تحليل الذهب: سعر الذهب اليوم يتذبذب حول 4500 دولار.. هل يتجه لتصحيح هابط ؟

تداول الآن

* 0️⃣صفر عمولة وفروق أسعار منخفضة 

* نقود افتراضية مجانية بقيمة 50,000 دولار أمريكي 💰

* مكافأة مجانية بقيمة 100 دولار أمريكي خاصة للعملاء الجدد 🎁

استقرت أسعار الذهب قرب أعلى مستوياتها التاريخية بعد موجة صعود قوية استمرت ثلاثة أيام، دفعت المعدن النفيس لتجاوز حاجز 4,500 دولار للأوقية، قبل أن يتجه بعض المستثمرين إلى جني الأرباح مع اقتراب نهاية العام، ورغم التراجع الطفيف، لا يزال الذهب مرتفعًا بنحو 70% منذ بداية 2025، في واحد من أقوى أداءاته السنوية منذ عام 1979.

وجاءت حركة التصحيح مدعومة بإشارات فنية، أبرزها دخول مؤشر القوة النسبية (RSI) لمنطقة التشبع الشرائي، ما عزز احتمالات التهدئة المؤقتة. ومع ذلك، يظل الاتجاه العام صاعدًا، مدفوعًا بتزايد الطلب على الملاذات الآمنة في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية، خاصة في فنزويلا، إلى جانب رهانات الأسواق على مزيد من خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.

كما عززت مشتريات البنوك المركزية وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) هذا الاتجاه، مع تسجيل حيازات الصناديق المدعومة بالذهب ارتفاعًا شهريًا في معظم فترات العام، وفق بيانات مجلس الذهب العالمي (World Gold Council)، وفي الوقت نفسه، أسهم ضعف الدولار الأميركي في دعم الأسعار.

وعلى صعيد التوقعات، ترجح مؤسسات مالية كبرى، من بينها غولدمان ساكس (Goldman Sachs Group Inc.)، استمرار المسار الصاعد خلال 2026، مع تقديرات أساسية بوصول الذهب إلى نحو 4,900 دولار للأوقية، وسط مخاطر تميل إلى الصعود، ما يعكس قناعة متزايدة بأن الزخم الحالي يستند إلى طلب حقيقي وليس مضاربات قصيرة الأجل.

 تصاعد المخاطر الجيوسياسية يدعم الطلب التحوطي على الذهب

عاد الذهب ليستفيد بقوة من تجدد المخاطر الجيوسياسية مع نهاية ديسمبر، بعدما تصاعدت التوترات في أميركا اللاتينية، خاصة في فنزويلا، على خلفية تشديد الولايات المتحدة إجراءاتها ضد شحنات النفط، بما في ذلك حصار ناقلات.

وهذا التطور أعاد إلى الواجهة سيناريوهات اضطراب الإمدادات العالمية واتساع نطاق المواجهات غير المباشرة، ما دفع المستثمرين للبحث عن أصول قادرة على التحوط من الصدمات السياسية.

وتشير سلوكيات التداول إلى أن الذهب بات يستجيب بشكل أسرع لأي إشارات تصعيد، في ظل بيئة عالمية تتسم بتآكل أدوات الاستقرار التقليدية، كما عززت المخاوف من توسع النزاعات التجارية والاقتصادية، في ظل توجهات الإدارة الأميركية لإعادة تشكيل التجارة العالمية، من جاذبية الذهب كأصل خارج المنظومة السياسية المباشرة.

وهذا السياق يجعل الذهب مستفيدًا من ما يُعرف بـ«علاوة المخاطر الجيوسياسية»، وهي علاوة أصبحت أكثر استدامة مقارنة بالسنوات السابقة، إذ لم تعد مرتبطة بأحداث مؤقتة، بل بسلسلة متواصلة من التوترات العابرة للأقاليم، ما يدعم الأسعار حتى في فترات التهدئة الفنية.

رهانات خفض الفائدة الأميركية تعيد الزخم لأسعار الذهب

شكّلت التوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة الأميركية خلال 2026 عاملًا جوهريًا في دعم الذهب، مع إعادة الأسواق تسعير مسار السياسة النقدية الأميركية بوتيرة أكثر جرأة، فعلى الرغم من تماسك بعض البيانات الاقتصادية، فإن المتعاملين باتوا يركزون على اتجاه العوائد الحقيقية، لا على الأرقام الاسمية.

