SpaceX首波解禁与财报即将来袭，空头押注236亿美元超越特斯拉

TradingKey - SpaceX即将迎来财报和解禁潮，做空规模超过特斯拉，但是要警惕逼空风险。

美东时间8月4日，受即将公布的首份财报影响，SpaceX (SPCX)股价出现剧烈波动，今日继续上涨超2%，暂报117.12美元。昨天，SpaceX开盘后急速杀跌，盘中再度回落逼近100美元大关，随后持续拉升，最终收涨超5%。

SpaceX股价图表，来源：TradingView

目前，SpaceX公司正面临上市以来最关键的考验。金融数据分析机构 S3 Partners的数据显示，空头正在大量押注这家太空与 AI 巨头，空头仓位已飙升至近236亿美元规模，占其公开流通盘的 32% 以上，在名义空头金额上已正式超越特斯拉 (TSLA)，成为美股市场上规模最大的做空目标之一。

市场疯狂做空SpaceX的核心催化剂是解禁潮与即将公布的财报。今日盘后时段，SpaceX 迎来上市后的首份季度财报，而华尔街对其HBM、星链（Starlink）业务以及AI资本支出（CapEx）持放大镜审视态度。SpaceX业绩若未达高预期，易引发高估值修复。

公布财报后第二个完整交易日，SpaceX将迎来首轮限售股解禁，预计将释放出约9亿股 限制性股票进入市场流通。由于 SpaceX IPO 时公开发行的流通股比例极低，自由流通盘仅约 4%~5%（大约5.55 亿股），首波解禁将使市场上的股票供给量急剧增加，投资者担心早期员工与机构股东获利了结，从而对股价形成沉重的抛售压力。

空头之所以有底气大举做空SpaceX，更深层次的原因是市场认为其估值过高。SpaceX 估值曾高达万亿美元，其市销率超过80倍，远高于传统航空航天与国防巨头，它们的市销率通常在 1.5 至 3 倍之间。此外，虽然星链带来稳定现金流，但整合 xAI 后的 AI 基础设施与轨道数据中心耗资巨大，造成运营亏损扩大，引发部分价值投资者对其短期盈利能力的质疑。

对于市场做空行为，SpaceX 首席执行官马斯克此前在 X上对做空者发出强烈警告，“长期大规模做空 SpaceX 的机构，其生存概率极低。”那么，马斯克是否会号召解禁后的股票持有者降低抛售或继续坚定持有，目前尚不能排除这种可能。若出现这种情形，势必会引发逼空行为。当然，若财报数据超预期，也会造成剧烈的向上逼空行情，这也意味着SpaceX股价本周并非一定会暴跌。