美元：FOMC后回落，但预计仍将走强 – 汇丰

汇丰策略师讨论了美国联邦公开市场委员会（FOMC）7月会议后美元（USD）的反应。尽管有部分成员反对加息，美联储（Fed）仍将利率维持在3.50-3.75%。他们指出，市场对主席Warsh言论的解读偏鸽派，但仍维持对美元的建设性前景，预计美国（US）经济活动保持韧性以及利差扩大将推动美元（USD）缓慢走高。

美联储按兵不动，但美元前景稳固

"联邦公开市场委员会（FOMC）在7月28-29日会议上将政策利率维持在3.50-3.75%不变。虽然这与几乎一致的经济学家共识相符，但市场此前已计入35%的25个基点加息概率，导致美元在利率预期小幅下调后立即走弱。"

"美联储（Fed）主席Warsh回避了对近期加息可能性的明确指引，市场将其解读为鸽派且不利于美元。他对委员会内部辩论也仅提供了有限信息，而是重申了将通胀拉回2%目标的共同承诺，并提及围绕四个问题展开的讨论——包括近期经济冲击和供应链紧张的影响——但未披露委员会的结论。"

"这场辩论很可能呼应了美联储近期的表态。鹰派成员认为，鉴于通胀持续高于目标、美国劳动力市场韧性十足以及金融条件宽松，利率应当更高；而鸽派阵营则倾向于保持耐心，以便有更多时间评估形势并决定下一步行动。尽管新闻发布会并未呈现出"鹰派按兵不动"的基调，但对实现2%通胀的强调表明，如有需要，仍为进一步收紧政策保留了空间。"

"总体而言，我们不认为这次会议会破坏我们整体上对美元建设性的前景。美联储的叙事已从宽松偏向转向愿意加息，这一转变伴随着经济活动保持韧性、通胀上行风险以及利差扩大。地缘政治风险也可能不时为美元提供支撑，尽管外汇市场对美伊冲突的敏感度正在减弱。尽管如此，我们仍预计美元在短期内将温和走强。"

"我们预计，在利差扩大和美国经济活动强劲的支撑下，美元将缓慢走高。"

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