【百強透視】商米科技（06810.HK）上市首份財報出爐：由盈轉虧！

8月31日，港股商業物聯網BIoT解決方案提供商--商米科技（06810.HK），披露登陸港交所後的首份未經審核中期業績。上半年公司硬件終端銷售拉動整體收入大幅增長，毛利率保持基本穩定；受港股上市相關中介費用、外幣資產匯兌虧損影響，賬面利潤由上年同期盈利轉為虧損。

財報披露後，9月1日，商米科技震盪翻紅，截至發稿公司漲5.04%，報66.7港元，市值268.6億港元。

根據港交所披露的中期業績公告，截至2026年6月30日止六個月，集團實現營業收入17.62億元人民幣，2025年同期14.01億元，同比增長25.8%；毛利5.66億元人民幣，去年同期4.48億元，同比增長26.4%，綜合毛利率32.1%，上年同期32.0%，基本維持平穩；期內虧損0.70億元，上年同期盈利0.16億元，由盈轉虧；非IFRS經調整淨虧損0.12億元，上年同期經調整淨利潤0.51億元。

而本期賬面虧損兩大核心因素，一是港股上市產生一次性上市相關開支；二是美元兌人民幣貶值，外幣資產重估帶來大額匯兌淨虧損。

公司收入增長來源於硬件終端銷售提升、新產品貢獻、部分產品均價上行以及PaaS平台服務收入增加。

上半年公司智能移動設備收入6.09億元，占總營收34.6%；智能金融設備收入4.87億元，占總營收27.6%；智能台式設備收入4.79億元，占總營收27.2%；配件及零件收入1.73億元，占總營收9.8%；

硬件合計貢獻99.2%的總營收，FLEX、CPad等新產品實現增量貢獻，存量客戶復購提升帶動硬件銷售增長。此外，上半年公司PaaS平台及定制服務收入0.15億元，占總營收0.8%，尚處於規模培育階段。

地區收入結構分拆來看，商米科技海外收入占比超80%，其中歐洲收入5.84億元，占比33.1%，增速亮眼。

公司持續推進「商米之家」線下體驗中心建設，上半年全球新增13家，累計超過120家，不斷強化本地生態夥伴協同。

商米科技推進IoT＋AI＋RWA戰略，依託線下商業海量終端入口，強化端側AI能力、PaaS平台迭代；上半年研發開支2.16億元，同比小幅增長3.5%，持續投入硬件、操作系統、BIoT平台、AI相關技術開發。

上半年公司經營活動現金淨流出7.97億元，上年同期淨流入1.41億元，主要是存儲類上遊零部件漲價，公司戰略性加大存貨備貨，存貨由去年年末7.73億元大幅攀升至15.19億元，營運資金被大量占用。

商米科技是全球BIoT商業物聯網賽道的硬件龍頭，收入高度依賴海外市場，硬件是收入基本盤，PaaS平台服務尚處於早期培育。受益於全球線下零售、餐飲數字化改造需求，硬件端收入實現較快增長，但同時面臨上遊零部件價格波動、匯率擾動、存貨占用資金、海外地緣及客戶糾紛等多重現實挑戰。

值得一提的是，作為全球商業物聯網BIoT港股代表性標的，商米科技能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段。