من المتوقع أن ينتعش تقرير الوظائف غير الزراعية NFP في الولايات المتحدة لشهر أغسطس إلى 58 ألف بعد تراجع يوليو

• من المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية الأمريكية بمقدار 58 ألفًا في أغسطس/آب، بعد القراءة السلبية في يوليو/تموز.
• من المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1٪.
• قد تؤثر بيانات التوظيف الأمريكية على تسعير السوق لاحتمال رفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول.

من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أغسطس/آب يوم الجمعة عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش. 

ومع ميل المستثمرين نحو رفع سعر الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في سبتمبر/أيلول وسط استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بتوقعات التضخم، قد تؤثر التفاصيل الأساسية لتقرير التوظيف على كيفية تقييم الأسواق لتوقعات سياسة البنك المركزي الأمريكي وتدفع تقييم الدولار الأمريكي (USD). 

ماذا نتوقع من تقرير الوظائف غير الزراعية؟

يتوقع المستثمرون أن ترتفع الوظائف غير الزراعية NFP بمقدار 58 ألفًا في أغسطس/آب بعد القراءة المفاجئة لشهر يوليو/تموز البالغة -23 ألفًا. ومن المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1٪، بينما من المتوقع أن يتراجع التضخم السنوي في الأجور، المقاس بالتغير في متوسط الأجر في الساعة (AHE)، إلى 3٪ من 3.2٪.

ومع ذلك، أشارت التفاصيل الأساسية لتقرير التوظيف لشهر يوليو/تموز إلى أن أوضاع سوق العمل لم تكن سيئة كما بدت في البداية، لأن غالبية خسائر الوظائف تركزت في الوظائف الحكومية، وخاصة في قطاع التعليم بسبب التغيرات الموسمية في العقود الأكاديمية وتحولات التوظيف الصيفية، وقطاع الترفيه والضيافة.

ووفقًا لـ TD Securities، من المتوقع أن تُظهر الوظائف في أغسطس/آب تعافيًا، حيث تتوقع المؤسسة أن "ترتد الوظائف غير الزراعية NFP في أغسطس/آب إلى 95 ألفًا بعد أن سجل يوليو/تموز انخفاضًا قدره 23 ألفًا." ويحذر الفريق من أن "المخاطر المحيطة بتوقعاتنا للوظائف تبدو متشددة، ولا نستبعد مفاجأة إيجابية كبيرة،" مما يشير إلى أن ميزان المخاطر يميل نحو وتيرة توظيف أقوى من المتوقع. وفي الوقت نفسه، تتوقع TD أن تظل أوضاع سوق العمل دون تغيير كبير، مشيرة إلى أن "معدل البطالة ربما تحرك بشكل جانبي عند 4.1٪ مع مخاطر متوازنة."

كيف ستؤثر الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أغسطس/آب على EUR/USD؟

أثناء إلقائه كلمته الافتتاحية في ندوة جاكسون هول في وقت سابق من هذا الشهر، قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش رسالة متشددة، مما دفع الأسواق إلى إعادة تقييم احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمالية بنحو 60٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر/أيلول، مقارنة بـ 35٪ قبل خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش.

أصرّ وارش على أن على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يكون "واثقًا من أن التضخم الأساسي يتحرك نحو الهدف، وإلا فلدينا عمل يجب القيام به"، إلى جانب تعليقات مفادها أنه من "الصعب" وصف الأوضاع المالية بأنها تقييدية وأن الانخفاض الأخير في التضخم لم يغيّر "بشكل ملموس" الاتجاهات الأساسية، وهو ما أشار إلى تحيز ضد التيسير السريع حتى مع بقاء النمو وإنفاق المستهلك والاستثمار التجاري قويين. وبشكل عام، عززت النبرة هدفًا ثابتًا للتضخم الأساسي PCE عند 2٪ وإشارات إلى أن النشاط المرن وظروف الائتمان الميسرة قد يبقيان بنك الاحتياطي الفيدرالي حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة مبكرًا جدًا، وهو تكوين يدعم عادة الدولار الأمريكي على أساس السياسة النسبية.

لذلك، فإن مفاجأة سلبية كبيرة، مع قراءة للوظائف غير الزراعية NFP دون 10 ألف، قد تدفع المستثمرين إلى إعادة النظر في رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، خاصة إذا كان هناك ارتفاع في معدل البطالة. في هذا السيناريو، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع متجددة مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع، مما يسمح لزوج يورو/دولار EUR/USD باكتساب زخم صعودي. وعلى العكس، قد تُعتبر قراءة NFP فوق 40 ألفًا "جيدة بما يكفي" ليُبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي تركيزه على كبح التضخم ويدعم الدولار الأمريكي.

يشدد استراتيجيون في BNY Mellon على أن تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي NFP الصادر يوم الجمعة هو الآن "الإصدار الأهم بالنسبة لأسعار الفائدة، وسوق الصرف الأجنبي، والأصول المحفوفة بالمخاطر." ويشيرون إلى أنه "بعد قراءة التوظيف الضعيفة الشهر الماضي، قد يؤدي رقم ضعيف آخر إلى تهدئة إعادة التسعير المتشددة التي أعقبت جاكسون هول." وعلى النقيض، ترى BNY Mellon أن "قراءة أقوى ستؤكد رسالة وارش بأن تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يكون على جانب التضخم من التفويض"، مما يعزز التحول الأخير في توقعات السوق للدولار ومسار السياسة.

ومع ذلك، تتبنى TD Securities نظرة أكثر حذرًا، معتبرة أن تقرير وظائف أمريكي قوي وحده من غير المرجح أن يغير موقف السياسة النقدية القريب الأجل لبنك الاحتياطي الفيدرالي. وتشير الشركة إلى أن "تقرير الوظائف القوي شرط ضروري لكنه غير كافٍ لكي يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول"، مؤكدة أن "الجزء الأكثر أهمية من اللغز هو التضخم، إذ يمكن اعتبار جزء من قوة قراءة NFP بمثابة انعكاس لضعف يوليو/تموز." 

"في حال جاءت مفاجأة صعودية في الوظائف بنحو +40-50 ألفًا مقارنة بالوسيط الإجماعي كما نتوقع، فإن الحساسية التاريخية والمراكز الحالية ستشير إلى رد فعل فوري للدولار الأمريكي بنسبة +0.2٪ خلال اليوم"، أضافوا.

يقدم إرين سينغيزر، كبير محللي الجلسة الأوروبية في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج يورو/دولار EUR/USD: 

"تشير التوقعات الفنية على المدى القريب لزوج يورو/دولار EUR/USD إلى موقف صعودي طفيف لكنها لا تُظهر تراكمًا في الزخم. ويتذبذب الزوج قرب الخط الأوسط لنطاق بولينجر، بينما يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) شبه ثابت إلى حد كبير فوق 50 بقليل على الرسم البياني اليومي."

"على الجانب الصاعد، يتماشى المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم (SMA) كمستوى مقاومة رئيسي عند 1.1635 قبل 1.1710 (الخط العلوي لنطاق بولينجر) و1.1800 (مستوى ثابت). وعلى الجانب الهابط، يمكن رصد مستويات الدعم عند 1.1560 (المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم)، و1.1500 (مستوى ثابت، المتوسط المتحرك البسيط 50 يوم) و1.1350 (مستوى ثابت)."