Kalshi vs Polymarket 2026: Taxas, Mercados e Legalidade nos EUA

Há dois anos, a escolha no mercado de previsões era bastante simples. A Polymarket era a plataforma nativa de criptomoedas que os americanos não deveriam usar, enquanto a Kalshi era a corretora americana regulamentada que seguia as regras à risca. Hoje, existem diversas outras plataformas de mercado de previsões, como Rothera, PredictDotFun, Opinion, Limitless, etc., que buscam abocanhar uma fatia do mercado. Apesar da crescente concorrência, Kalshi e Polymarket são, de longe, líderes em termos de volume, número de negociações e posições em aberto. 

A situação de dois anos atrás, no entanto, praticamente desapareceu. A Polymarket agora opera uma filial nos EUA licenciada pela CFTC e, apesar de Kalshi estar em litígio com cerca de uma dúzia de estados americanos sobre se os contratos esportivostracenquadram como jogos de azar, os números mais recentes sobre o volume de negociação combinado entre as duas plataformas atingiram US$ 47,5 bilhões apenas no mês de junho deste ano. Isso é mais do que o triplo dos cerca de US$ 14 bilhões mensais que as casas de apostas esportivas americanas registraram em média em 2025, segundo o Pew Research Center.  

Kalshi vs Polymarket em resumo 

Comparação de taxas 

A Kalshi cobra taxas em praticamente todas as negociações. A Polymarket, durante a maior parte de sua existência, não cobrava quase nada. Essa diferença diminuiu consideravelmente em 30 de março de 2026, quando a Polymarket implementou taxas para tomadores de decisão em quase todas as categorias, exceto geopolítica e eventos mundiais, que permanecem gratuitas. Ambas as plataformas agora utilizam uma curva ponderada por probabilidade, portanto, a taxa é mais alta em mercados de cara ou coroa, perto de 50 centavos, e diminui em direção aos extremos. 

A taxa para tomadores de ordens da Kalshi é calculada como 0,07 × preço × (1 − preço) por contratotracatingindo um máximo de cerca de 1,75 centavos em um contrato de 50 centavostraccaindo rapidamente em mercados desequilibrados. Ao enviar ordens limitadas, a taxa para criadores de mercado cai para cerca de um quarto desse valor. A Polymarket inverteu a lógica: os criadores de mercado não pagam nada e ainda recebem uma parte das taxas para tomadores de ordens por meio de seu programa de reembolso, enquanto os tomadores pagam uma taxa por categoria que atinge um pico de 50 centavos e varia de US$ 0,75 por 100 ações em esportes a aproximadamente US$ 1,75 em criptomoedas. Sua filial regulamentada nos EUA opera com um modelo mais simples e fixo, com uma taxa para tomadores de ordens em torno de 0,3% e um reembolso para criadores de mercado.

Eis o custo real de entrada para uma posição de US$ 100 a 50 centavos (200tracou ações):

O padrão é bastante claro. Em mercados esportivos e na maioria dos mercados que não envolvem criptomoedas, a Polymarket International é mais barata, às vezes até pela metade. Em criptomoedas, as taxas são praticamente iguais. E se você puder manter uma ordem limitada e esperar, a taxa zero da Polymarket para criadores de mercado é difícil de superar, enquanto a Kalshi ainda cobra uma pequena taxa. O que essa tabela esconde é tudo o que envolve a negociação: a Kalshi realiza os fundos em dólares gratuitamente via ACH, enquanto a Polymarket exige a compra prévia de USDC, o que pode acarretar uma taxa de conversão de 2% a 4%, dependendo do método escolhido.

Em que você pode apostar 

Ambas as plataformas oferecem milhares detracbaseados em eventos em diversas categorias amplas. Dito isso, ao analisar as métricas de volume de negociação entre as duas, ficadent em quais mercados cada plataforma se especializa. Por exemplo, ao observar a divisão do volume detracrelacionados a esportes entre as duas plataformas, a Kalshi detém atualmente uma dominância de 71,5%. Por outro lado, quando se trata detracna categoria política, a Polymarket é a plataforma líder, com uma dominância de 97,3%. 

Essa divisão pode ser tracàs estratégias empregadas por ambas as plataformas. Ao longo do último ano, embora ambas tenham conseguido que a NHL se tornasse a primeira grande liga a apoiar mercados de previsão, a Kalshi se concentrou mais no esporte, fechando contrato com o Chicago Blackhawks como o primeiro time profissional norte-americano a se associar a um mercado de previsão, adicionando o Madison Square Garden e realizando uma campanha intensa durante a Copa do Mundo, que incluiu o patrocínio da Associação de Futebol Argentino, então campeã. Enquanto isso, a Polymarket construiu sua reputação em torno das eleições americanas de 2024 e nunca realmente abriu mão da liderança nos mercados de eventos políticos.

