트럼프의 보복 관세 발효, 4월 주목해야 할 투자 자산은?

미 동부시간 4월 2일, 트럼프 전 대통령은 보복 관세를 공식 발표했으며, 10%를 기본으로 한 세율로 40개 이상의 교역국을 겨냥했고, 일부 국가에는 최대 49%에 달하는 높은 관세를 부과했습니다.

예상보다 강경했던 관세 조치로 금융시장이 큰 혼란에 빠졌습니다. 미국 주식, 달러화, 원유 가격이 급락한 반면, 금 가격은 다시 한 번 고점을 기록했습니다.

JPMorgan은 이번 무역 긴장이 오는 6월까지 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 도발적인 관세 정책은 일반적으로 발표, 보복, 확전, 화해의 여러 단계를 거치며 전개되기 때문입니다.

이처럼 불확실성이 큰 시기, 각 자산은 어떤 흐름을 보일까요? 투자 기회는 어디에 숨어 있을까요? 지금 주목해야 할 주요 자산 6가지를 소개합니다:

1. 금 (XAU/USD)

안전자산에 대한 수요가 이어지면서 금 가격은 연일 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 트럼프의 보복 관세 시행에 반응해 금은 온스당 3,167달러까지 치솟으며 정점을 찍었습니다.

[출처: TradingView; 2025년 금 가격 추이]

씨티그룹은 앞으로 몇 달 안에 금 가격이 온스당 3,200달러까지 상승할 것으로 전망하고 있으며, 미국 경제가 추가로 악화될 경우 최대 3,500달러까지 오를 가능성도 있다고 내다봤습니다.

골드만삭스는 연말 금 가격 전망치를 온스당 3,100달러에서 3,300달러로 상향 조정했으며, 극단적 리스크 상황에서는 4,200달러를 돌파할 가능성도 있다고 강조했습니다.

2. NASDAQ 100 (NAS 100)

트럼프의 관세 위협은 미국 경제 침체에 대한 시장의 우려를 더욱 증폭시켰고, 여기에 불확실한 AI 전망까지 겹치며 나스닥 100 지수는 3월 한 달 동안 거의 8% 하락했습니다.

보복 관세 발표 이후 나스닥 100 선물도 4% 하락했습니다. 현재 대부분의 월스트리트 애널리스트들은 미국 주식에 대해 비관적인 전망을 내놓고 있습니다.

[출처: TradingView; 2025년 나스닥 100 지수 가격 추이]

BCA Research는 한층 직설적인 입장을 내놓았습니다. 미국 주식은 앞으로 더 하락할 여지가 충분하며, 결국 추가로 10% 하락할 수 있다고 전망했습니다.

골드만삭스는 거시경제 요인이 개별 기업들의 실적 가이던스에 영향을 미치기 시작하면서, 기술주가 당분간 압박을 받을 것으로 보고 있습니다. 또한 AI 관련 투자가 단기간에 눈에 띄는 성과를 내기는 어려울 것이라고 전망했습니다.

3. USD/JPY

일본 엔화는 전통적인 안전자산 통화로 간주되어 왔습니다. 트럼프의 보복 관세 발표 이후, 미달러/엔화 환율은 1% 급락하며 148선을 하향 돌파했습니다.

[출처: TradingView; 2025년 미달러/엔화 추이]

골드만삭스는 일본 엔화를 미국 경기 침체에 대한 최적의 헤지 수단으로 지목하며, 올해 미달러/엔화 환율이 140엔 초반대까지 하락할 것으로 예상하고 있습니다.

오스트레일리아 연방은행은 무역 관련 뉴스가 계속해서 헤드라인을 장식할수록 엔화 강세가 더욱 뚜렷해질 것으로 전망하고 있습니다. MUFG신탁은행 역시 미달러/엔화 환율이 145까지 하락할 것으로 내다봤습니다.

4. 원유 (USOIL, UKOIL)

3월에는 지정학적 공급 우려로 인해 유가가 2% 반등했지만, 트럼프의 관세 정책은 에너지 수요를 감소시킬 수 있어 유가에 하방 압력을 가할 수 있습니다.

보복 관세가 부과되면서 WTI(서부 텍사스산 원유)는 1% 이상 하락했으며, 브렌트유 역시 뒤따라 하락세를 보였습니다.

[출처: TradingView; 2025년 WTI 가격 추이]

골드만삭스, JP모건, 모건스탠리 등 주요 투자은행들은 브렌트유의 올해 평균 가격을 배럴당 72.13달러, WTI는 68.36달러로 예상하며 유가 전망을 하향 조정하고 있습니다.

분석가들은 미국이 이란, 베네수엘라, 러시아에 대한 제재를 강화함에 따라 원유 공급이 제한될 수는 있지만, 미국의 관세 정책이 전 세계 에너지 수요를 억제하고 경제 성장을 둔화시켜 결과적으로 유가 하락을 초래할 것이라고 지적하고 있습니다.

5.유로/달러

독일의 재정 정책 돌파구는 3월 한 달 동안 유로/달러 환율을 4% 이상 급등시키는 요인이 되었습니다.

EU가 트럼프의 관세로부터 자국 경제를 보호하기 위해 비상 조치를 준비 중이라는 보도가 나왔습니다. 보복 관세에도 불구하고 유로/달러 환율은 상승세를 이어가며 1.09를 돌파했습니다.

[출처: TradingView; 2025년 EUR/USD 추이]

유럽중앙은행(ECB)의 크리스틴 라가르드 총재는 트럼프의 관세 정책으로 인해 유로존 성장률이 최소 0.3%포인트 하락할 것이라고 밝혔습니다.

모건스탠리는 중기적으로 유로/달러에 상승 여력이 있다고 보면서도, 관세 리스크로 인해 단기적으로는 1.12 돌파에 어려움을 겪을 것으로 전망하고 있습니다.

시장에서는 오는 4월 17일 발표 예정인 유럽중앙은행(ECB)의 차기 금리 결정에 주목하고 있으며, 이는 유로화에 직간접적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

6. 비트코인 (BTC/USD)

비트코인(BTC)은 보복 관세가 부과된 이후 5,000달러 이상 급락하며 83,000달러 선까지 하락했으며, 반등은 제한적인 모습을 보였습니다.

[출처: TradingView; 2025년 비트코인(BTC) 가격 추이]

10x Research는 주식 시장에 작용하는 다양한 위험 회피 요인들이 암호화폐 시장으로 번지면서, 이번 주 비트코인 가격이 80,000달러 아래로 하락할 가능성이 있다고 전망했습니다.

BitMEX의 공동 창립자인 아서 헤이즈는 연준이 양적완화(QE)로 전환할 경우, 설령 미국 주식시장이 관세 충격으로 계속 하락하더라도 연말까지 비트코인 가격이 25만 달러에 이를 수 있다고 전망했습니다.

Barchart 자료에 따르면, 비트코인은 2010년 이후 4월 평균 27%의 상승률을 기록했으며, 이는 11월(38%)과 5월(26%)에 이어 세 번째로 높은 수치입니다.