O que os investidores devem esperar do Federal Reserve após os últimos dados sobre o mercado de trabalho?

Os investidores que estavam de olho no Federal Reserve após os últimos dados sobre o mercado de trabalho receberam uma resposta vaga na sexta-feira.

O mercado de trabalho está enfraquecendo, a inflação ainda está acima da meta de 2% do Fed, e as autoridades agora têm menos espaço para parecerem tranquilas.

O Departamento de Estatísticas do Trabalho informou que o número de empregos não agrícolas caiu em 92.000 em fevereiro. Economistas previam um aumento de 50.000. Foi a terceira queda no número de empregos nos últimos cinco meses. Esse relatório gerou um intenso debate dentro do Fed. Mary Daly, Stephen Miran e Michelle Bowman se manifestaram na sexta-feira, e todos os três comentários foram importantes porque as autoridades se reunirão novamente nos dias 17 e 18 de março em Washington.

Mary Daly afirma que a fraca contratação em fevereiro está forçando o Fed a ponderar o emprego em relação à inflação

Adent do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly, afirmou na sexta-feira que o fraco relatório de empregos de fevereiro dificultou a tomada de decisões sobre a política monetária. Em entrevista na sexta-feira, Mary não se comprometeu com uma posição sobre as taxas de juros. Ela disse que o mercado de trabalho está enfraquecendo, enquanto a inflação ainda está acima da meta, e isso torna a próxima decisão mais difícil.

Mary disse: "Este relatório sobre o mercado de trabalho chamou minha atenção." Ela também disse: "Não acho que se possa analisar este relatório por completo, mas também não acho que se deva tirar mais do que conclusões de um mês de dados."

Mary também comparou o momento atual com 2019, quando a inflação estava abaixo da meta e os cortes nas taxas de juros eram mais fáceis de justificar. Ela disse que desta vez é diferente porque a inflação se manteve acima da meta por algum tempo.

Mary disse: "É um cenário muito diferente de quando temos inflação abaixo da nossa meta." Ela acrescentou: "Mas agora a inflação está acima da meta. Ela vem se mantendo acima da meta há algum tempo, então é realmente uma questão de equilibrar os riscos, e espero que os 75 pontos-base que atingimos no ano passado criem uma base sólida para o mercado de trabalho."

Após a divulgação do relatório, os operadores de futuros aumentaram as probabilidades de cortes nas taxas de juros. Eles anteciparam o próximo corte esperado para julho e aumentaram a probabilidade de dois cortes até o final do ano. Mary também afirmou que o Fed teria dificuldades em justificar um aumento das taxas quando não há sinais claros de estabilidade no mercado de trabalho.

Ela disse: “Acho que o importante é que está muito difícil fazer um aumento de capital agora, em um mundo onde… não temos nenhuma evidência de que [o mercado de trabalho] esteja estável. Então, acho que precisamos de mais tempo.” Mary não vota este ano no Comitê Federal de Mercado Aberto, mas votará novamente em 2027.

Stephen Miran e Michelle Bowman afirmam que o Fed pode precisar cortar ainda mais as taxas de juros após os dados fracos do mercado de trabalho

O governador do Federal Reserve, Stephen Miran, afirmou na sexta-feira que o fraco relatório de empregos de fevereiro reforça a tese de redução das taxas de juros. Em entrevista ao programa Money Movers, Stephen disse: "Acho que não temos um problema de inflação". Ele também afirmou:

"Acredito que o mercado de trabalho pode se beneficiar de uma política monetária mais expansionista. E não vejo como apropriada uma postura moderadamente restritiva em relação à política monetária, em oposição a uma postura neutra. Penso que uma postura próxima da neutralidade seja o mais adequado."

Stephen disse que vê a taxa neutra cerca de um ponto percentual abaixo. Na reunião de dezembro, o consenso entre os membros do Fed era de que a taxa neutra girava em torno de 3,1%, o que apontava para mais dois cortes, como relatado Cryptopolitan na época.

Stephen também argumentou que os persistentes índices de inflação estão sendo distorcidos pela forma como os departamentos de Comércio e Trabalho medem os preços.

Um exemplo que ele deu foram as taxas de gestão de carteiras, que aumentam em termos de dólares quando os mercados de ações sobem, mesmo que a taxa em si não se altere.

Stephen também afirmou que o recente aumento nos preços do petróleo, ligado à guerra com o Irã, é menos preocupante para a política monetária. Ele disse que o Federal Reserve geralmente não reage a choques petrolíferos como esse, porque eles elevam a inflação geral, mas frequentemente não alteram a trajetória da inflação subjacente no médio prazo.

Stephen disse: "Normalmente, o Federal Reserve não reage a preços mais altos do petróleo dessa forma. Isso [impulsiona] a inflação geral, mas tende a ser um choque pontual."

Ele acrescentou que:

“Quando se pensa na inflação subjacente [que não inclui os preços da energia], ela tende a ser mais preditiva da direção da inflação no médio prazo do que a inflação geral.”

A vice-presidente de Supervisão do Fed, Michelle Bowman, também sinalizou apoio a mais cortes após o relatório fraco.

Em entrevista à Fox Business, Michelle disse que estava satisfeita com a manutenção das taxas de juros na reunião de janeiro, mas os dados de fevereiro mudaram o cenário.

Michelle disse: "Eu estava de acordo em manter a taxa de desemprego em nossa reunião de janeiro, mas agora que vimos como está o mercado de trabalho, talvez tenha sido uma anomalia", referindo-se àtroncriação de empregos em janeiro.

Michelle acrescentou então que os novos dados "confirmam para mim que o mercado de trabalho continua fraco e que poderia beneficiar de algum apoio da nossa taxa de juro de referência"

Garanta sua vaga gratuita em uma comunidade exclusiva de negociação de criptomoedas - limitada a 1.000 membros.