تحليل الذهب XAUUSD: الذهب يتراجع عن أعلى مستوياته التاريخية 5,500 دولار.. هل بدأ التصحيح الهابط؟ - 30 يناير 2026

تداول الآن

* 0️⃣صفر عمولة وفروق أسعار منخفضة 

* نقود افتراضية مجانية بقيمة 50,000 دولار أمريكي 💰

* مكافأة مجانية بقيمة 100 دولار أمريكي خاصة للعملاء الجدد 🎁

شهدت أسعار الذهب تراجعًا حادًا خلال تعاملات يوم الجمعة، بعد أن انخفض المعدن النفيس بنحو 4% في ظل شائعات عن احتمال اختيار رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يتبنى موقفًا أكثر تشددًا من السياسة النقدية، ما عطّل الارتفاع الحاد الذي شهده المعدن خلال الأسبوع.

وبينما سجل الذهب الفوري تراجعًا ملحوظًا، ظل المعدن على مسار تسجيل أفضل أداء شهري له منذ عام 1980، مع ارتفاع تجاوز 20% خلال يناير 2026، في ظل استمرار الضبابية الجيوسياسية والاقتصادية التي تدفع المستثمرين إلى الأصول الآمنة.

وجاء هذا التحول في وقت تشهد فيه الأسواق تداولات متقلبة نتيجة تكهنات متزايدة بأن الرئيس الأمريكي سيعلن قريبًا عن اسم بديل لرئيس الفيدرالي جيروم باول، مع ترجيحات بأن يكون الاختيار أكثر تشددًا، وهو ما يعزز قوة الدولار ويرفع تكلفة الذهب المقوم بالدولار للمشترين الأجانب.

ورغم هذا التراجع اليومي الحاد، يبقى الأداء الشهري للمعدن قويًا، ما يعكس أن الطلب على الذهب كملاذ آمن لا يزال قائمًا، وإن كانت تحركات الأسعار قصيرة الأجل تعكس إعادة تسعير للمخاطر المرتبطة بثقة المستثمرين في السياسة النقدية المستقبلية.

توقعات اختيار رئيس فيدرالي أكثر تشددًا تضغط على الذهب

أثّرت الشائعات المتزايدة حول نية الإدارة الأمريكي تعيين رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يتبنى نهجًا أكثر تشددًا على شهية المخاطرة في الأسواق، وفرضت ضغوطًا مباشرة على أسعار الذهب. 

وتزايدت التكهنات بأن يقع الاختيار على كيفن وورش، المعروف بمواقفه الأقل ميلًا للتيسير النقدي، ما أعاد إحياء سيناريو استمرار السياسة النقدية المشددة لفترة أطول من المتوقع.

ورغم ذلك، فإن الضغط الناتج عن هذا العامل يبدو مرحليًا حتى الآن، إذ لا يزال المسار الفعلي للسياسة النقدية غير محسوم، ما يعني أن أي تأكيد رسمي أو نفي لهذه التكهنات قد يعيد تقلبات حادة للأسواق، ويُبقي الذهب حساسًا بشدة للتصريحات السياسية خلال الأيام المقبلة.

تعافي الدولار يعيد تسعير المخاطر العالمية ويحد من زخم الذهب

ساهم تعافي الدولار الأمريكي من أدنى مستوياته في عدة سنوات في فرض ضغط إضافي على أسعار الذهب، بعد قرار الفيدرالي تثبيت أسعار الفائدة دون تقديم إشارات واضحة بشأن موعد خفضها. 

هذا التعافي، وإن كان محدودًا، دفع المستثمرين إلى إعادة تسعير المخاطر قصيرة الأجل، خاصة في ظل تمركزات مرتفعة على الذهب بعد موجة الصعود القياسية.

وتجعل قوة الدولار الذهب أكثر تكلفة لحائزي العملات الأخرى، ما يحد من الطلب الفوري، خاصةً من الأسواق الناشئة والمشترين الآسيويين، الذين يشكّلون قاعدة طلب رئيسية للمعدن النفيس، كما أن تحسّن العملة الأمريكية يعزز من جاذبية الأصول الدولارية مقارنة بالذهب، ولو مؤقتًا.

هذا لا يعني انقلابًا هيكليًا ضد الذهب، لكنه يفرض حالة من التماسك أو التصحيح الفني، إذ تميل الأسواق في مثل هذه الفترات إلى اختبار مستويات أدنى قبل استئناف الاتجاه، ويظل تأثير الدولار مرتبطًا بمدى استدامة تعافيه، في ظل استمرار التوقعات بخفض الفائدة لاحقًا خلال 2026.

جني أرباح واسع بعد موجة صعود تاريخية يعمّق التصحيح

جاء التراجع الحاد في أسعار الذهب نتيجة طبيعية لموجة جني أرباح واسعة النطاق، بعد الارتفاعات القياسية الأخيرة.

