O mercado de ações dos EUA registra o pior desempenho de umdentno primeiro ano de mandato em 20 anos sob a gestão de Trump

O mercado de ações apresentou retornos positivos durante o primeiro ano de Donald Trump de volta àdent, mas os ganhos ficaram aquém em comparação com outros mandatosdentrecentes, marcando o início mais lento para qualquerdent em duas décadas.

Os índices de mercado subiram 13,3% entre o dia da posse e 20 de janeiro de 2026, de acordo com dados da CFRA Research vistos pela CNN. Embora esses retornos pareçam sólidos por si só, representam o menor aumento no primeiro ano de umdent desde que George W. Bush iniciou seu segundo mandato em 2005. O desempenho também ficou abaixo do próprio recorde anterior de Trump, durante seu primeiro mandato comodent, quando os mercados saltaram 24,1% nos primeiros doze meses.

Os investidores impulsionaram as ações ao longo do ano, dando continuidade a uma alta alimentada principalmente pelo entusiasmo em torno da tecnologia de inteligência artificial. Enquanto isso, os mercados estrangeiros superaram as ações americanas em 2025, uma mudança que não ocorria há vários anos.

No entanto, o mercado não começou do zero. Trump assumiu o cargo após dois anos consecutivos em que o índice S&P 500 subiu mais de 20% ao ano, uma sequência não vista desde a década de 1990. Isso significava que as expectativas já estavam elevadas quando seu segundo mandato começou.

A turbulência tarifária desencadeia um pico histórico de volatilidade

O ano passado foi marcado por significativa incerteza, com o governo mudando repetidamente de direção em políticas-chave. Os mercados caíram para perto do território de mercado em baixa em abril, quando a confusão em torno dos planos de tarifas assustou os investidores. Os preços se recuperaram acentuadamente depois que Trump recuou de suas medidas mais severas propostas. No geral, o S&P 500 atingiu 39 máximas históricas durante o ano. Em comparação, o índice alcançou 62 picos recordes em 2017, durante o primeiro ano de mandato de Trump.

Trump demonstrou que presta atenção aos movimentos do mercado e os considera um indicador do sucesso de sua presidência. Esta semana, ele minimizou as recentes quedas do mercado, ligadas a preocupações com a Groenlândia e tarifas, chamando-as de "insignificantes", e previu que o mercado logo "dobraria de valor". Horas depois desses comentários, ele recuou das ameaças de tarifas, o que ajudou as ações a se recuperarem.

Diversos fatores contribuíram para o crescimento do mercado em 2025. O setor de inteligência artificial continuou atraindo muitos investidores. Havia otimismo em relação a possíveis reduções nas taxas de juros do Federal Reserve tron . A economia se saiu melhor do que muitos esperavam. Além disso, Trump sancionou a lei "One Big Beautiful Bill Act" durante os meses de verão. O impulso econômico gerado por essa legislação pode ajudar os mercados a continuarem subindo neste ano.

“A antecipação desse estímulo é um dos principais motivos pelos quais o mercado de ações teve um bom desempenho no primeiro ano deste mandato”, escreveu Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co, em um e-mail.

Maley acrescentou que muitos investidores acreditam que odent planeja "deixar a economia aquecida" até as eleições de meio de mandato. Embora isso não garanta que o segundo ano terá o mesmo desempenho do primeiro, ele observou que o governo claramente deseja que os mercados tenham um bom desempenho este ano, principalmente nos cinco a seis meses que antecedem essas eleições.

O nível de medo atinge patamares pandêmicos

O ano trouxe tanto ganhos quanto oscilações bruscas. O VIX , que mede o nível de preocupação de Wall Street, disparou para patamares não vistos desde a pandemia, quando a confusão com as tarifas alfandegárias atingiu o ápice na primavera.

“A única coisa realmente excepcional foi que o VIX ultrapassou os 50 pela primeira vez desde a pandemia, no auge da incerteza em relação à política comercial”, explicou Nick Colas, cofundador da DataTrek Research, em um e-mail.

Tim Thomas, diretor de investimentos da Badgley Phelps Wealth Management, afirmou que redirecionou algumas contas de clientes para uma postura mais "defensiva", com ativos menos arriscados. No entanto, seu foco principal não está nas oscilações de curto prazo dos preços, mas sim em fundamentos como o crescimento dos lucros, o boom da inteligência artificial e políticas governamentais favoráveis.

“O desempenho do mercado no ano passado foi muito bom”, disse Thomas. “Há muita incerteza política no ar. É difícil investir em um mercado com incerteza política, porque, por sua própria natureza, ela pode mudar num instante.”

Após três anos consecutivos detrondesempenho, os especialistas de Wall Street geralmente esperam que o S&P 500 continue subindo este ano. Mas algumas dúvidas persistem. O dólar americano tem enfrentado dificuldades recentemente, enquanto investimentos seguros como ouro e prata continuam atingindo novos recordes.

Jim Hagerty, CEO da Bartlett Wealth Management, afirmou que sua principal lição do último ano é que os investidores precisam manter a disciplina.

“Quando os mercados estão muito bons, ou ocasionalmente quando estão assustadores, isso pode levar as pessoas a se afastarem de suas disciplinas”, disse Hagerty. “Eu apenas enfatizaria: mantenham a disciplina.”

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