美元：面臨重新出現的下行風險 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出，隨著市場穩步下調對美聯儲（Fed）進一步收緊政策的預期，相較於其他G10央行，美元（USD）兌歐元（EUR）已走弱。自12月以來，更高的美國利率預期一直為美元提供支撐，但近期的逆轉以及德國商業銀行預計明年美國將降息三次，表明美元下行壓力將重新顯現。

美聯儲重新定價威脅近期美元強勢

"自12月底以來，市場對美聯儲的預期上調幅度明顯高於其他G10央行。例如，12月時，市場仍預計美聯儲將降息60個基點（bps），而G10平均預期則為加息10個基點。"

"然而，隨著時間推移，這一差距逐漸縮小——尤其是自伊朗衝突開始以來——而且最近市場甚至預期美國將出現更大幅度的加息。"

"所有這些都在近幾個月為美元提供了支撐，並阻止其進一步貶值。不過，如果過去兩週的趨勢持續下去——正如我們經濟學家的預測所示，他們仍預計美國明年將降息三次——那麼美元將再次承壓，正如我們所預期的那樣。"

"如果將市場對美聯儲的預期與其他G10央行（北歐國家除外）的預期進行比較，就會發現，自上次美聯儲會議以來，市場對美國央行的預期一直在穩步下調，而其他發達國家則並非如此。"

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