【百強透視】澤景股份（02632.HK）股價持續低迷，解禁窗口將至！

9月17日，澤景股份（02632.HK）股價維持弱勢震盪，截至收盤，報60.75港元/股，跌幅2.33%。

回顧上市以來走勢，公司3月24日以44.2港元/股發行價登陸港交所，上市首日即遭遇破發,但隨後憑藉小盤流通籌碼高度集中，疊加市場對「納入港股通」的強烈預期，股價開啟單邊暴力拉升，於6月初一路衝高至137.5港元歷史高點，一躍成為智能駕駛板塊最吸睛的明星次新股。然而,股價抵達高位後開啟回調模式，當前較高點累計回撤約56%。

更令投資者關注的是，澤景股份即將迎來上市滿半年解禁窗口，或將進一步放大股價短期調整壓力。

根據公告，澤景股份基石投資者所持248.75萬股限售股份禁售期至2026年9月23日屆滿，相關股份將於9月24日起正式解禁流通。

在當前市場交投趨於清淡的背景下，儘管本次解禁股份絕對規模不大，但解禁預期仍給本就偏弱的市場情緒再添一層顧慮。按照普遍運行規律，解禁窗口前資金往往提前避險，疊加公司基本面仍處虧損狀態，澤景股份短期想要重回高點，壓力不小。

回到基本面，澤景股份專注於車載HUD（抬頭顯示）解決方案，旗下主打擋風玻璃HUD及增強現實AR-HUD兩大產品線，在方案定義階段與主機廠深度合作共創，打造更具沉浸感的人車交互與智能駕駛體驗。目前公司已成功切入蔚來、小米汽車、理想等多家頭部新勢力車企供應鏈，賽道屬性自帶市場關注度。

但行業風口之下，公司尚未擺脫虧損困境。財報顯示，2026年上半年，公司實現收益3.28億元（人民幣，下同），同比基本持平；歸母淨虧損4.14億元，同比虧損擴大64.86%。

當前，車載HUD行業競爭持續加劇，主機廠價格壓力向上遊傳導，公司盈利空間被進一步擠壓；同時，公司仍處於業務擴張與研發投入期，費用端剛性支出較多，短期盈利拐點尚未明確。估值層面，公司尚未實現盈利，估值水平與基本面的匹配度仍待市場驗證。

整體來看，澤景股份的大漲大跌，本質是小盤次新股籌碼高度集中下的題材資金博弈行情。脫離基本面支撐的短期炒作終究難以持續，股價終會向內在價值回歸。不可否認，智能駕駛HUD賽道長期成長空間明確，車載智能化趨勢下產品滲透率持續提升，公司綁定頭部新勢力車企具備先發優勢，但行業競爭加劇、主機廠議價權較強、企業盈利爬坡週期長等現實問題仍需逐步消化。

後續,澤景股份股價能否真正企穩，核心仍要看公司虧損能否逐步收窄、新車型配套項目落地能否帶動營收持續增長，同時需跟蹤解禁落地後的實際拋壓與籌碼承接情況。對於小流通盤的題材型標的，投資者需警惕炒作退潮後的高波動風險。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。澤景股份作為港股智能駕駛HUD賽道代表企業，技術與客戶佈局具備差異化優勢，車載智能化賽道長期成長空間廣闊，具備汽車科技賽道參評代表性；但公司持續虧損、股價波動幅度較大，或將對綜合評分形成一定製約。