A diferença mais marcante reside no que cada um pode controlar. Ostracde Kalshi são listados com base em tudo o que está dentro da jurisdição da CFTC. Isso inclui categorias como esportes, economia, taxas de juros, eleições, clima, entretenimento e preços de criptomoedas. A plataforma internacional da Polymarket não segue essas diretrizes e, portanto, lista mercados sobre guerras, ataques militares e mudanças de regime, que nenhuma plataforma regulamentada nos EUA listaria. Se você quiser negociar o resultado de uma crise global em tempo real, no momento exato em que ela começar, a Polymarket geralmente é a primeira a oferecer esse mercado.  

Legalidade nos EUA e quem pode negociar

Em teoria, tanto a Kalshi quanto a Polymarket US são regulamentadas pela CFTC e legais em todos os 50 estados e em Washington D.C. Na prática, uma série de contestações judiciais por parte dos estados transformou isso em um alvo móvel, e quase todas elas giram em torno do esporte.

A Kalshi detém a primeira licença federal concedida pela de eventostracbolsa de, datada de 2020, e opera em dólares com o tipo de supervisão que um usuário de corretora nos EUA reconheceria. Mas, desde o final de 2025, mais de uma dúzia de estados argumentaram que seus contratos esportivostracjogos de azar não licenciados, e os tribunais estão divididos. A Kalshi obteve uma decisão histórica no Terceiro Circuito em 6 de abril de 2026, o primeiro tribunal de apelações a afirmar que a CFTC tem jurisdição exclusiva, e ganhou uma liminar no Tennessee em fevereiro. Perdeu terreno em outros lugares. Um juiz federal de Nova York se recusou a bloquear a aplicação da lei estadual em 8 de julho de 2026, e tribunais em Maryland, Arizona, Nevada e no Sexto Circuito têm se inclinado a favor dos estados. Minnesota foi além e aprovou uma proibição total que entra em vigor em 1º de agosto de 2026. A CFTC agora processou nove estados para defender seu território, e a maioria dos observadores espera que a disputa chegue à Suprema Corte. 

A situação da Polymarket nos EUA é diferente. Sua principal plataforma internacional tem bloqueio geográfico para americanos, e o uso de VPN para contornar essa restrição não é permitido. Isso permanece inalterado mesmo após a plataforma ter mantido conversas ativas com a CFTC para suspender a proibição para usuários nos EUA. Para negociar legalmente nos EUA, a Polymarket adquiriu uma corretora licenciada pela CFTC, a QCX, e lançou um aplicativo separado, o Polymarket US, em dezembro de 2025. É legal, regulamentado e isolado do pool de liquidez global, o que explica por que seu volume é uma fração do volume negociado internacionalmente. Os traders americanos basicamente escolhem entre uma plataforma regulamentada com menor volume de negociação e uma plataforma offshore que não deveriam usar. 

Volume de negociação e participação de mercado

A Kalshi é a líder atual em volume de apostas e, no momento da redação deste texto, a vantagem é considerável. Dados da Artemis mostram que o volume semanal total em todas as plataformas atingiu um novo recorde histórico na semana passada, chegando a US$ 16,6 bilhões. No entanto, ao analisar a divisão, a Kalshi ainda domina com 66,9% de participação de mercado, seguida pela Polymarket com 25,3%. A Copa do Mundo da FIFA de 2026 impulsionou todo o setor. O mercado de palpites sobre o vencedor da Copa do Mundo na Kalshi atraiu mais de US$ 800 milhões em apostas, e o volume mensal combinado em ambas as plataformas saltou 75% apenas em junho. O volume total nos mercados de palpites em maio já estava em níveis recordes. Contudo, a Copa do Mundo catapultou o volume mensal de cerca de US$ 28 bilhões para US$ 51,7 bilhões em junho. 

Fonte: Artemis

Esses números merecem uma segunda análise antes que alguém os considere definitivos. O volume contabiliza cadatracque muda de mãos, não o dinheiro efetivamente em circulação no mercado, portanto, os totais divulgados são bem superiores ao capital em jogo. Tracrastreadores não medem isso de forma uniforme e abrangem diferentes conjuntos de plataformas, então os totais variam de uma fonte para outra. 

Há também uma questão de lavagem de dinheiro pairando sobre o histórico da Polymarket. Um estudo da Universidade de Columbia estimou que aproximadamente um quarto do seu volume passado pode ter sido de operações fictícias, que os pesquisadores atribuem ao cultivo de airdrops em uma plataforma sem KYC e sem taxas, e se a nova estrutura de taxas irá resolver esse problema, só o tempo dirá. 

