Citi descobre que estratégia dupla Bitcoine ouro apresenta desempenho superior ao longo do tempo

De acordo com um estudo do Citi sobre o desempenho desses dois ativos em uma carteira composta por títulos e ações nos últimos 10 anos, Bitcoin e o ouro proporcionaram aos investidores um resultado melhor a longo prazo quando integrados na mesma carteira, em vez de disputarem o mesmo espaço.

Essa visão surge em um momento em que Bitcoin começou a ser negociado menos como uma proteção pura e mais como um ativo de risco em certos momentos, deixando os investidores com uma questão prática em relação ao portfólio. Se o ouro ainda tem seu lugar e Bitcoin não vai desaparecer, como o dinheiro deve ser dividido entre os dois? O Citi afirmou que os investidores podem nem precisar escolher um em detrimento do outro.

O Citi afirma que uma pequena combinação de ouro e Bitcoin proporcionou aos portfólios melhores resultados do que uma configuração padrão de 60/40

Em um relatório divulgado na quinta-feira, Alex Saunders, do Citi, afirmou: “Uma alocação de 5% em ouro comprovadamente aumenta a eficiência da carteira. Dividir essa alocação entre ouro e bitcoin melhora ainda mais o desempenho.” O banco constatou que o ouro por si só já trazia benefícios, e descobriu que dividir parte dessa alocação em ouro em Bitcoin melhorava ainda mais o resultado.

Alex escreveu: “Essa abordagem combinada demonstra melhorias em cenários de alta do mercado de títulos em relação a um portfólio tradicional de 60/40 e um melhor desempenho em cenários de baixa com inclinação acentuada, que, após 2020, coincidiram com temores fiscais e aumento dos prêmios de risco de inflação, um ambiente que prevemos que provavelmente persistirá.” Ele também afirmou: “A relativa popularidade dos investimentos em ouro em comparação com o Bitcoin também torna a combinação maistractaticamente, em nossa opinião.”

O Citi também afirmou que Bitcoin teve um desempenho melhor que o ouro recentemente, quando os mercados de títulos estavam fracos ou instáveis. O banco apontou para preocupações fiscais e para a queda das ações durante o conflito em curso no Oriente Médio.

Nos últimos dois meses, Bitcoin subiu 9%, enquanto o ouro à vista caiu 4%. Enquanto isso, uma nota separada da Wells Fargo Securities apresentou uma perspectiva de alta ainda mais otimista para o ouro. O banco afirmou que o ouro poderia chegar a US$ 8.000 a onça até 2027, mesmo após a queda acentuada do mês passado.

Essa previsão se baseia no que o banco chamou de comércio de desvalorização cambial. Em termos simples, isso significa que os bancos centrais de todo o mundo estão perdendo a confiança em moedas fiduciárias como o dólar americano e estão se inclinando mais para ativos considerados reservas de valor mais neutras.

Ohsung Kwon, estrategista-chefe de ações da Wells Fargo Securities, escreveu: “Estamos no 4º ciclo de desvalorização que começou em 2022. Após a recente correção, o ouro está agora mais próximo do valor justo estimado pelo nosso modelo, de US$ 4.500, e todos os três fatores provavelmente indicam uma maior desvalorização a partir de agora.”

Kwon afirmou que quatro dos cinco cenários econômicos analisados pelo banco ainda apontam para uma maior desvalorização da moeda, razão pela qual a projeção mais otimista chega a US$ 8.000, um potencial de valorização de mais de 66% em relação aos preços atuais.

O cenário pessimista era muito mais modesto. Kwon afirmou que o ouro poderia cair para US$ 4.000 até o final de 2027, o que representaria uma queda de cerca de 17% em relação aos níveis atuais.

Kwon acrescentou que o atual ciclo do ouro pode ser tracatravés da relação M2/ouro, que mede a oferta monetária M2 em relação ao preço de uma onça de ouro.

Glassnode tracfinanciamento negativo Bitcoin enquanto o preço permanece acima de US$ 75.000

Além disso, dados da Glassnode mostraram que Bitcoin caíram para o nível mais baixo desde 2023, mesmo com a valorização do ativo, que passou de pouco mais de US$ 60.000 para cerca de US$ 75.000 entre março e abril. Na média móvel de sete dias, as taxas de financiamento caíram para aproximadamente -0,005%.

Essa configuração já se repetiu em momentos cruciais da história Bitcoin . Em março de 2020, o financiamento tornou-se drasticamente negativo quando Bitcoin caiu para cerca de US$ 3.000 durante a onda de vendas causada pela COVID-19, antes de se recuperar posteriormente. Um padrão semelhante surgiu em meados de 2021, durante a proibição da mineração na China, quando Bitcoin caiu para US$ 30.000.

O financiamento atingiu seu nível mais baixo durante o colapso da FTX em novembro de 2022, quando Bitcoin chegou perto de US$ 15.000. Tornou-se negativo novamente durante a crise do Silicon Valley Bank em 2023, quando Bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 20.000 antes de se recuperar. O desmantelamento do carry trade em ienes em agosto de 2024 e a liquidação do Dia da Libertação em abril de 2025 também mostraram o mesmo padrão, com financiamento profundamente negativo coincidindo com mínimas locais.

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