布倫特：霍爾木茲海峽長期關閉及200美元/桶壓力情景 – 法國興業銀行

法國興業銀行分析師研究了一個低概率但嚴重的情景，即霍爾木茲海峽持續關閉至2026年，迫使布倫特原油價格逼近甚至超過200美元/桶，以引發足夠的需求破壞。他們強調了庫存大幅減少、全球經濟衰退以及隨著供應正常化和庫存從關鍵低位恢復，2027年價格最終得到緩解的情況。

長期中斷推動布倫特原油價格走向極端

"在長期中斷情景下，霍爾木茲海峽持續關閉至2026年底，隨著持續的供應損失、基礎設施損壞和間歇性停產，全球經濟下行加劇，市場持續承壓。儘管戰略石油儲備（SPR）釋放量增加（約3百萬桶/日），庫存仍持續下降，而高價和政策限制導致需求急劇收縮。"

"即使下半年需求下降約7–8百萬桶/日，持續的庫存消耗仍將推動布倫特原油價格逼近200美元/桶甚至更高，市場保持緊張並暴露於進一步衝擊之下。雖然需求破壞逐步減少赤字，但庫存依然承壓。"

"儘管如此，持續的庫存消耗——到9月達到約71億桶——繼續推高價格，布倫特原油價格逼近200美元/桶，並可能在年底前超過該水平，庫存進一步降至約69.5億桶。"

"按照2026年的月度軌跡，該框架指向顯著升高的價格環境，年均價格約為148美元/桶。霍爾木茲海峽的重新開放被推遲至2026年底，延長了緊張局勢的持續時間，並使價格在2027年初保持結構性高位。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）