Ouro cai quase 3% e fica abaixo de US$ 4.500: presidente do Fed, Warsh, sinaliza postura hawkish, reacendendo expectativas de alta dos juros com a subida dos rendimentos dos Treasuries

TradingKey - Em 28 de agosto ET, o ouro à vista (XAUUSD) despencou cerca de 3%, caindo abaixo da marca de US$ 4.500 para atingir uma nova mínima desde 20 de agosto. O principal catalisador foi um sinal hawkish de política monetária emitido pelo presidente do Federal Reserve, Warsh, no simpósio anual de Jackson Hole. Warsh afirmou explicitamente que os dados recentes da inflação ainda não são suficientes para provar que as pressões sobre os preços arrefeceram substancialmente, e reiterou que a meta de inflação de 2% permanece "inabalável e inegociável".

Ele também ressaltou que as condições financeiras atuais não são restritivas e que as taxas de juros continuam sendo a principal ferramenta do Fed para cumprir seu duplo mandato. Isso significa que, se a inflação não desacelerar rápido o suficiente, o Fed ainda reserva espaço para apertar ainda mais a política monetária.

Por que o ouro está despencando

Como resultado, os mercados elevaram suas expectativas de altas de juros pelo Federal Reserve, e os operadores voltaram a apostar que as taxas de juros futuras podem permanecer elevadas ou até subir ainda mais. Impulsionados por isso, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA reverteram a trajetória após uma queda acentuada, com os retornos de 10 e 2 anos registrando uma recuperação expressiva.

A alta dos rendimentos significa retornos potenciais mais elevados para ativos que rendem juros, como depósitos e títulos. Como o próprio ouro não paga juros, o rendimento de que os investidores abrem mão ao manter o metal aumenta, elevando, assim, o custo de oportunidade de deter ouro.

Ao mesmo tempo, as crescentes expectativas de altas de juros também sustentaram o fortalecimento do dólar norte-americano, reduzindo ainda mais o apelo do ouro denominado em dólares. Sob a cadeia de transmissão de 'expectativas crescentes de alta de juros → recuperação dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA → maior custo de oportunidade de manter ouro → dólar mais forte pressionando os preços do ouro', o ouro ficou sob pressão e recuou.

O Que Vem a Seguir para o Ouro? Três Variáveis-Chave a Observar

Se a inflação nos EUA permanecer persistentemente acima da meta de 2%: Warsh estabeleceu a direção e a velocidade da moderação da inflação subjacente como critérios fundamentais. Se a persistência da inflação continuar, o ouro poderá continuar sob pressão diante das expectativas para as taxas de juros.

Como muda a precificação de alta dos juros para a reunião de setembro: relatórios públicos mostram que, após o discurso de Warsh, as apostas do mercado em um aumento de 25 pontos-base nos juros em setembro cresceram de forma expressiva, embora o próprio Warsh não tenha apresentado um cronograma explícito para a alta das taxas, deixando as decisões futuras dependentes dos próximos dados econômicos.

A interação entre o dólar norte-americano e os rendimentos reais dos títulos do Tesouro dos EUA: no curto prazo, o ouro é impulsionado não apenas pelas taxas de juros nominais, mas também pela força do dólar e por mudanças nas taxas reais. Se o dólar se fortalecer e os rendimentos reais subirem, tanto o custo de oportunidade de carregar ouro quanto a pressão sobre sua cotação poderão aumentar.

Análise Técnica do Ouro

Analisando o gráfico diário, o ouro interrompeu sua queda perto de US$ 3.942,1 e engatou uma rápida recuperação, superando brevemente os US$ 4.600 e atingindo o pico perto de US$ 4.700. Após a recente consolidação em patamares elevados, os preços do ouro despencaram mais de US$ 100 hoje. Isso indica que o ímpeto de rompimento de curto prazo esfriou significativamente, e a estrutura de alta anterior precisa ser reconfirmada por meio de um recuo até o suporte.

Preço do ouro à vista, Fonte: TradingView

Atualmente, o nível de baixa mais crítico é o nível de retração de Fibonacci de 0,5 (US$ 4.416,82). Desde que os preços do ouro consigam interromper a queda acima desse patamar e recuperar a zona de resistência das médias móveis de curto prazo entre US$ 4.523,86 e US$ 4.554,51, o movimento atual ainda pode ser definido como um pullback técnico após um forte rali.

Se os preços romperem de forma decisiva abaixo de US$ 4.416,82 e um repique subsequente não conseguir recuperá-lo, a amplitude do recuo se expandirá ainda mais. A atenção no lado de baixa deve se voltar sequencialmente para o suporte comprador real próximo à média móvel de 20 dias (US$ 4.432,07), o nível de retração de Fibonacci de 0,382 (US$ 4.304,78) e a zona de suporte de médio prazo formada pela média móvel de 80 dias (US$ 4.342,17) e pela média móvel de 160 dias (US$ 4.347,91).

Em relação ao potencial de alta, mesmo que os preços recuperem os US$ 4.528,85, a retomada da tendência não poderá ser confirmada. Daqui para frente, continua sendo necessário observar se os preços conseguem se sustentar firmes acima da média móvel de 5 dias (US$ 4.554,51), evitando confundir um repique técnico durante a consolidação em patamares elevados com uma nova tendência primária de alta.