馬來西亞：價格壓力與政策維持 – 大華銀行

大華銀行（UOB）經濟學家Julia Goh和Loke Siew Ting指出，馬來西亞5月整體通脹率同比上升至2.0%，為2024年7月以來最高，主要受食品、住房、公用事業和交通推動。年初至今的通脹率為1.7%，支持他們全年2.0%的預測。他們強調中東衝突和厄爾尼諾帶來的供給側衝擊，但預計馬來西亞國家銀行（Bank Negara Malaysia）將在2026年維持隔夜政策利率（OPR）在2.75%

通脹風險但政策保持穩定

"2026年1月至5月的年初至今（ytd）通脹率為1.7%，支持我們全年2.0%的預測（馬來西亞國家銀行預估：1.5%–2.5%；2025年：1.4%）。儘管美伊初步和平諒解備忘錄可能有助於緩解中東緊張局勢，但短期內成本壓力可能仍將維持在較高水平。"

"此外，預計從2026年6月至2027年中期的厄爾尼諾現象將推高農作物價格，給通脹帶來上行風險，儘管燃料補貼將繼續，前提是油價保持在每桶200美元以下。"

"隨著核心通脹持續緩解——顯示國內需求趨軟——以及在持續補貼和全球能源價格下降（取決於石油供應安全風險緩解）的背景下，整體通脹可控，馬來西亞國家銀行（BNM）可能會保持對關鍵政策利率的審慎觀望，同時密切關注外部風險的變化，並根據需要調整政策設定。"

"總之，當前的價格壓力主要由供給側因素驅動，而核心通脹的持續放緩表明國內需求條件趨軟。"

"因此，我們維持觀點，預計隔夜政策利率（OPR）將在全年維持在2.75%不變。"

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