美国：增长动能受到质疑——渣打银行

渣打银行分析师丹·潘（Dan Pan）和史蒂夫·英格兰德（Steve Englander）讨论了美联储的金融状况对增长冲击（FCI-G）指数，指出该指数在 2026 年 5 月处于高度宽松水平，并且在 7 月 FOMC 之后仍然具有支撑作用。他们强调，近期股市抛售、美元走强以及长期利率上升仅使金融状况适度收紧，并评估了这对未来一年美国 GDP 增长预测的影响。

美联储模型显示金融状况仍然宽松

"美联储的金融状况对增长冲击（FCI-G）指数在 2026 年 5 月处于自 2000 年代初以来最宽松的水平，剔除新冠疫情期间的直接影响。"

"根据美联储的模型，在 6 月 FOMC 之前的宽松金融状况，预计将在未来一年为 GDP 增长增加超过 1.1ppt。"

"我们随后更新的 FCI-G 估算——在 7 月 FOMC 会议后更新——显示，尽管股市抛售、美元走强以及长期利率上升使 6 月和 7 月会议之间的金融状况有所收紧，但与过去几个月金融市场的上涨相比，这些变动仍然温和。"

"我们更新后的估算显示，金融状况仍将使未来一年 GDP 增长提升 0.9ppt。"

"我们的计算显示，如果金融市场维持在 6 月 FOMC 之前的水平，FCI-G 带来的增长推动将高出 0.1ppt。"

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