【百強透視】機器人概念崛起，仙工智能（06106.HK）強勢反彈超10%

9月9日截至發稿，仙工智能（06106.HK）股價報75.45港元，漲10.15%，總市值約83.37億港元。

值得注意的是，這已是公司自9月7日正式納入港股通以來連續第二個交易日上漲，累計上漲幅度為13.8%。而就在納入港股通首日，公司股價反而大跌12.65%，從入通即跌到連陽反彈，仙工智能的股價走勢折射出市場對這隻「機器人大腦第一股」的估值分歧。

仙工智能這輪反彈的直接催化劑，來自9月7日正式納入港股通名單。根據上交所和深交所公告，港股通標的證券名單調整自9月7日起生效，仙工智能獲納入其中。此次納入打開了南向資金的合規買入通道，有助於拓寬公司股東基礎，吸引長期機構投資者，進一步提升股票流動性。在此之前，公司已於9月4日收市後被納入恆生綜合指數，為進入港股通奠定了基礎。

然而，與多數入通即漲的標的不同，仙工智能在納入港股通首日反而大跌12.65%，而後續兩個交易日累計反彈近14%，顯示出資金在低位的佈局意願。但需要注意的是，這種反彈更多是基於入通帶來的流動性改善和估值修復，而非基本面的根本性變化。在公司尚未實現盈利的背景下，反彈的持續性仍需觀察。

基本面層面，仙工智能上半年的業績表現確實有可圈可點之處。8月17日，公司發佈上市後首份中期財報。報告期內，公司實現營業收入2.64億元人民幣，同比增長67.5%；毛利1.23億元，同比增長71.7%；整體毛利率由上年同期的45.4%提升至46.6%，提升1.2個百分點。收入和毛利的雙增長，以及毛利率的持續提升，顯示公司經營狀況正在向好。

然而，撥開業績改善的表象，仙工智能的基本面仍存在不容忽視的隱憂。首先，公司仍處於持續虧損狀態。2023年、2024年、2025年，公司淨虧損分別為4770萬元、4231萬元、4707萬元，三年累計虧損約1.37億元。2026年上半年雖虧損收窄，但仍淨虧損3789.40萬元，經營活動現金流淨額為-1384萬元。公司在招股書中坦承，2026年全年預計仍將虧損。對於一家尚未實現盈利的公司而言，超80億港元的市值已經包含了相當樂觀的盈利預期。

更為關鍵的是，目前仙工智能市值對應的估值水平並不便宜。以2026年上半年營收2.64億元年化計算，對應市銷率也在15倍左右。這一估值水平，即便在高成長的機器人賽道中也屬於偏高區間。此外，公司實控人與前合夥人之間的法律糾葛，也為公司治理增添了不確定性。在基本面尚未完全兌現的情況下，股價短期反彈更多是破發後的估值修復，投資者需警惕反彈後的估值回調風險。

關於港股100強

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。仙工智能是港股市場稀缺的機器人大腦第一股，屬於機器人/具身智能板塊潛力候選；但公司持續虧損、估值偏高、實控人與前合伙人糾葛等因素，可能製約榜單綜合排名。更多評選信息及報名方式，請關注港股100強官方網站。