【百強透視】利潤增4.6倍 邁富時（2556.HK）成長潛力被看好？

8月14日，AI營銷SaaS龍頭邁富時（02556.HK）股價表現強勁，截至收盤，漲幅達15.23%，報56港元/股。

消息面，8月13日盤後，邁富時披露2026年上半年業績報告，營收、淨利潤同步大幅增長，亮眼成績點燃了市場做多情緒。

財報顯示，2026年上半年，邁富時實現營收19.60億元（單位人民幣，下同），同比增長111.2%；淨利潤2.03億元，同比大增466.1%；經調整淨利潤2.13億元，同比增長150.9%。

邁富時是國內領先的AI營銷科技公司，業務分為AI應用業務和精準營銷服務兩大板塊。

具體來看，AI應用業務成為推動業績高速增長的核心強勁引擎。上半年收入11.28億元，同比大漲123.7%；付費客戶數量27269家，同比提升25.9%，單客戶平均月收入同比增長80%，Token按使用量計費模式加速滲透，營銷、銷售、客服、外貿多場景AI智能體產品矩陣持續完善。利潤端，AI應用業務毛利8.64億元，毛利率高達76.6%，是公司核心利潤來源。

同期，傳統精準營銷服務收入8.32億元，同比增長96.3%。但毛利僅2225.3萬元，毛利率僅2.7%，基本屬於流量搬運的薄利業務。

研發投入大幅增長，是觀察後續競爭力的關鍵指標。上半年，邁富時研發開支3.25億元，同比大增286.7%，研發費用率為16.6%，同比上升7.5個百分點，在AI營銷公司中處於較高水平。公司將研發重點投向AI應用業務，包括智能體一體機、AI內容生成、營銷自動化等方向，研發高投入雖然短期壓製利潤率，但為長期競爭力奠定基礎。

從費用結構看，邁富時銷售費用率11.4%，同比下降5.6個百分點規模效應顯著；管理費率為4.6%，同比下降5.6個百分點。費用端的良好管控，是利潤增速大幅快於收入增速的重要原因。

在二級市場上，今日邁富時股價大幅異動，屬於基本面驗證與估值修復疊加的獨立行情。市場此前對AI營銷賽道的高增長已有預期，但邁富時收入翻番、利潤增超4倍的亮眼表現，尤其是AI應用業務的高毛利驗證了商業模式的可行性，短期估值有望進一步上修，自7月中旬以來該股累計漲幅已超87%。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動，邁富時作為國內智能營銷雲領域的龍頭企業，契合港股100強對科技硬實力與高成長賽道標的的評估維度，有望進入到相關榜單候選名單中。