A dívida marginal dos EUA atinge o recorde de US$ 1,42 trilhão após o segundo mês consecutivo de crescimento em maio

Nos Estados Unidos, a dívida com margem atingiu um novo recorde em maio, registrando um aumento nos empréstimos de investidores à medida que os mercados de ações continuaram a atingir novos patamares.

Dados divulgados pela FINRA mostraram que a dívida de margem aumentou em US$ 112 bilhões durante o mês, elevando o total para US$ 1,42 trilhão. O aumento marcou o segundo ganho mensal consecutivo e elevou os níveis de empréstimo acima dos picos anteriores registrados em ciclos de mercado anteriores.

Ao mesmo tempo, o índice S&P 500 subiu 5,1% em maio, elevando as avaliações de mercado e a alavancagem dos investidores a níveis historicamente altos.

Os dados mais recentes mostram que o endividamento dos investidores aumentou em US$ 195 bilhões nos últimos dois meses. Em comparação com o ano anterior, a dívida com margem aumentou em US$ 495 bilhões, um crescimento de 53,7%. Após o ajuste pela inflação, a dívida com margem subiu 7,9% em relação a abril e 47,4% em relação a maio de 2025.

O crescimento da dívida com margem nos EUA supera os ganhos do mercado de ações

Dados de longo prazo mostram que o endividamento cresceu mais rapidamente do que o desempenho do mercado de ações. Desde 1997, a dívida com margem, ajustada pela inflação, aumentou 550%. No mesmo período, o índice S&P 500, também ajustado pela inflação, valorizou-se cerca de 358%.

ÚLTIMAKIN: A dívida marginal dos EUA aumentou em US$ 112 bilhões em maio, atingindo o recorde de US$ 1,42 trilhão.

Este é o segundo aumento mensal consecutivo, totalizando +$195 bilhões.

A dívida de margem aumentou US$ 495 bilhões, ou 54%, nos últimos 12 meses.

Ajustado pela inflação, esse indicador subiu +7,9%… pic.twitter.com/DrambJNRpa

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 18 de junho de 2026

Contudo, uma divergência nas taxas de crescimento surgiu durante a recuperação da crise das empresas de tecnologia. Notavelmente, a tendência recente mostra uma ampliação dessa diferença, com o endividamento com margem crescendo muito mais rápido do que o mercado.

Os gráficos tracacompanham ambas as medidas mostram que a dívida de margem e os preços das ações frequentemente se movem na mesma direção. No entanto, o ritmo de empréstimos acelerou mais nos últimos anos. Os dados mais recentes colocam a dívida de margem em níveis recordes, tanto nominais quanto reais.

Segundo dados de mercado, a alavancagem aumentou desde o final de 2023. Os empréstimos dos investidores mais que dobraram nesse período. Esse aumento ocorreu em paralelo com a valorização contínua das ações americanas, criando uma discrepância entre o crescimento da dívida e a valorização do mercado.

A dívida de margem nos EUA representa fundos que os investidores tomam emprestado de corretoras por meio de contas de margem. O capital emprestado permite que os investidores comprem posições maiores do que seu cash disponível permitiria de outra forma.

Os picos anteriores coincidiram com os pontos de tendência do mercado

Dados históricos revelam que houve momentos em que a relação entre dívida e margem era alta e os picos do mercado relativamente baixos. Durante os estágios finais da bolha das empresas de tecnologia, a dívida com margem aumentou rapidamente, atingindo o pico em março de 2000. O índice S&P 500 chegaria a fechar em seu valor mais alto do ano em agosto.

A mesma tendência foi observada no período que antecedeu a crise financeira global. O endividamento com margem aumentou entre 2006 e 2007, atingindo seu pico em julho de 2007. Foram necessários três meses para que o índice S&P 500 atingisse sua nova máxima histórica.

Outro aumento, conforme relatado pela Cryptopolitan, ocorreu após o período de recuperação pós-pandemia. A dívida de margem atingiu seu pico em outubro de 2021. O índice S&P 500 atingiu seu pico em dezembro de 2021, antes de cair ao longo de 2022. A dívida de margem atingiu seu ponto mais baixo em dezembro de 2022, após a queda do mercado.

Dados adicionais que medem os saldos de crédito dos investidores revelam uma faceta diferente do posicionamento de mercado. O indicador combina contas cash crédito livre e saldos de crédito,tracem seguida a dívida de margem.

Em maio de 2026, o saldo era negativo em US$ 991,7 bilhões, o menor nível já registrado. Os dados mostram que, coletivamente, os investidores deviam mais do que tinham em cash.

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