ويُقصد بجني الأرباح قيام المستثمرين ببيع جزء من مراكزهم الرابحة عند مستويات مرتفعة، بهدف تثبيت المكاسب المحققة وتحويل الأرباح الورقية إلى سيولة فعلية، خاصة بعد فترات صعود سريعة وغير اعتيادية.

هذا الارتفاع الحاد خلق حالة تشبع سعري واضحة، دفعت المستثمرين، لا سيما المضاربين قصيري الأجل، إلى الخروج من مراكزهم قرب القمم التاريخية، في ظل غياب محفزات جديدة قادرة على دفع الأسعار لمواصلة الصعود بنفس الوتيرة.

عمليات البيع لم تكن انعكاسًا لتغير جذري في النظرة طويلة الأجل تجاه الذهب، بل استجابة فنية وسلوكية تهدف إلى تخفيف المخاطر بعد صعود مفرط.

ورغم حدة التراجع، يُنظر إلى جني الأرباح كعملية صحية داخل الاتجاه الصاعد، إذ يساهم في إعادة التوازن للسوق ويفتح المجال لبناء مراكز شراء جديدة عند مستويات أكثر استدامة، طالما صمدت الدعوم الرئيسية.

العلاقة العكسية بين الدولار والذهب تعقّد دور الملاذ الآمن

يعكس الأداء المتذبذب للدولار الأمريكي حالة عدم اليقين التي تسيطر على الأسواق العالمية، في ظل تضارب التوقعات بشأن السياسة النقدية الأمريكية، ومسار الاقتصاد العالمي خلال النصف الأول من العام. 

هذا التذبذب يخلق بيئة معقدة للذهب، إذ يتأرجح الطلب عليه بين كونه ملاذًا آمنًا في مواجهة الغموض، وبين كونه أصلًا يتعرض للضغط عند تحسّن العملة الأمريكية.

في الفترات التي يضعف فيها الدولار، يستفيد الذهب من تدفقات تحوطية قوية، بينما تؤدي فترات التعافي المؤقت للعملة إلى تقليص هذه التدفقات، دون أن تلغيها بالكامل، هذه الثنائية تجعل حركة الذهب أكثر حساسية للتغيرات اليومية في أسواق العملات، بدل الاعتماد فقط على العوامل التقليدية.

وعلى المدى الأوسع، يبقى الذهب مستفيدًا من فقدان اليقين الاقتصادي، حتى وإن شهد تذبذبات حادة على المدى القصير، فاستمرار التقلب في الدولار يعزز الحاجة إلى أصول بديلة محايدة، لكن دون مسار خطي صاعد، ما يرجّح بقاء الذهب في نطاقات متقلبة إلى حين اتضاح الرؤية النقدية والسياسية بشكل أكبر.

1. مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة

تعد بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكية مقياسًا مهمًا لضغوط التضخم قبل وصولها للمستهلك، والقراءة أعلى من المتوقع قد تدعم الدولار وتحدّ من مكاسب الذهب، والعكس صحيح.

2. بيانات التضخم الأولية في منطقة اليورو

يصدر مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو، ما يعطي إشارات مبكرة حول مسار التضخم الأوروبي، وأي مفاجأة صعودية قد تضغط على الذهب عبر دعم اليورو والعوائد، بينما التباطؤ يعزز جاذبية المعدن كملاذ آمن.

3. مؤشر مديري المشتريات لشيكاغو

يعكس المؤشر صحة النشاط الصناعي الأمريكي، وضعف القراءة تعزز مخاوف التباطؤ الاقتصادي وتدعم الطلب على الذهب، في حين أن التحسن قد يقلل الإقبال على الملاذات الآمنة.

تدخل أسعار الذهب جلسة الجمعة في مرحلة فنية مختلفة جذريًا، بعد أن أنهى المعدن الأصفر موجته الصعودية العنيفة بهبوط حاد من قمة 5,600 دولار، مسجلًا تراجعًا سريعًا أعاد رسم المشهد الفني على إطار الساعتين، مع تداول السعر حاليًا قرب 5,185 دولارًا، في واحدة من أعنف حركات التصحيح منذ بداية عام 2026.

ويعكس هذا التحرك انقلابًا واضحًا في هيكل الاتجاه، إذ فشل الذهب في الحفاظ على مكاسبه فوق المستوى النفسي 5,600 دولار، قبل أن يتعرض لضغوط بيعية قوية أدت إلى كسر متتالٍ لخطوط الاتجاه الصاعدة الرئيسية، ما أنهى حالة الاندفاع التي سيطرت على السوق خلال الأسابيع الماضية.

ويؤكد الكسر الحاسم لخطّ الاتجاه الصاعد انتقال السوق من مرحلة "الصعود المطلق" إلى مرحلة "تصحيح عميق"، هدفها الأساسي إعادة التوازن السعري وملء الفجوات المتراكمة نتيجة الصعود العمودي السريع، وهو ما يفسر حدة وسرعة الهبوط الأخير.