وتُظهر تحركات العقود الآجلة أن الأسواق تستبعد بشكل شبه كامل أي تشديد إضافي، مع تسعير تخفيضات متتالية للفائدة، وهو ما يضغط على العوائد المعدلة بالتضخم، وفي هذا الإطار، يستفيد الذهب من تراجع تكلفة الفرصة البديلة، باعتباره أصلًا لا يدر عائدًا، لكنه يحتفظ بقيمته عندما تتآكل العوائد الحقيقية.

كما عززت تصريحات سابقة لمسؤولين أميركيين، إضافة إلى الضغوط السياسية المتزايدة على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، من قناعة المستثمرين بأن السياسة النقدية ستظل مرنة لفترة أطول، وهذا المزيج من العوامل أعاد رسم خريطة التوقعات طويلة الأجل، ودعم استمرار الزخم الصاعد للذهب رغم اقترابه من مستويات قياسية.

تدفقات صناديق المؤشرات تعكس تحولًا استثماريًا طويل الأجل

أظهرت بيانات نهاية ديسمبر أن تدفقات الاستثمار المؤسسي لعبت دورًا محوريًا في تثبيت أسعار الذهب قرب قممها التاريخية، مع استمرار تدفق الأموال إلى صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب (Gold-backed ETFs). ووفق بيانات مجلس الذهب العالمي (World Gold Council)، سجلت هذه الصناديق ارتفاعًا شهريًا في الحيازات طوال العام باستثناء شهر واحد، في إشارة إلى طلب متماسك وغير موسمي.

وتكشف هذه التدفقات عن تحول في سلوك المستثمرين من التداول التكتيكي إلى بناء مراكز استراتيجية طويلة الأجل، خاصة من قبل الصناديق الكبرى ومديري الثروات. كما أن الارتفاع اللافت في حيازات صندوق «إس بي دي آر جولد تراست» (SPDR Gold Trust) يعكس قناعة متزايدة بأن الذهب لم يعد مجرد أداة تحوط، بل مكوّن أساسي في المحافظ المتوازنة.

هذا الطلب المؤسسي يحدّ من حدة التصحيحات السعرية، ويمنح السوق قاعدة دعم صلبة، إذ تميل هذه الأموال إلى الاستقرار وعدم الخروج السريع، ما يعزز استدامة الاتجاه الصاعد حتى في فترات جني الأرباح.

أحداث مهمة ستؤثر على تحركات أسعار الذهب

• خطاب محافظ بنك اليابان: يلقي محافظ بنك اليابان كازو أويدا (BOJ Gov Ueda) كلمة في وقت مبكر، قد تتضمن إشارات حول توقيت تقليص التحفيز أو مستقبل أسعار الفائدة، وأي نبرة تميل للتشدد قد تدعم الين وتضغط على الدولار، ما يوفر دعمًا غير مباشر لأسعار الذهب.

• بيانات التضخم الأساسي في طوكيو: يصدر مؤشر التضخم الأساسي في طوكيو (Tokyo Core CPI)، وقد يعزز ارتفاع التضخم فوق التوقعات رهانات تشديد السياسة النقدية، ما يؤثر على تحركات العملات ويزيد حساسية الذهب لتقلبات أسواق الصرف.

• عطلة شاملة للأسواق الغربية تقلص السيولة وتزيد التذبذب: تزامن عطلات البنوك في الولايات المتحدة وأوروبا وبريطانيا وكندا يؤدي إلى انخفاض السيولة العالمية، وهذه البيئة تجعل الذهب أكثر عرضة لتحركات حادة أو عمليات جني أرباح مفاجئة، خاصة قرب المستويات القياسية أعلى 4,500 دولار للأونصة.

تشير التقديرات الصادرة عن مؤسسات مالية عالمية إلى أن الاتجاه العام لأسعار الذهب لا يزال صاعدًا على المدى المتوسط، رغم تزايد احتمالات التذبذب وجني الأرباح على المدى القصير، في ظل التداول قرب قمم تاريخية أعلى من 4,500 دولار للأونصة، ويعكس هذا السلوك مزيجًا من الزخم القوي والدعوم الهيكلية، مقابل إشارات فنية تحذر من فترات تهدئة مؤقتة.

وفي هذا السياق، توقعت مجموعة جولدمان ساكس Goldman Sachs Group Inc، استمرار صعود الذهب خلال عام 2026، محددةً سيناريو أساسيًا عند 4,900 دولار للأونصة، مع مخاطر تميل إلى الصعود في حال تسارع خفض الفائدة الأميركية أو تصاعد التوترات الجيوسياسية، وأشارت المجموعة إلى أن الطلب المستمر من البنوك المركزية وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة يشكلان دعامة رئيسية للأسعار.