Custódia, carteiras e pagamentos

Esta é a distinção mais clara entre as duas opções, e tudo se resume a quem detém seu dinheiro. A Kalshi funciona como uma corretora tradicional. Você deposita em dólares por transferência bancária ou cartão de débito, seu cash fica em contas segregadas de acordo com as regras da CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) e os depósitos em USDC são protegidos pela Coinbase Custody. Os ganhos são creditados em seu saldo em dólares e podem ser sacados de volta para sua conta bancária. A Kalshi aplica um breve retenção de segurança sobre os fundos depositados, geralmente cerca de dois dias após a liquidação de uma transferência bancária ou por débito, enquanto transferências eletrônicas, PayPal e Venmo não aplicam esse período. Essa retenção se aplica apenas ao valor que você deposita, não aos seus ganhos, que podem ser sacados imediatamente. Vale ressaltar: a segregação é uma proteção real em caso de falência, mas a Kalshi não é um banco e os contratos de eventostracsão segurados pelo FDIC (Corporação Federal de Seguro de Depósitos).

Na Polymarket, a custódia é sua. Os fundos ficam na sua própria carteira ou notracinteligente do mercado na Polygon, denominados em USDC, e a plataforma nunca detém suas chaves. Os saques são quase instantâneos e custam frações de centavo em taxas de gás. Essa autocustódia é o atrativo para usuários nativos de criptomoedas e o risco para todos os outros, pois não há garantia do FDIC ou SIPC e nenhum órgão regulador para acionar em caso de problemas. Os mecanismos de liquidação também são diferentes. A Kalshi resolve disputas com base em fontes terceirizadas nomeadas, conforme estipulado nas regras de cadatrac, e lida com elas por meio de um canal regulamentado. A Polymarket se apoia no oráculo UMA e em um comitê de integridade de mercado, com resultados contestados sendo levados a uma votação dos detentores de tokens, que pode durar de dois a quatro dias. A maioria dos mercados realiza liquidações sem drama para nenhum dos lados, mas as disputas de resolução na Polymarket ocasionalmente se tornam acaloradas. 

Qual você deve escolher? 

Se você está nos EUA e procura uma plataforma simples e regulamentada, a Kalshi é a solução. Entrada e saída em dólares, formulários fiscais 1099, um órgão regulador de verdade e sem necessidade de gerenciar uma carteira digital. Você pagará um pouco mais por transação e negociará uma lista ligeiramente menor detracde eventos, mas esse é o preço a se pagar pelas medidas de segurança no momento. 

Se você é um entusiasta de criptomoedas e se preocupa com taxas, o Polymarket International é uma opção difícil de ignorar, desde que você possa acessá-lo legalmente onde estiver. A taxa de criador de mercado é zero, a maioria das categorias que não são de criptomoedas têm preços mais baixos que os da Kalshi, ostracgeopolíticos são gratuitos e a seleção de mercado é a mais ampla do mercado. A desvantagem é que a custódia, os impostos e a questão do acesso nos EUA ficam por sua conta. 

Perguntas frequentes

Qual é melhor, Kalshi ou Polymarket?

Depende de fatores como localização e custo. Usuários dos EUA podem encontrar uma corretora regulamentada em Kalshi. No entanto, para quem busca acesso a mercados mais específicos com taxas mais baixas, a Polymarket pode ser a melhor opção. 

Qual a diferença entre Kalshi e Polymarket?

A Kalshi é uma exchange regulamentada pela CFTC que opera em dólar americano, de forma semelhante a uma corretora. Já a Polymarket é uma plataforma on-chain na Polygon que liquida em USDC e permite que você mantenha seus próprios fundos. 

Qual possui maior volume de negociação, Kalshi ou Polymarket? 

Atualmente, a Kalshi está na liderança com folga. O volume de negociação mensal da Kalshi em junho de 2026 fechou em US$ 33 bilhões, em comparação com os US$ 14,5 bilhões da Polymarket.    

A Polymarket é legal nos EUA como a Kalshi? 

Apenas a Polymarket US, construída sobre a plataforma de negociação licenciada pela CFTC que adquiriu, é legal nos EUA neste momento. Sua plataforma internacional permanece com bloqueio geográfico para americanos. 

dentdos EUA podem usar tanto o Kalshi quanto o Polymarket?

dentdos EUA podem acessar o Kalshi, mas o Polymarket internacional permanece inacessível para usuários dos EUA. 

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