A inflação cai para 2,4% em janeiro, mas a inflação de serviços continua sendo um problema persistente

Nos Estados Unidos, os preços subiram mais lentamente do que o previsto em janeiro, proporcionando aos americanos um breve alívio após anos de preços altos, mas um alto funcionário do Federal Reserve alerta que a luta contra a inflação está longe de terminar.

O Departamento de Estatísticas do Trabalho informou em 13 de fevereiro que os preços ao consumidor subiram 2,4% nos 12 meses até janeiro de 2026. Esse valor representa uma queda em relação aos 2,7% registrados em dezembro e ficou abaixo da previsão da maioria dos economistas, que girava em torno de 2,5%. Excluindo alimentos e energia, duas categorias que tendem a oscilações , os preços subiram 2,5% em comparação com o ano anterior.

Em termos mensais, os preços em geral subiram 0,2%, enquanto o núcleo do mercado aumentou 0,3%. Ambos os valores ficaram em linha com as previsões ou abaixo delas.

A inflação do setor de serviços continua sendo um problema persistente.

Os números surgem num momento em que a economia em geral se mantém estável. Os empregadores criaram um número considerável de postos de trabalho em janeiro, e a taxa de desemprego manteve-se próxima de 4,3%, estável, mas sem indicar grandes problemas no mercado de trabalho. Os custos da habitação continuaram a ser um dos principais fatores que impulsionam a inflação, enquanto os preços dos alimentos subiram 2,9% no último ano.

Em entrevista ao Yahoo Finance, dent do Fed de Chicago Austan Goolsbee, comentou o estudo no mesmo dia em que foi divulgado. Ele acrescentou que havia alguns indicadores encorajadores, principalmente em relação aos preços das mercadorias, que não pareciam ser afetados negativamente pelas tarifas.

No entanto, ele fez questão de salientar que a inflação nos serviços é uma questão completamente diferente . "A inflação dos serviços não é controlada pelo IPC", afirmou Goolsbee, descrevendo-a como um "sinal de perigo".

Ele acrescentou que, uma vez que os custos dos serviços aumentam, tendem a permanecer elevados e, ao contrário dos produtos, não estão sujeitos às mesmas restrições comerciais impostas pelas tarifas. Observou ainda que acompanhará atentamente os futuros dados do Índice de Preços ao Produtor (IPP) sobre serviços para obter mais informações .

A Federação tem pressa em reduzir as tarifas.

Em relação às taxas de juros, Goolsbee não prometeu cortes a curto prazo. Ele afirmou que o Fed precisa observar uma melhora real e sustentada na inflação antes de tomar qualquer medida. "Se conseguirmos uma melhora adicional na inflação, acredito que as taxas ainda podem cair bastante", disse ele.

No entanto, ele deixou claro que um relatório encorajador não é suficiente. Ele salientou que a inflação está acima da meta de 2% do Fed há mais de quatro anos e meio, e que o banco central precisa de evidências sólidas de progresso antes de afrouxar ainda mais a política monetária.

Ele também afirmou não ter certeza de quão restritivas são as taxas atuais e que pode haver espaço para reduzi-las a um nível que não acelere nem desacelere demais a economia.

A postura moderada de Goolsbee reflete a perspectiva geral do Fed. O primeiro voto contrário de Goolsbee desde sua chegada em 2023 ocorreu em dezembro de 2025, quando ele e odent do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, votaram contra a redução das taxas de juros (juntamente com um outro dissidente que era a favor de um corte maior).

Outros seis membros do comitê presentes na reunião alertaram para que não se agisse com muita pressa. Em janeiro de 2026, ele foi ainda mais longe, afirmando que a pressão externa sobre a independência do Fed poderia dificultar o controle da inflação.

Os mercados refletiram essa ansiedade. De acordo com dados do CME FedWatch de meados de fevereiro, os investidores esperam que a taxa de juros seja mantida na reunião de 18 de março de 2026 (78% a 94%). Poucos previram uma queda no curto prazo, mas as apostas em reduções graduais no longo prazo permaneceram, caso a inflação continuasse a cair.

O relatório de janeiro oferece algum motivo para otimismo, mas não o suficiente para que o Fed mude de rumo por enquanto. Os próximos dados sobre preços ao produtor e emprego serão cruciais para definir o que acontecerá nos próximos meses.

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