Bitcoin subiu 3,7%, enquanto o ouro caiu e o S&P atingiu a mínima de 2026: o primeiro desacoplamento real da crise

US$ 30. Essa foi a variação do preço do petróleo em um único dia ontem, abrindo o dia em torno de US$ 85, atingindo uma alta de US$ 115 antes de despencar de volta para US$ 85 em poucas horas. Essa oscilação foi uma das mais voláteis do petróleo bruto desde 2020. A forte oscilação ocorreu após odent Donald Trump sinalizar que o conflito com o Irã estava "praticamente" encerrado, alegando que as capacidades militares do país foram severamente prejudicadas. Essa declaração dissipou abruptamente os temores de um choque prolongado no fornecimento de energia. Apesar disso, a incerteza persistente ainda teve um impacto negativo nos mercados globais. O S&P 500 fechou o dia a US$ 6.795, seu menor nível do ano, o VIX (índice de volatilidade da Bolsa de Valores de Nova York) disparou para uma alta de um ano, chegando a 35,30, e até mesmo ativos tradicionalmente considerados seguros, como o ouro, registraram queda. No entanto, em meio ao caos, Bitcoin fez algo completamente diferente, subindo 3,73% e agora sendo negociado acima da marca de US$ 70 mil.  

Este foi o primeiro indício de uma verdadeira dissociação ocorrendo durante a crise, e não pelo motivo que muitos esperavam. O Bitcoin não se manteve firme apesar de ser um ativo de risco; ele se manteve firme porque os Estados Unidos estão singularmente protegidos desse choque específico do petróleo. Os EUA importam apenas uma pequena parcela de seu petróleo bruto do Oriente Médio e são atualmente o maior exportador líquido de petróleo do mundo, tornando sua economia muito menos sensível à interrupção geopolítica do fornecimento que abala o resto do mundo. Como resultado, Bitcoin, que está cada vez mais atrelado ao sistema financeiro americano por meio de ETFs e fluxos institucionais, comportou-se menos como ouro digital e mais como um ativo macroeconômico quase americano. 

O petróleo acaba de ter seu dia mais volátil desde 2020 e Bitcoin ignorou isso 

A volatilidade observada nos mercados de petróleo ontem foi algo sem precedentes em anos. Com o aumento dos temores de novas interrupções no Estreito de Ormuz, o petróleo bruto WTI subiu acima da marca de US$ 115, atingindo uma alta de US$ 119 por barril, o maior nível desde junho de 2022. Essa alta, no entanto, reverteu tão rapidamente quanto começou, depois que odent Donald Trump declarou à CBS que a guerra com o Irã estava "praticamente concluída", insinuando que as hostilidades poderiam estar chegando ao fim em breve. Os preços do petróleo despencaram para a faixa dos US$ 85 em poucas horas, produzindo uma oscilação intradiária de mais de US$ 30, um movimento que não se via desde 2020. 

Outro fator que contribuiu para a mudança de sentimento foi a notícia de que os países do G7 estavam discutindo a possibilidade de liberar reservas emergenciais de petróleo em coordenação com a Agência Internacional de Energia. Dito isso, a realidade é que o fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz permanece paralisado, com o tráfego de petroleiros próximo de zero. Esse choque já se refletiu nos preços da gasolina nos EUA, com a média nacional agora em US$ 3,53, um aumento de 13,8% desde a semana passada. 

Apesar desse cenário macroeconômico, Bitcoin seguiu na direção oposta. Subiu 3,73%, abrindo o dia a US$ 65.970 e atingindo uma alta de US$ 69.543, superando índices tradicionais como o S&P 500 e as principais bolsas de valores da Ásia. Analistas da QCP Capital observaram que, embora Bitcoin ainda não tenha conquistado totalmente o título de “ouro digital”, seu papel como uma “saída de emergência digital” está se tornando cada vez mais relevante, principalmente para o capital na região do Golfo, que enfrenta incertezas geopolíticas e financeiras.

Os EUA estão protegidos desse choque do petróleo e é por isso que Bitcoin se manteve 

Uma das principais razões pelas quais Bitcoin se manteve tão bem durante a crise até agora pode estar menos relacionada às criptomoedas em si e mais à estrutura do mercado global de energia. Como afirmam analistas do JP Morgan, “os Estados Unidos não estão significativamente expostos ao petróleo do Irã ou, de forma mais ampla, do Oriente Médio”. A maior parte das importações vem do Canadá e do México, com apenas 4% provenientes da Arábia Saudita, que se tornou o maior exportador líquido do mundo graças ao boom do xisto e ao aumento da produção doméstica. Esse relativo isolamento significa que o impacto econômico imediato é muito menos severo nos EUA em comparação com muitas outras regiões. 

Fonte: Visual Capitalist

A dependência do petróleo proveniente do Estreito de Ormuz e o desempenho dos principais índices de ações dos países parecem estar altamente correlacionados neste momento. As economias asiáticas, que são muito maisdent do fluxo energético do Oriente Médio, foram as mais afetadas desde o início do conflito em 28 de fevereiro. Por exemplo, desde o início da guerra, o Kospi da Coreia do Sul caiu mais de 10%, o Nikkei do Japão recuou cerca de 5% e o Nifty da Índia caiu cerca de 3,5%, enquanto o S&P 500 caiu apenas cerca de 1,23%. Bitcoin, por sua vez, superou todos esses principais índices e atualmente acumula alta de mais de 6% desde o início das hostilidades. 

