تحليل الذهب: سعر الذهب يعود للصعود إلى 4340 دولارًا.. هل يحقق 4400 دولار؟

تداول الآن

* 0️⃣صفر عمولة وفروق أسعار منخفضة 

* نقود افتراضية مجانية بقيمة 50,000 دولار أمريكي 💰

* مكافأة مجانية بقيمة 100 دولار أمريكي خاصة للعملاء الجدد 🎁

عاودت أسعار الذهب الارتفاع خلال تعاملات الأربعاء، بعد أن عززت بيانات أمريكية حديثة رهانات الأسواق على خفض أسعار الفائدة خلال العام المقبل، في وقت يواصل فيه المستثمرون إعادة تموضعهم قرب مستويات تاريخية مرتفعة، وسط مزيج من الحذر والترقب.

وجاء هذا التحرك بعدما أظهر تقرير سوق العمل الأمريكي ارتفاع معدل البطالة في نوفمبر 2025، ما أعاد تسليط الضوء على مؤشرات التباطؤ في الاقتصاد الأمريكي، ودفع الدولار إلى التراجع لأدنى مستوياته في أكثر من شهرين، وهو ما انعكس إيجابًا على أداء الذهب.

 وسجّل الذهب الفوري ارتفاعًا بنحو 0.65% ليصل إلى قرابة 4,340 دولارات للأونصة، بينما تتداول العقود الآجلة الأمريكية التعاملات على صعود بواقع 0.7% عند 4,360 دولارًا، في إشارة إلى استمرار الارتفاع قرب القمم الأخيرة، مع ترقب الأسواق لمزيد من الإشارات الاقتصادية.

وجاء هذا الأداء بعد موجة من جني الأرباح أعقبت صعود الذهب إلى مستويات قرب 4,350 دولارًا للأونصة، وهي تحركات تُعد طبيعية في سياق الاتجاهات الصاعدة، إذ يلجأ المستثمرون إلى تأمين المكاسب دون التخلي عن مراكزهم طويلة الأجل، ما يُبقي الزخم العام قائمًا رغم التقلبات قصيرة الأجل.

 بيانات سوق العمل الأمريكي تعيد تسعير توقعات الفائدة وتدعم الذهب

ارتفعت أسعار الذهب خلال تعاملات الأربعاء عقب صدور تقرير أمريكي أظهر ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة خلال نوفمبر إلى 4.6%، متجاوزًا توقعات المحللين عند 4.4%، وفق استطلاع أجرته وكالة رويترز، ما عزز رهانات الأسواق على توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض إضافي لأسعار الفائدة خلال العام المقبل.

ويأتي ذلك بعد أن أقدم الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي على خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام بواقع 25 نقطة أساس، في خطوة فسّرها المستثمرون على أنها أقل تشددًا من المتوقع، لا سيما مع نبرة رئيس الفيدرالي جيروم باول التي بدت أكثر مرونة تجاه مسار التضخم وسوق العمل. ولا تزال الأسواق تُسعّر خفضين إضافيين للفائدة خلال عام 2026، وهي بيئة تاريخيًا ما تصب في صالح أداء الذهب.

تراجع الدولار الأمريكي وعوائد السندات يعزز جاذبية الذهب

إلى جانب بيانات سوق العمل، تلقّى الذهب دعمًا مباشرًا من التراجع الواضح في الدولار الأمريكي وانخفاض عوائد سندات الخزانة، إذ هبط مؤشر الدولار إلى أدنى مستوياته في أكثر من شهرين، بالتوازي مع تراجع عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، عقب صدور بيانات البطالة الأخيرة.

ويُعد هذا التطور عاملًا داعمًا تقليديًا لأسعار الذهب، إذ يؤدي ضعف الدولار إلى زيادة جاذبية المعدن الأصفر لحائزي العملات الأخرى، في حين يقلّص انخفاض العوائد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب كأصل لا يدر عائدًا، كما تعكس هذه التحركات قناعة متزايدة في الأسواق بأن دورة التشديد النقدي الأمريكية تقترب من نهايتها، وأن البيئة النقدية المقبلة ستكون أكثر ملاءمة للأصول التحوطية، وعلى رأسها الذهب.

بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية تؤثر على الذهب

أظهرت بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر نوفمبر نموًا صفريًا (0.0%) على أساس شهري، مقابل توقعات نمو بلغت 0.1%، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة الأساسية بنحو 0.4% مقابل تقديرات 0.2%، 

وتعكس هذه النتائج تباطؤ النشاط الاستهلاكي، وهو ما أعاد تسليط الضوء على ضعف الطلب المحلي في الولايات المتحدة وزيادة احتمالات استمرار الاحتياطي الفيدرالي في تبني سياسات تيسيرية لدعم النمو الاقتصادي خلال العام المقبل، ما يدعم المعدن الأصفر كأصل تحوّطي في بيئة منخفضة العائد. 

أحداث مهمة تؤثر على أسعار الذهب

• خطابات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي

تترقّب الأسواق اليوم تصريحات عدد من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي، من بينهم أوستان غولسبي، وكريستوفر والر، وجون ويليامز، إضافة إلى رافاييل بوستيك، حيث يسعى المستثمرون لاستخلاص أي إشارات جديدة بشأن توقيت خفض أسعار الفائدة أو تقييم الفيدرالي لمخاطر التضخم والنمو. وتكتسب هذه التصريحات أهمية خاصة في ظل تداول الذهب قرب مستويات مرتفعة، إذ قد تؤدي النبرة المتشددة إلى ضغوط تصحيحية، بينما تعزز النبرة التيسيرية جاذبية الذهب كأصل لا يدر عائدًا.

•  بيانات التضخم في المملكة المتحدة

تحظى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين البريطاني، سواء الرئيسي أو الأساسي، إلى جانب بيانات أسعار المنتجين، بمتابعة واسعة من الأسواق، نظرًا لدورها في تحديد توجهات السياسة النقدية لبنك إنجلترا. وتنعكس أي مفاجآت في هذه البيانات على تحركات الجنيه الإسترليني والدولار، ما قد يؤثر بشكل غير مباشر على أداء الذهب في الأسواق العالمية.

• مؤشرات النشاط الاقتصادي في أوروبا

تتجه الأنظار كذلك إلى بيانات مناخ الأعمال الألماني (IFO)، إضافة إلى قراءات التضخم النهائية في منطقة اليورو، والتي تعكس مستوى الثقة في أكبر اقتصاد أوروبي ومسار الأسعار في المنطقة، وتُعد هذه المؤشرات عنصرًا مهمًا في تقييم آفاق النمو الأوروبي، بما يؤثر على تدفقات الاستثمار العالمية واتجاهات التحوّط.

• بيانات عالمية أخرى ستحرك أسعار الذهب

تشمل الأجندة الاقتصادية أيضًا النشرة الفصلية للبنك الوطني السويسري، وبيانات التدفقات الاستثمارية في كندا، إضافة إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي في نيوزيلندا، والتي تعكس حالة السيولة العالمية وحركة رؤوس الأموال، وهي عوامل تلعب دورًا داعمًا في تحديد شهية المخاطرة والطلب على الذهب. 

تتجه أنظار الأسواق في المرحلة الحالية إلى كيفية تفاعل الاحتياطي الفيدرالي مع المستجدات الأخيرة في البيانات الأمريكية، لا سيما بعد ارتفاع معدل البطالة في نوفمبر، وهو ما أعاد فتح باب النقاش حول توقيت وحجم خفض أسعار الفائدة خلال 2026. وفي هذا السياق، تبدو تحركات الذهب مرهونة بشكل متزايد بتوازن دقيق بين إشارات التباطؤ في سوق العمل وبين أي صمود محتمل في مؤشرات التضخم.

وتشير قراءات السوق إلى أن الذهب لا يزال يستفيد من استمرار رهانات التيسير النقدي، إذ يرى محللون نقلت عنهم وكالة رويترز أن أي دلائل إضافية على ضعف التوظيف أو اعتدال نمو الأجور قد تعزز الاتجاه نحو خفض الفائدة، ما يوفر دعمًا إضافيًا للذهب حتى مع تداوله قرب مستويات مرتفعة تاريخيًا.

في المقابل، لا يستبعد المحللون لدى وكالة رويترز حدوث فترات من التذبذب والتصحيح السعري، خاصة إذا أظهرت بيانات التضخم المقبلة، وعلى رأسها مؤشرا أسعار المستهلكين (CPI) ونفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، مرونة أكبر من المتوقع، وهو ما قد يمنح الدولار دفعة مؤقتة ويضغط على أسعار الذهب على المدى القصير.

