美元：疲软的劳动力数据支撑下行 - BNY

BNY 的 Geoff Yu 和 David Tam 指出，美国（US）劳动力数据疲软已压低实际利率预期，并延续了美元跌势，为风险资产和久期提供了更有利的环境。他们强调，即将公布的美国（US）消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）将对美联储（Fed）定价至关重要，若通胀走软，将强化当前的宽松预期，而若数据强于预期，则会迅速推高短端收益率。

美国通胀数据主导美元走势

"美国劳动力市场发出的疲软信号已压低实际利率预期，延续了美元跌势，并重新为久期和风险资产打开了窗口。"

"上周五公布的美国非农就业报告疲弱——新增就业人数为-23k，而预期为80k——以及随之而来的下修，显著降温了市场对美联储9月加息的预期，使市场对加息的概率低于50%。"

"在本周公布的数据中，周三的CPI对利率市场最为重要，因为它将告诉我们，6月与伊朗相关紧张局势缓和所带来的通胀降温动力是否具有持续性，还是价格压力将重新抬头。"

"疲软的通胀组合将强化非农公布后市场对美联储定价的宽松预期，并支撑久期；而若数据意外强劲，则可能迅速重新给短端收益率带来压力。"

"环境已经变得更有支撑性，但并没有变得更宽容。"

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