A razão reside na forma como Bitcoin é negociado atualmente. Desde que os ETFs Bitcoin Spot entraram em operação há mais de dois anos, o BTC tem se comportado cada vez mais como um ativo de risco quase americano, acompanhando Wall Street, as ações de tecnologia dos EUA e a liquidez do dólar. O acesso institucional por meio desses ETFs efetivamente vinculou Bitcoin aos fluxos de capital dos EUA, o que significa que ele se beneficiou da mesma relativa proteção que até agora resguardou os mercados americanos. Dito isso, como a situação do conflito ainda está em desenvolvimento, essa proteção pode não durar para sempre. O JP Morgan também alerta que, se a guerra continuar se prolongando, os preços mais altos do petróleo podem muito provavelmente alimentar a inflação e os custos de consumo nos EUA. Isso significa que a proteção que o mercado está vendo hoje pode muito bem ser temporária. 

Cada pico do VIX acima de 30 desde 2023 marcou o fundo do poço para Bitcoin

O Índice de Volatilidade do Banco Central da Austrália (VIX) ultrapassou 35 na segunda-feira pela primeira vez em quase um ano, indicando pânico nos mercados tradicionais. Analisando o passado, esses picos no VIX frequentemente se correlacionam de forma bastante próxima com as mínimas do mercado Bitcoin . Durante a crise do Silicon Valley Bank em março de 2023, o VIX subiu acima de 30 quando o BTC atingiu sua mínima perto de US$ 20.000. Em agosto de 2024, o desfazimento das operações de carry trade com o iene impulsionou o VIX acima de 64, com Bitcoin encontrando suporte em torno de US$ 49.000. O padrão se repetiu em abril de 2025, quando a turbulência tarifária levou o VIX para perto de 60 e o BTC atingiu sua mínima em torno de US$ 75.000. Agora, com a guerra no Irã e o consequente choque do petróleo elevando o VIX acima de 35 e Bitcoin ultrapassando os US$ 70.000, um ponto de inflexão pode estar se formando. 

A lógica por trás desse padrão é bastante simples. Um pico no VIX significa pânico máximo nos mercados tradicionais, enquanto Bitcoin, negociado 24 horas por dia, 7 dias por semana, com alta liquidez, muitas vezes se antecipa à fase de capitulação. De fato, quando observamos o próprio indicador de volatilidade do BTC, o Índice de Volatilidade Implícita da Volmex (BVIV), parece que ele absorveu grande parte do estresse anteriormente. O BVIV disparou para 88,54 no início de fevereiro, quando Bitcoin atingiu a mínima de US$ 60 mil, mas desde então recuou para 58,02, sugerindo a possibilidade de que a fase de pânico máximo do Bitcoinjá tenha passado, mesmo com o aumento da volatilidade no mercado financeiro tradicional. 

Os sinais contrários continuam a se acumular. O índice de medo e ganância das criptomoedas está em níveis extremos de medo, as taxas de financiamento nas principais altcoins permanecem negativas e a rede Bitcoin acaba de ultrapassar um marco histórico com a mineração do 20º milhão Bitcoin , colocando 95,2% do total de 21 milhões em circulação. Com o milhão de BTC restantes a ser minerado lentamente ao longo do próximo século e os ETFs spot já detendo dezenas de bilhões de dólares em moedas, o mercado agora se encontra em uma situação rara onde a escassez máxima colide com o medo máximo.

IPC de quarta-feira, FOMC 18 de março: O que quebra o padrão 

O primeiro grande catalisador que provavelmente definirá a direção do BTC será o relatório do IPC dos EUA, que será divulgado na quinta-feira, 12 de março. Esta será a última leitura da inflação antes da reunião do Fed na próxima semana. Se o breve aumento no preço do petróleo influenciar os dados de inflação, isso poderá reforçar a narrativa de estagflação que paira sobre os mercados. Mas se o IPC refletir em grande parte os preços da energia anteriores ao choque, os mercados poderão interpretá-lo como um sinal de alívio

O foco agora se volta para a reunião do FOMC em 18 de março. Embora as chances de manutenção das taxas de juros sejam extremamente altas, de 97,3%, o que importa aqui é o tom e a linguagem usados na coletiva de imprensa. Se os formuladores de políticas apresentarem o choque do petróleo como deflacionário, devido à destruição da demanda, em vez de inflacionário, isso poderá ser positivo para ativos de risco, incluindo Bitcoin. 

Além desses eventos macroeconômicos, o próprio petróleo continua sendo o principal fator de oscilação. Se as interrupções no Estreito de Ormuz cessarem, os preços do petróleo poderão cair rapidamente e eliminar a ameaça de inflação. Por outro lado, se a retórica de Trump de que “a guerra acabou” se mostrar prematura e as greves forem retomadas, isso poderá muito provavelmente levar a picos nos preços do petróleo e gerar ainda mais incerteza nos mercados.