【百強透視】上半年由盈轉虧，創想三維（03388.HK）重挫近7%

8月26日，港股消費級3D打印龍頭創想三維（03388.HK）披露2026上半年未經審核中期業績。

作為5月底登陸港股的新股，公司上市之後首份成績單呈現「增收不增利」：營收實現雙位數增長，但受海外市場促銷讓利、舊庫存清理影響，毛利率下滑，疊加2026年上半年人民幣升值，海外收入產生的匯兌損失，多重壓力致公司由盈轉虧。

財報披露後，8月27日，公司股價收盤報23.16港元，下跌6.99%，市值110.7億港元，投資者「用腳投票」。

根據港交所披露的中期業績公告，截至2026年6月30日止六個月，集團實現營業收入16.26億元人民幣，同比增長12.9%；毛利5.00億元，同比僅增長0.9%；綜合毛利率30.8%，同比下滑3.6個百分點。

期內，公司權益持有人應占期內虧損0.59億元，去年同期淨利潤1.08億元；非IFRS經調整淨虧損0.16億元；董事會不建議派發2026年上半年中期股息。

公司收入主要來源於3D打印機、掃描儀雕刻機、3D打印耗材、配件及其他四大品類。

2026年上半年3D打印機業務依舊是第一大收入來源，錄得8.42億元，相比去年同比基本平穩，上半年公司新品i7系列搭載AI拍照建模打印功能，降低用戶使用門檻，海外市場持續放量。

上半年掃描儀及雕刻機業務錄得收入3.26億元，同比增長16.7%，該板塊的產品矩陣持續豐富，激光雕刻機全球市佔率處於行業前列，AI輔助無標記點掃描技術迭代落地。

上半年3D打印耗材業務錄得收入2.77億元，同比增長48.3%，伴隨硬件設備保有量提升實現配套增長，耗材是公司重要利潤來源。此外，上半年配件等錄得收入1.81億元，同比增長35.5%。

創想三維表示，上半年，公司執行「三步走增長戰略」的經營策略，從消費級3D打印機及耗材，延伸至涵蓋3D掃描儀、激光雕刻機、各類配件等全場景生態系統，並依托創想雲、AI技術及海外電商平台Nexbie實現生態變現，各業務板塊協同效應持續釋放。與此同時，上半年，AI技術已深度融入公司產品、平台與服務全鏈路，成為驅動業務增長的重要引擎。

費用端，上半年研發開支同比大幅增長37.6%，占總收入8.8%，重點投向AI大模型、3D掃描、打印算法、新一代硬件產品開發；公司銷售及營銷開支同步抬升，主要用於海外平台廣告投放、渠道推廣，支撐海外市場規模擴張。AI相關研發、海外費用增加，或進一步壓縮公司的盈利空間。

整體來看，創想三維增收不增利，業績正面臨一定的考驗。

公司是全球消費級3D打印龍頭企業，當前消費級3D打印行業處於快速發展階段，市場前景不錯，但海外賽道競爭日趨激烈，同行價格競爭激烈，行業正從單純硬件銷售，向AI賦能、軟件雲服務的生態模式轉型，公司增長高度依賴海外市場，面臨海外競品、渠道營銷、匯率波動、存貨管理多重挑戰。

值得一提的是，作為港股稀缺消費級3D打印科技出海標的，創想三維能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，或許存在一定的不確定性。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。