巴西雷亚尔：选举风险之后将重拾涨势 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师 Norman Liebke 和 Michael Pfister 认为，巴西雷亚尔（BRL）受到巴西央行（BCB）鹰派立场以及仍处于高位的实际利率支撑。他们预计，在10月总统大选前，随着市场计入政治风险，USD/BRL 将继续承压，随后将再次升值，预计到2026年底将升至5.20，到2027年底将升至4.80。

雷亚尔先承压，后被看涨

"与去年一样，巴西央行（BCB）的鹰派立场今年也为雷亚尔的强劲表现提供了支撑。"

"随着能源价格仍然居高不下，市场参与者现在预计基准利率将在年底前维持在14%左右，这与当前水平一致。"

"尽管实际利率处于高位，BCB 已成功让市场相信，今年最多只会再降息一次。"

"在我们看来，在10月总统大选之前，雷亚尔兑美元可能仍将承压，而通胀和利率走势要到选举之后才会重新在 BRL 表现中发挥主导作用。"

"鉴于巴西央行相对鹰派的立场，雷亚尔可能会继续升值，因此一旦政治风险消退，USD/BRL 到年底应位于5.20，到2027年底则应位于4.80。"

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