A SEC irádefios criptoativos como "não-valores mobiliários" sob uma nova taxonomia

A Divisão de Finanças Corporativas da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está propondo o desenvolvimento de uma taxonomia clara para criptoativos, a fim de determinar quando eles deixam de ser consideradostracde investimento. 

O diretor da Divisão de Finanças Corporativas, Moloney, está tentando criar regulamentações claras para criptoativos, a fim de fornecer às empresas informações que as impeçam de infringir a lei. 

A SEC irádefios criptoativos como "não-valores mobiliários" sob uma nova taxonomia

declaração intitulada "Atrações em trac , o diretor Moloney, da Divisão de Finanças Corporativas da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), detalhou seus planos para a reforma dos criptoativos, reduzindo os encargos de divulgação e modernizando os ciclos de relatórios.

O Projeto Crypto , uma iniciativa inicialmente delineada pelo presidente Atkins no final de 2025, é uma parte importante do plano, pois oferece ao mercado uma maneira clara de navegar no que antes era descrito como um "campo minado de leis de valores mobiliários".

A SEC está desenvolvendo uma regulamentação que permite que criptoativos deixem de ser consideradostracde investimento. Segundo essa teoria, um token pode ser inicialmente vendido como um valor mobiliário, mas pode deixar de ser um valor mobiliário assim que os "esforços gerenciais essenciais" do emissor cessarem ou a rede se tornar suficientemente descentralizada.

As Divisões de Finanças Corporativas, Gestão de Investimentos e Negociação e Mercados emitiram uma declaração conjunta em 28 de janeiro, dividindo os ativos digitais em quatro categorias: 

• commodities digitais
• Colecionáveis digitais
• Ferramentas digitais 
• Títulos tokenizados 

Moloney enfatizou que a divisão também proporá uma “estrutura regulatória racional” para a oferta e venda de tokens que permanecem classificados como valores mobiliários. 

A divulgação de relatórios semestrais prejudicará a transparência do mercado para os investidores comuns?

A proposta de acabar com a obrigatoriedade da divulgação de relatórios trimestrais é um dos itens mais debatidos na agenda da divisão. Odent Trump afirmou que a frequência dos relatórios financeiros será reconsiderada em setembro de 2025. 

Os defensores dessa mudança, incluindo o presidente Atkins , argumentam que o atual ciclo de divulgação de resultados de 90 dias força as empresas a se concentrarem em metas de lucros de curto prazo em detrimento do crescimento de longo prazo.

O diretor Moloney comparou o sistema rígido de relatórios trimestrais a estar preso em "O Terminal", fazendo referência ao filme de Spielberg. Isso levou a divisão a trabalhar em regras formais para oferecer às empresas a opção de relatar semestralmente. 

Diversos grupos acadêmicos e de defesa dos acionistas manifestaram preocupação com os "vácuos de informação", argumentando que a menor frequência de divulgação de dados poderia aumentar a volatilidade do mercado e proporcionar aos insiders janelas de oportunidade mais longas para negociar com base em informações não públicas. 

A divisão também está trabalhando para reduzir um acúmulo significativo de processos em seu Programa de Revisão de Divulgação. Após a paralisação do governo no outono de 2025, a SEC recebeu quase 1.000 declarações de registro. 

Embora os tempos de processamento estejam "apresentando uma tendência de queda", a divisão, de acordo com a Regra 430A, permitiu que algumas ofertas se tornassem efetivasmaticapós 20 dias. 

A Lei de Responsabilização de Informantes Estrangeiros (HFIAA, na sigla em inglês) também exige que diretores e executivos de Emissores Privados Estrangeiros (FPIs, na sigla em inglês) informem suas negociações de ações à SEC, assim como fazem os informantes nos EUA. 

A regra é “autoexecutável”, o que significa que entra em vigor em 18 de março de 2026, independentemente de a SEC ter concluído a elaboração de suas próprias diretrizes internas. O gabinete de Moloney recomendou que esses diretores estrangeiros obtenham seus números dedento quanto antes para evitar um grande congestionamento no sistema de arquivamento EDGAR.

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