聯準會理事Waller：通膨降溫仍未排除9月升息可能

Tradingkey - 聯準會理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）表示，美國通膨雖仍明顯高於聯邦公開市場委員會（FOMC）2% 的目標，但近期數據已出現降溫跡象。若未來兩週公布的數據繼續改善，他將傾向於支持維持聯邦基金利率不變；但若 8 月通膨反彈，則可能支持在 9 月 15 日至 16 日的 FOMC 會議上升息。

該官員認為，美國經濟基本面仍具韌性。2026 年上半年，美國實質 GDP 按年率計算成長 1.8%，私人國內最終購買成長 3%，顯示消費與企業投資仍是經濟成長的重要支撐。儘管 7 月零售銷售走弱，但部分原因是亞馬遜 Prime Day 促銷提前至 6 月，剔除非實體零售後的消費支出仍在成長。

企業投資方面，AI 數據中心建設和技術升級持續拉動資本支出。該官員表示，高科技投資保持較快成長，軟體投資也未因 AI 編碼能力提升而明顯受壓。他不同意將 AI 投資視為「虛高」GDP 的觀點，認為 AI 將像網際網路一樣深度融入未來經濟。

勞動力市場亦未顯著惡化。數據顯示，今年前七個月美國月均新增就業約 6 萬人，7 月失業率降至 4.1%，裁員和初領失業金人數仍處低位。由於就業市場穩定，貨幣政策判斷的焦點將更多落在通膨路徑上。

通膨方面，7 月 PCE 價格月增 0.2%，核心 PCE 同樣月增 0.2%；過去 12 個月，PCE 通膨率為 3.7%，核心 PCE 為 3.3%。不過，該官員認為，12 個月數據未必最能反映當前趨勢，更應關注近期變化：截至 7 月的 3 個月核心通膨年化率已從 2 月的 4.76% 降至 3.05%。

他指出，關稅帶來的價格影響大多已傳導完畢，能源價格上漲尚未廣泛擴散至其他商品與服務；但能源成本、AI 建設對科技產品價格的推升，以及潛在的新關稅，仍構成通膨上行風險。

該官員強調，若 8 月通膨繼續朝 2% 目標回落，維持現有利率將是合理選擇；若通膨進展逆轉，則可能需要小幅緊縮政策，以防長期通膨預期上升。