英国央行：维持利率不变为基准情景，冲突风险上升——法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）的 Sam Cartwright 认为，英国（UK）服务业通胀近期放缓以及劳动力市场趋松，支持英国央行（BOE）采取观望立场。基准观点是，银行利率将维持在 3.75% 至 2026 年，以抑制潜在通胀。不过，若美国-伊朗相关能源冲突进一步升级并引发新一轮价格飙升，英国央行可能会加息最多两次，每次 25bp。

预计银行利率将持续稳定至 2026 年

"总体而言，服务业通胀持续放缓，加上昨日劳动力市场进一步趋松的迹象，支持英国央行的观望做法。"

"我们的基准假设是，银行利率在整个 2026 年都将维持在 3.75%，因为这种限制性程度应会继续压制潜在通胀压力。"

"不过，如果冲突进一步升级且能源价格再次上涨，英国央行可能会实施两次 25bp 的加息。"

"此外，鉴于经济中仍有闲置产能、劳动力市场持续趋松以及企业定价能力受限，我们仍认为，任何整体通胀上升都只会对工资产生温和的二轮效应。"

"因此，我们预计核心通胀仅会从当前水平小幅上升。"

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