وعلى مستوى المؤسسات، لا تزال النظرة العامة تميل إلى الإيجابية الحذرة؛ إذ تتفق بنوك استثمارية كبرى مثل غولدمان ساكس وUBS على أن الذهب سيظل محتفظًا بدوره كأداة تحوط في بيئة تتسم بتباطؤ النمو وارتفاع المخاطر، مع بقاء مساره القصير الأجل حساسًا لأي مفاجآت في البيانات الأمريكية.

كما تشير تقديرات باركليز ومورغان ستانلي إلى أن توقعات التيسير النقدي وضعف الدولار نسبيًا قد يوفّران أرضية دعم قوية للأسعار خلال الربع الأول من العام المقبل، رغم احتمالات تباطؤ وتيرة الصعود مقارنة بالمراحل السابقة.

ومن ثم، يُرجّح أن تشهد أسعار الذهب تحركات متقلبة خلال الأيام المقبلة، مع استمرار الاتجاه العام الصاعد طالما لم تُعد البيانات الاقتصادية تسعير مسار الفائدة الأمريكية بشكل جذري، وهو ما يجعل متابعة الأرقام الاقتصادية وتحركات الدولار عنصرًا حاسمًا في قراءة الاتجاه القادم للمعدن الأصفر.

يشهد الذهب تحركات تصاعدية على إطار الساعتين، بعد تجاوز مستوى المقاومة السابق عند 4,286 دولارًا، ليختبر القمم الجديدة في نطاق 4,338 -4,340 دولار، وويُظهر السعر استمرار التداول فوق خط الاتجاه الصاعد والمتوسط المتحرك، ما يعكس قوة الموجة الصاعدة وثقة المشترين في السوق.

وتشير الحركة السعرية إلى أن المشترين لا يزالون يسيطرون على السوق، إذ قام الذهب بعملية إعادة اختبار ناجحة لمستوى 4,286 دولارًا، الذي كان مقاومة قوية في الجلسات السابقة، وتحول الآن إلى دعم مهم. 

وهذا السلوك يعكس قدرة المشترين على إعادة تجميع المراكز ويدعم إمكانية استمرار الصعود نحو مستويات أعلى، ما يعكس طبيعة الاتجاه الصاعد على المدى القريب والمتوسط.

كما أن السوق يظهر ميلًا واضحًا لاختبار مستويات مقاومة أكبر، إذ يشير التحليل الفني إلى أن السعر قد يواجه أول اختبار حقيقي عند 4,338 - 4,340 دولار، وإذا تمكن من الثبات فوق هذا النطاق، فمن المتوقع أن يستهدف الذهب المقاومة التالية عند 4,420 دولار، مع احتمالية الوصول إلى القمم الكبرى في نطاق 4,480 و4,540 دولار إذا استمر الزخم الشرائي.

مؤشرات الزخم

مؤشر ماكد

يعكس مؤشر "ماكد" MACD عودة الزخم الإيجابي بعد فترة تصحيح قصيرة شهدها الذهب، حيث لوحظ ظهور البارات الخضراء مرة أخرى مع تقاطع الخط الرئيسي للأعلى فوق خط الصفر.

ويشير هذا التطور إلى أن المشترين استعادوا السيطرة على السوق بعد التراجع المؤقت، ويعكس أيضًا إمكانية استمرار الاتجاه الصاعد على المدى القصير، مع احتمالية ظهور موجات صعود إضافية إذا تم اختبار مستويات المقاومة بنجاح.

مؤشر القوة النسبية

يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) في مناطق إيجابية أعلى من 60، ما يدل على قوة الحركة الحالية، لكنه لم يصل بعد إلى مناطق التشبع الشرائي التي شهدها في الجلسات السابقة عند القمم السابقة، مما يعني أن الذهب لديه مجال للارتفاع قبل أي تصحيح محتمل.

هذا يشير إلى أن السوق لا يزال يملك زخمًا كافيًا لدعم استمرار الصعود، ويتيح فرصة للمستثمرين لإعادة بناء مراكز شراء جديدة عند مستويات الدعم الرئيسة، ما يعزز احتمالية استمرار الاتجاه الصاعد.

مستويات مقاومة يجب مراقبتها

4,420 دولار

4,480 دولار

4,540 دولار

مستويات دعم يجب مراقبتها

4,270 دولار

4,210 دولار

4,150 دولار