Rotação “sem precedentes” no mercado vai acabar em breve - Barclays

Investing.com – Os analistas do Barclays (LON:BARC) relataram em uma nota na terça-feira que uma "rotação sem precedentes" no mercado de ações, impulsionada pela expectativa de cortes nas taxas de juros dos EUA, "deve cessar muito em breve".

Essa rotação resultou em uma significativa transição para empresas de pequena capitalização, levando a uma recuperação notável dessas empresas, que superou todos os outros índices com uma recuperação de 3,5 vezes o desvio padrão semanal.

Essa mudança envolveu um "desdobramento da Big Tech, transferências do NDX para o RTY, reversão do momentum e ampliação da relação entre o SPW e o SPX".

Segundo o Barclays, as empresas de pequena capitalização, devido aos seus balanços mais alavancados e dívidas com taxas flutuantes, estão mais sensíveis às mudanças nas taxas de juros do que em qualquer outro momento na última década.

Atualmente, "a movimentação das empresas de pequena capitalização em relação ao volume total do S&P está no seu ponto mais alto em 20 anos", destaca o Barclays, sublinhando a maior volatilidade desse segmento. Esse movimento é atribuído principalmente a um "aperto técnico impulsionado pelo posicionamento", sustentado por uma "forte recuperação da dinâmica de alta e volumes muito maiores de compra e venda".

Apesar da recente valorização, o Barclays observa que as small caps, que quase eliminaram seu desconto histórico em relação às large caps, apresentam fundamentos mais fracos. O banco aponta que elas têm perfis de alavancagem em deterioração e expectativas de lucro por ação (LPA) futuras mais baixas, tornando a recente rotação insustentável.

O Barclays expressa ceticismo quanto às projeções de mercado que antecipam uma forte recuperação das margens para as pequenas empresas no segundo semestre do ano, comparativamente às grandes empresas. Assim, os analistas do Barclays sugerem que essa rotação "em grande parte já foi concluída e não se espera que continue nesta semana".

Além disso, o Barclays observa que a economia dos EUA permanece robusta, com o PIB do segundo trimestre superando as expectativas em 2,8% q/q saar. No entanto, destaca que as preocupações com a economia global persistem, dado que os PMIs da zona do euro e os dados do segundo trimestre da China ficaram abaixo das previsões. Apesar disso, a solidez dos dados econômicos dos EUA sugere que é improvável que a recente fraqueza do dólar continue.