Mercados instáveis ​​após a Strategy suspender a compra semanal de BTC.

A Strategy interrompeu suas compras de BTC por uma semana, já que a principal criptomoeda continuou apresentando fraqueza de preço. A sequência ininterrupta de compras de pelo menos algumas centenas de BTC foi interrompida, gerando temores de que o mercado testaria novamente a estratégia da Strategy. 

A Strategy deixou de comprar BTC por uma semana, mesmo depois de adicionar mais moedas durante o último mês de queda nos preços. No final do domingo, o presidente executivo da empresa, Michael Saylor, publicou sua mensagem habitual antecipando a compra de segunda-feira. Em retrospectiva, a mensagem de Saylor não prometia realmente mais um ponto laranja no gráfico. 

Eu não vou recuar

— Michael Saylor (@saylor) 23 de novembro de 2025

As recentes compras semanais foram impulsionadas por novas emissões de ações preferenciais, aumentando o saldo da Strategy com novas obrigações de pagamento de dividendos de diversos tipos. Durante as compras semanais anteriores, a Strategy não utilizou todos os fundos arrecadados em BTC, reservando uma parte para despesas operacionais.

A suspensão das compras de BTC por uma semana ocorreu após a possibilidade de a Strategy ser removida do índice MSCI , juntamente com outras empresas de criptomoedas.

A estratégia reduziu a emissão de ações ordinárias em 2025.

Em vez de anunciar uma aquisição, a Strategy concluiu suas captações de recursos para 2025, totalizando mais de US$ 21 bilhões. Em 2025, a estrutura de captação de recursos da Strategy tornou-se mais complexa em comparação com o modelo simplificado de 2024. Durante sua fase inicial de decolagem, foi suficiente para a Strategy utilizar ações ordinárias e um tipo de dívida conversível. 

Arrecadamos US$ 21 bilhões até o momento em 2025. $BTC  pic.twitter.com/exxrDqTjMS

— Estratégia (@Strategy) 24 de novembro de 2025

Em 2025, até o momento, a Strategy captou US$ 11,9 bilhões em ações ordinárias, em um ritmo muito mais lento em comparação com 2024. A capacidade de captar recursos por meio da MSTR diminuiu ao longo de 2025, devido à diluição e à queda do preço de mercado. 

As ações da MSTR estão sendo negociadas em torno de US$ 173,12, bem fora da faixa em que a Strategy pode emitir mais ações ordinárias. Embora as ações ordinárias e preferenciais da Strategy estejam em queda, o BTC ainda está acima do preço médio da Strategy. 

A empresa ainda tem mais de 40% de seu tesouro em situação de prejuízo , e está a apenas 15% de atingir o patamar de BTC com perdas não realizadas. Apesar disso, Saylor insinuou que pretende se tornar um investidor em Bitcoin, não desistindo do tesouro.

Com o fim de 2025 se aproximando, a Strategy investiu mais de US$ 43 bilhões em compras de BTC, ao longo de períodos de baixa e algumas das maiores altas. 

Entidades menores continuam comprando BTC

Tesourarias menores ainda são usadas para reforçar os saldos das empresas ou para dar visibilidade a novos compradores. Em 24 de novembro, o limite para entrar no top 100 das empresas de tesouraria era de 135 BTC, um aumento significativo em relação aos 23 BTC registrados no início de 2025. 

Das 18 empresas analisadas no guia, apenas cinco negociam com um valor patrimonial líquido (mNAV) positivo, com um prêmio em relação às suas compras de BTC. 

Entidades menores ainda não conseguem dar suporte ao BTC da mesma forma que a Strategy expandiu sua estratégia. Atualmente, a Strategy tenta se concentrar em suas aquisições financiadas por dívida, demonstrando entusiasmo por produtos que geram rendimento. No entanto, nem todas as ações preferenciais da Strategy são lastreadas em BTC ou dão direito a indenização em caso de insolvência.