior de 3,8%; a taxa mensal do PCE dos EUA foi de 0,4%, abaixo da expectativa do mercado de 0,50%, com o valor anterior em 0,40%.

O núcleo do índice de preços PCE, que exclui alimentos e energia, subiu 3,4% na comparação anual, correspondendo às expectativas do mercado e superando o valor anterior de 3,30%. A taxa mensal do núcleo do PCE foi de 0,3%, em linha com as expectativas do mercado, enquanto a leitura anterior foi revisada de 0,20% para 0,3%.

Impulsionada pela alta dos preços de energia devido ao conflito no Oriente Médio, a inflação nos EUA subiu ainda mais em maio, com a taxa anual do PCE ultrapassando o patamar de 4% pela primeira vez em três anos, e pela primeira vez desde abril de 2023. Embora a taxa de crescimento mensal tenha vindo amplamente em linha com as expectativas de Wall Street, o repique significativo na taxa anual sugere que a batalha contra a inflação está longe de terminar.

O conflito geopolítico liderado pelos EUA com o Irã impulsionou os preços de referência do petróleo bruto, o que foi posteriormente repassado para os produtos refinados, elevando os preços da gasolina no varejo. Embora os preços do petróleo e da gasolina tenham registrado recuos temporários nas últimas semanas após um frágil acordo de cessar-fogo, os economistas geralmente acreditam que a inflação continua altamente persistente e deve continuar em níveis elevados por um período prolongado.

[Fonte: BEA]

Notavelmente, em meio ao cenário de aumento nos níveis de preços, o ritmo dos gastos dos consumidores nos EUA continua altamente resiliente e não apresenta sinais significativos de desaceleração.

Em maio, as despesas de consumo pessoal saltaram 0,7% em relação a abril, superando a previsão de 0,6% e também acima da alta de 0,4% registrada em abril. As despesas reais de consumo pessoal, ajustadas pela inflação, subiram 0,3% em relação a abril, superando a previsão de 0,2%.

Relatórios indicam que, antes do início do conflito, os consumidores dos EUA já vinham enfrentando uma pressão de alta contínua nos preços, decorrente das amplas tarifas de importação da administração Trump.

A forte resiliência dos gastos dos consumidores norte-americanos é sustentada principalmente por um crescimento acima do esperado pelo lado da renda. Em maio, a renda pessoal nos EUA subiu 0,7% na comparação mensal, significativamente acima do consenso de mercado de 0,4% e marcando uma forte recuperação em relação ao crescimento nulo de abril.

Esse crescimento da renda foi impulsionado por múltiplos fatores: primeiro, um aumento constante nos salários e remunerações; segundo, a segunda rodada de pagamentos de ajuda humanitária distribuída sob a "Lei de Auxílio dos EUA de 2025", que impulsionou significativamente a renda dos agricultores. Além disso, o mercado de trabalho apresentou uma recuperação expressiva por três meses consecutivos, apoiando ainda mais o crescimento da renda.

Na semana passada, o Federal Reserve anunciou que manteria o intervalo da meta da taxa dos fed funds inalterado em 3,50%-3,75%. No entanto, as projeções econômicas trimestrais atualizadas mostraram que as preocupações dos formuladores de política monetária com os riscos inflacionários se intensificaram significativamente, com as expectativas de um aumento de juros este ano claramente se aquecendo.

Analistas de mercado sugerem que um novo aumento no núcleo da inflação pode continuar a intensificar a pressão sobre o Federal Reserve para elevar as taxas de juros este ano. Embora os preços do petróleo bruto tenham passado recentemente por uma correção profunda, os efeitos defasados do choque energético anterior sobre a cadeia de suprimentos continuam a se manifestar, e espera-se que os preços em diversas categorias de produtos mantenham uma tendência de alta.

Por outro lado, com a aceleração do crescimento do emprego, a recuperação constante dos salários reais e o efeito riqueza do rali do mercado de ações oferecendo um suporte sólido para os gastos dos consumidores, não será fácil para a inflação desacelerar rapidamente.

Atualmente, os operadores estão apostando que o primeiro aumento de juros poderá ocorrer já em setembro, com uma alta probabilidade de outra elevação ainda este ano.