ورغم عنف الحركة، فإن السلوك السعري الحالي يشير إلى محاولة أولية للتماسك قرب مستوى 5,185 دولارًا، إلا أن غياب أي إشارات انعكاس واضحة حتى الآن يجعل هذا التماسك هشًا وقابلًا للكسر، في حال استمرار الزخم الهابط.

مؤشرات الزخم

• مؤشر ماكد

يُظهر مؤشر الماكد تحولًا حادًا في الاتجاه، مع تقاطع سلبي قوي واتساع واضح في الأعمدة الحمراء، ما يؤكد سيطرة الزخم البيعي على المدى القصير، ويعكس خروجًا جماعيًا من المراكز الشرائية التي بُنيت خلال موجة الصعود الأخيرة، وهذه القراءة تدعم سيناريو استمرار الضغط الهابط، ما لم يبدأ المؤشر في فقدان زخمه السلبي تدريجيًا.

• مؤشر القوة النسبية

تراجع مؤشر القوة النسبية بشكل حاد من مناطق التشبع الشرائي المتطرف أعلى 80 إلى مستويات قريبة من 40، في إشارة واضحة إلى تفريغ الزخم الشرائي بالكامل، ورغم أن هذه المستويات لا تعكس بعد حالة تشبع بيعي، فإنها تؤكد دخول السعر مرحلة "بحث عن قاع"، مع قابلية لمزيد من التذبذب قبل استقرار الاتجاه.

مستويات مقاومة يجب مراقبتها

5,500 دولار

5,750 دولار

6,000 دولار

مستويات دعم يجب مراقبتها

4,980 دولار

4,785 دولار

4,600 دولار

تعكس التوقعات المحدثة لأسعار الذهب دخول السوق مرحلة أكثر توازنًا بعد موجة الصعود التاريخية التي شهدها المعدن النفيس خلال يناير، فرغم التراجع الحاد الأخير، لا تزال النظرة العامة إيجابية بحذر، مدعومة باستمرار الطلب التحوطي وتزايد الشكوك حول استدامة الإطار المالي والنقدي العالمي.

وتشير تحليلات الأسواق، وفق وكالة رويترز، إلى أن الهبوط الأخير جاء في سياق جني أرباح وتصحيح فني بعد مكاسب شهرية تجاوزت 20%، وهي الأكبر منذ عام 1980، دون أن يعكس بالضرورة تغيرًا جوهريًا في الاتجاه طويل الأجل. 

وعلى مستوى التوقعات المؤسسية، لا تزال المؤسسات الكبرى متمسكة بنظرتها الإيجابية للذهب خلال 2026، إذ يُبقي دويتشه بنك على مستهدفه عند 6000 دولار للأوقية بنهاية 2026، مع سيناريو صعودي بديل قد يدفع الأسعار نحو 6900 دولار في حال استمرار التدفقات القوية نحو الأصول غير الدولارية. 

في المقابل، يتوقع غولدمان ساكس وصول الذهب إلى 5400 دولار بنهاية 2026، مستندًا إلى الطلب المؤسسي المتنامي ومشتريات البنوك المركزية، لا سيما في الأسواق الناشئة.

أما جيه بي مورغان، فيقدّم قراءة أكثر تحفظًا نسبيًا، متوقعًا استقرار الأسعار قرب 5055 دولارات للأوقية بحلول الربع الرابع من 2026، مع الإشارة إلى أن تجاوز الذهب لمستويات 5200 دولار قبل نهاية يناير دفع الأسواق إلى إعادة تسعير المسار المستقبلي بوتيرة أسرع، ما يقلّص هامش السيناريوهات السلبية.

وبشكل عام، تبقى النظرة المستقبلية للذهب إيجابية بحذر، مع ترجيح استمرار التذبذب على المدى القصير بين تأثير السياسة النقدية الأمريكية وتحركات الدولار من جهة، واستمرار المخاطر الجيوسياسية والطلب التحوطي من جهة أخرى، ويُنظر إلى أي تراجعات إضافية على أنها حركات تصحيحية ضمن اتجاه صاعد هيكلي، طالما حافظ الذهب على تماسكه أعلى مستوياته الفنية المحورية ولم يشهد تحولًا جوهريًا في مسار السياسة النقدية العالمية.

       

تداول المنتجات العالمية الرائجة واغتنام فرص السوق        

 استمتع بالتداول السهلة والسريعة            

 دعم إعداد الرافعة المالية مرنًا            

 استمتع بصفر عمولة وفروقات سعرية تنافسية لتقليل ضغط التكاليف

 احصل على نقود افتراضية بقيمة 50,000 دولار لبدء تداول تجريبي            

فتح حساب الآن