巴西雷亞爾：盧拉回歸後的選舉後風險 - 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 報告稱，巴西大選結果令市場感到意外，盧拉在決勝輪中獲勝，巴西雷亞爾（BRL）兌美元下跌約 10%，至 5.50 附近。他強調，鑑於高債務和赤字，盧拉的財政空間有限，並認為巴西雷亞爾的關鍵在於盧拉能多快說服投資者，他的改革和盤整承諾是可信的。

財政可信度是雷亞爾的關鍵

"巴西大選結果讓市場措手不及。雖然首輪投票曾提振了政權更迭的希望，但伊格納西奧-盧拉-達席爾瓦（Ignacio Lula da Silva，"Lula"）最終在昨日的決勝輪中勝出，並將重返總統職位。"

"雷亞爾對此反應劇烈。在首輪投票後走強的巴西雷亞爾（BRL）在亞洲清淡交易時段兌美元下跌約 10%，至 5.50 附近。"

"正如我的同事 Norman 上週指出的那樣，市場注意力現在將迅速轉向財政政策。公共債務占 GDP 的 83%，預算赤字約為 10%，盧拉幾乎沒有讓市場失望的空間。"

"近幾週，他已承諾進行財政整頓，部分原因是受到市場壓力。現在他需要兌現承諾。這並不容易，尤其是在 10 月初議會選舉後，他還將面對一個更為保守的國會。"

"最初的拋售很可能被誇大了，但這並不意味著它會立即逆轉。市場此前一直押注博索納羅獲勝以及隨之而來的改革議程，而這種倉位可以迅速解除。 "

"因此，對於雷亞爾而言，關鍵問題是盧拉能多快說服投資者，他的改革承諾是可信的。"

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