Bloom Energy股價預測：AI數據中心供電緊缺催熱燃料電池需求，股價有望升至309美元

TradingKey - Bloom Energy（BE）股價在 9 月 25 日創出近期新高 292.72 美元。而僅僅在兩個月前的 7 月 29 日，這家燃料電池製造商的股價僅為 157 美元，期內的漲幅達到驚人的 86%。

不僅大幅跑贏同期的那斯達克綜合指數和費城半導體指數，也跑贏熱門的記憶體股——晟碟 (SNDK) 漲幅約為 62%、美光 (MU) 漲幅約為 32%。

那是什麼原因讓這家公司在 AI 投資熱潮中大幅跑贏市場的？目前 AI 資料中心正在面對一個現實問題，晶片可以買，電卻未必接得上。電網擴張緩慢，發電設備交付排隊，讓「儘快通電」成為採購電力時的重要考量。Bloom Energy 所在的燃料電池產業，正因此獲得新的成長機會。

自備電源加速擴張

根據高盛的預測顯示，到 2030 年，全球資料中心用電需求將比 2025 年成長 170%，其中超過六成的增量來自美國。

然而，電網建設卻明顯落後。美國新建高壓輸電線路的年均里程，從 2010 至 2014 年的 1,700 英里降至 2020 至 2023 年的 350 英里。報告所列的併網計畫，從申請到商業營運的中位數等待時間已接近五年。

等待意味著昂貴的算力設施無法投入使用。因此，資料中心開始在園區內或附近部署發電設備，也就是「表後發電」。高盛將 2030 年全球資料中心表後發電容量預測從 40 吉瓦上調至 67 吉瓦，預計屆時可承擔全球約 25% 的資料中心電力需求。部分營運商甚至簽下長達 15 年的供電合約，現場發電正在成為長期安排。

Bloom Energy的競爭力在於交付速度

Bloom Energy 是固態氧化物燃料電池製造商。根據高盛的比較，燃料電池並不具備成本優勢：在 500 MW 資料中心的測算模型中，其全生命週期每度電成本約為 117 美元/兆瓦時，高於往復式引擎的 80 美元與複循環燃氣輪機的 81 美元。即便按照高盛假設享有 30% 的投資稅額抵減，燃料電池的成本也僅降至約 90 美元。

客戶仍願意考慮它的重要原因在於交付速度。據悉，固態氧化物燃料電池廠商報價從下單到供電約需 6 至 12 個月，往復式引擎需要 1.5 至 2.5 年，重型燃氣輪機則需要 5 至 7 年。

對於急於上線的 AI 專案，提早供電意味著提早提供算力、提早產生收入。在高盛的綜合評分中，投產時間佔 20%，可用率佔 15%；燃料電池因此獲得最高評分。

電力設備全面短缺，為BE帶來擴張機遇

燃料電池的機會，也來自其他發電設備的供應瓶頸。

根據參考資料，GE Vernova 積壓訂單與預留產能合計達到 116 吉瓦，2030 年產能已經售罄。往復式引擎也在排隊：康明斯訂單已排至 2028 年，INNIO 積壓訂單與預留量超過 15 吉瓦。資料中心營運商因而需要同時評估多種供電方案。

另一方面，高盛認為，小型模組化核反應爐具有長期現場供電潛力，但受建設週期制約，大規模應用難以在 2030 年前實現。在此之前，燃氣輪機、往復式引擎和燃料電池仍將共同承擔新增需求。BE 的機會由此變得清晰：電網接入慢、傳統設備交付慢，提高了快速供電的商業價值。

從 Bloom Energy 股價圖來看，當前股價大幅回落並失守 0.618 費波那契回撤位（277.16 美元），盤中最低觸及 259.46 美元，目前正在測試 20 日均線（260.22 美元）。

Bloom Energy 日線圖，資料來源：TradingView

目前屬於上升波段中的急跌回檔，尚未確認趨勢反轉；0.5 費波那契回撤位（254.28 美元）是決定下一階段強弱的核心樞軸。

儘管目前股價跌破 5 日均線（272.84 美元）與 10 日均線（270.01 美元），顯示短線升勢已經中斷。不過，20 日均線仍高於 80 日均線（249.18 美元）與 160 日均線（240.96 美元），中期結構暫未轉空。當日低點靠近 20 日均線，顯示此處存在一定承接。

上行空間方面，若股價重新收復 0.618 費波那契回撤位（277.16 美元），反彈結構有望修復。下一目標價將進一步提升至 0.786 費波那契回撤位（309.75 美元）。

最大的風險則是跌幅進一步擴大，0.5 費波那契回撤位（254.28 美元）被有效跌破。一旦該樞軸失守，價格可能繼續下探 249.18 美元，進一步指向 240.96 至 231.40 美元支撐帶。