A SEC se prepara para divulgar a isenção para ações tokenizadas enquanto a DTCC mira negociações de produção em julho
A isenção da SEC para ações tokenizadas pode ser aprovada já esta semana, abrindo um caminho regulamentado para que versões digitais de títulos negociados em bolsa sejam negociadas em plataformas cripto descentralizadas. A isenção está em desenvolvimento desde que o presidente da SEC, Paul Atkins, lançou o Projeto Crypto em julho de 2025 e disse ao Economic Club de Washington em 21 de abril que a agência estava "prestes" a divulgá-la.
A Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), que compensa e liquida quase todas as transações de ações nos EUA, começará a negociar ativos tokenizados em seu ambiente de testes em julho, com uma expansão prevista para outubro.
Em dezembro de 2025, a Divisão de Negociação e Mercados da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) emitiu uma carta de não objeção à DTCC (Comissão de Valores Mobiliários de Dubai), permitindo o programa piloto. O programa piloto inclui ações e ETFs cujos ativos subjacentes são mantidos no sistema de custódia da DTCC.
O que a isenção realmente permite
Essa isenção permite que empresas elegíveis operem com requisitos regulatórios reduzidos por até três anos. Nesses três anos, elas poderão emitir e negociar ofertas de valores mobiliários tokenizados, estando isentas do registro completo na SEC, desde que respeitem determinadas limitações de volume e número de participantes.
Ao final desse período, o projeto comprova que se descentralizou o suficiente para ficar sob a supervisão da CFTC ou solicita o registro completo na SEC.
“Uma ação continua sendo uma ação, seja representada em papel, por meio de um registro na DTCC ou como um token de blockchain”, disse Atkins em uma coletiva de imprensa anterior. Ele também sinalizou apoio à participação de formadores de mercado automatizados e protocolos descentralizados.
“Na minha opinião, os participantes do mercado devem poder interagir com aplicações descentralizadas em blockchains públicas e sem permissão, se assim o desejarem”, disse ele ao público do ETHDenver em fevereiro.
da SEC de 28 de janeiro de 2026 separou os títulos tokenizados patrocinados pelo emissor, que carregam participação acionária real, dos produtos sintéticos de terceiros que dão aos detentores exposição ao preço de uma ação sem conceder qualquer participação acionária ou poder de voto.
Nasdaq, NYSE e outras bolsas estão construindo a infraestrutura necessária antes que a regra entre em vigor
A Nasdaq está desenvolvendo uma plataforma de emissão de ações baseada em blockchain que não elimina os benefícios de propriedade associados às ações tradicionais. Por sua vez, a NYSE planeja introduzir uma nova regra que permitirá que ações e ETFs tokenizados sejam negociados e liquidados na blockchain 24 horas por dia por meio de sua plataforma.
Conforme noticiado pela Cryptopolitan há duas semanas, a iniciativa da NYSE implica a introdução de uma nova Regra 7.50 e uma alteração a certas regras relativas à exibição, classificação, execução, encaminhamento e liquidação de ordens.
As plataformas nativas de criptomoedas também não estão paradas. De acordo com o The Block, a oferta xStock da Kraken gerou mais de US$ 25 bilhões em volume de negociação até o momento. O blockchain de ativos do mundo real da Robinhood registrou mais de 4 milhões de negociações apenas na primeira semana.
A Securitize introduziu a negociação regulamentada de ações na blockchain no final de 2025, com propriedade acionária genuína registrada no livro-razão da empresa emissora. A Kraken começou a negociar ações tokenizadas. A tZERO, com o apoio da Intercontinental Exchange, está se preparando para seu IPO.
Nem todos querem que isso aconteça rapidamente
A comissária Hester Peirce, que lidera a Força-Tarefa de Criptomoedas da SEC, moderou as expectativas na ETHDenver em fevereiro.
É provável que ambos os grupos percebam que a isenção para inovação não é tão monumental quanto qualquer uma das facções previa. Seria um passo importante para facilitar a integração de títulos tokenizados em nosso sistema financeiro atual, mas não mudaria todo o sistema financeiro da noite para o dia.
– Hester Peirce
Ela se referia aos defensores das criptomoedas que esperam que a regra ignore completamente a supervisão da SEC e aos agentes financeiros tradicionais que temem que ela prejudique as proteções aos investidores
Em julho passado, a Citadel Securities enviou uma carta à SEC, solicitando uma regulamentação estruturada antes do lançamento de títulos tokenizados, visto que atalhos podem levar a potenciais brechas regulatórias e prejudicar o mercado de IPOs
Segundo a Federação Mundial de Bolsas de Valores, que inclui a Nasdaq e o CME Group, tais exceções abrangentes comprometeriam o princípio da proteção dos investidores e ofereceriam uma vantagem sobre as bolsas regulamentadas.
Ainda é uma questão em aberto se a liquidação atômica em blockchain contrariaria as regras existentes da SEC em relação à liquidação T+1 para transações padrão.
As versões tokenizadas de ativos reais totalizaram US$ 27 bilhões em abril de 2026, um aumento de 85% em comparação com o ano anterior, com investidores institucionais representando a maior parte dos ganhos. O que falta agora é clareza regulatória nos EUA. Com essa nova isenção, tudo se encaixará.
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