من جانبها، ترى يو بي إس UBS Group AG أن الذهب قد يتحرك ضمن نطاق مرتفع خلال النصف الأول من 2026، مع متوسط أسعار يدور حول 4,700 - 4,850 دولارًا للأونصة، معتبرةً أن أي تصحيحات فنية ستكون محدودة، طالما ظلت العوائد الحقيقية منخفضة واستمرت حالة عدم اليقين الجيوسياسي.

أما سيتي غروب Citigroup Inc.، فترجّح أن يحافظ الذهب على تداولاته أعلى مستوى 4,500 دولار خلال الأشهر المقبلة، مع احتمال تسجيل قمم جديدة إذا اتسعت رهانات الأسواق على خفض الفائدة الأميركية بأكثر من المتوقع، أو في حال تصاعد الضغوط السياسية على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

في المقابل، يحذر محللون لدى مورغان ستانلي Morgan Stanley من أن أي ارتفاع مفاجئ في العوائد الحقيقية أو تحسن حاد في شهية المخاطرة قد يفرض ضغوطًا مؤقتة على الأسعار، إلا أنهم يؤكدون أن هذه السيناريوهات لا تغير النظرة الإيجابية طويلة الأجل، في ظل التحولات البنيوية الجارية في النظام النقدي العالمي.

وبشكل عام، تميل التقديرات إلى أن الذهب بات جزءًا أساسيًا من المحافظ الاستثمارية العالمية، لا مجرد أداة تحوط ظرفية، ما يعزز فرص استمراره في مستويات مرتفعة خلال الفترة المقبلة، حتى مع زيادة التقلبات قصيرة الأجل.

يستمر سعر الذهب في التحرك على إطار الساعتين داخل اتجاه صاعد قوي وواضح المعالم، مع حفاظه على التداول أعلى المتوسطات المتحركة الرئيسية، التي تواصل لعب دور الدعوم الديناميكية وتدعم بقاء السيطرة في يد المشترين، ويعكس هذا السلوك الفني استمرار الزخم الإيجابي، رغم اقتراب السعر من مناطق حساسة تاريخيًا قرب القمم الأخيرة.

وتُظهر الحركة السعرية الأخيرة ظهور فتائل علوية واضحة للشموع قرب منطقة 4,490-4,500 دولار، ما يشير إلى وجود ضغوط بيعية مؤقتة وعمليات جني أرباح عند هذه المستويات المرتفعة، إلا أن غياب أي كسر سلبي واضح حتى الآن يعزز من فرضية أن هذه التحركات تندرج ضمن تصحيح صحي داخل اتجاه صاعد رئيسي، وليس بداية انعكاس هابط.

ويُعد مستوى 4,491.95 دولار محورًا فنيًا بالغ الأهمية في تداولات اليوم، إذ يمثل سقف الحركة الأخيرة، ويُعد الثبات أعلاه شرطًا أساسيًا لاستئناف الصعود نحو قمم جديدة، وفي المقابل، فإن الفشل في اختراق هذا المستوى قد يدفع السعر لإعادة اختبار مناطق دعم أدنى دون الإضرار بالهيكل الصاعد العام.

ويتأكد المزيد من الصعود في حال إغلاق شمعة ساعتين أعلى مستوى 4,492 دولار، ما يفتح الطريق أمام استهداف المقاومة التالية عند 4,555 دولار، ثم امتداد الحركة نحو مستويات أعلى حال تجدد الزخم الشرائي، أما التراجع دون هذه المستويات يفتح الطريق لتصحيح هابط على المدى القصير.

مؤشرات الزخم

مؤشر ماكد

يُظهر المؤشر إشارات أولية على تباطؤ الزخم الصعودي، مع تقلص الأعمدة الإيجابية وبدء تراجع الفجوة بين الخط الرئيسي وخط الإشارة، ما يوحي باحتمال دخول السعر في مرحلة تماسك أو تصحيح فني محدود قبل أي محاولة صعود جديدة.

مؤشر القوة النسبية

يتداول المؤشر قرب مستوى 71.6، وهو ما يعكس بقاء السعر داخل مناطق التشبع الشرائي النسبي، وتاريخيًا، تميل هذه المستويات إلى دفع السوق نحو تراجعات طفيفة لتفريغ الزخم، دون أن يعني ذلك بالضرورة انعكاس الاتجاه.

مستويات مقاومة يجب مراقبتها

4,555 دولار

4,605 دولار

4,660 دولار

مستويات دعم يجب مراقبتها

4,409 دولار

4,331 دولار

4,262 دولار