以太坊价格预测：如果质押发行量下降，ETH可能会迎来需求回升——灰度

以太坊今日价格：2,280美元

• ETH面临净发行量增加的压力，目前的质押环境几乎零成本地为质押者提供了巨大的边际收益。
• 减少质押奖励可以通过抑制通胀上升和提升稀缺性来推动ETH价格上涨。
• ETH有失守50日EMA支撑的风险。

根据Grayscale周二发布的一份研究报告，以太坊可以通过减少质押奖励来控制其供应增长，提升稀缺性并强化其价值储存的论点。

这家资产管理公司指出，随着基础交易费用的下降，ETH的净发行量一直在上升。基础交易费用通常会被销毁以抵消新发行量，但由于一系列网络升级推动更多经济活动转移到Layer 2（L2）平台，基础费用有所减少。

尽管以太坊基金会（EF）最近调整了路线图，优先考虑L1扩容，但与其他顶级区块链网络的竞争意味着开发者将继续优化以降低费用。

Grayscale研究主管Zach Pandl写道：“这很可能意味着可预见的未来L1交易费用将保持相对较低，导致代币销毁减少，净供应增长增加。”

报告还强调，目前的质押环境几乎零成本地为质押者提供了巨大的边际收益。在以太坊权益证明转型的早期，质押流动性较差，意味着存在风险溢价。然而，流动性质押代币（LSTs）、交易所交易产品（ETPs）中的质押以及企业ETH金库的引入消除了大部分溢价，促使更多投资者参与质押。

报告指出：“质押对以太坊协议的运行是必要的，但过高的质押水平可能适得其反。”

Pandl指出，这种情况可能会继续推动净发行量上升，但对网络安全的提升有限。它还可能通过质押服务提供商将质押活动集中在少数参与者手中，带来关键的尾部风险。

他补充说，尽管有人认为质押奖励使ETH能够像债券或股票一样基于现金流进行估值，但这一过程更像是一家公司通过发行新股支付股息，从而稀释股东权益。

Pandl写道：“一种解决方案可能是转向只激励质押达到某一限度的奖励模型。”

报告强调，这样的举措可以通过减少净发行量和提升稀缺性来改善ETH价格。“此外，通过降低网络尾部风险和控制长期通胀，这些变化可能会增加未质押ETH作为数字价值储存的需求，”Pandl指出。

Grayscale还强调，ETH的波动性比质押奖励更能吸引投资者，称一天的价格波动相当于3%的年质押率。

相反，流动性质押协议Lido的技术负责人Dima Gusakov认为，减少ETH的质押发行可能导致DeFi总锁仓价值（TVL）崩溃，最终损害以太坊。

与此同时，以太坊基金会周一从Lido解质押了21,270个ETH。

以太坊价格预测：ETH有失守50日EMA风险

以太坊在过去24小时内录得7,120万美元的清算，其中多头清算占6,500万美元。

在日线图上，ETH保持受限走势，交易价格低于20日指数移动平均线（EMA）约2,313美元，且远低于100日EMA约2,352美元，尽管仍略高于50日EMA的2,274美元。此形态暗示在更广泛的上升趋势中存在调整阶段，卖方施加压力，而买方则在附近的50日EMA处进行防守。

相对强弱指数（RSI）跌破50线，随机振荡指标（Stoch）徘徊在约31的下三分之一区域，均表明动能减弱，除非价格能重新站上短期EMA阻力，否则存在进一步下跌风险。

下方初步支撑位于50日EMA的2,274美元，其次是水平支撑2,211美元，如果卖压持续，预计在2,107美元和1,909美元附近将有额外买盘。

上方即时阻力位于100日EMA的2,352美元及附近的水平阻力2,388美元。只有持续突破该阻力区，才能缓解当前的看跌偏向，并打开通往2,746美元更高阻力位的通道。

（本文的技术分析借助了AI工具完成。）