道瓊斯工業平均指數在德黑蘭的條件下再創紀錄

• 道瓊斯工業平均指數（DJIA）在創紀錄的 54,500 附近交易，較 7 月高點高出約 1,400 點。
• 7 月私營部門就業人數增加 4.4 萬人，低於預期的 7 萬人，前值為 9.8 萬人。
• 霍爾木茲草案條款對伊朗過境費設定為貨物價值的 5% 至 7%。

週三，道瓊斯工業平均指數在 54,500 附近交易，上漲 0.76%，並創下新紀錄，較 7 月初創下的高點高出約 1,400 點。買盤建立在霍爾木茲海峽將在數日內重新開放的預期之上，此前華盛頓取消了新一輪打擊，並指向談判。同一交易時段公布的重新開放草案條款將把入境交通引導至伊朗水域，並對從未繳納過費用的貨物徵收費用。

重新開放是有代價的

談判是在德黑蘭與馬斯喀特之間進行，而非德黑蘭與華盛頓之間，擺在桌面上的文本設定了一項臨時 60 天安排：進入海灣的船隻通過伊朗領海內的一條北向航道通行，而出港交通則在伊朗協調下經由阿曼水域南向通行。德黑蘭要求徵收相當於貨物價值 5% 至 7% 的過境費。馬斯喀特提出的方案接近 3%，而華盛頓則希望完全不收費。

在戰爭之前，霍爾木茲海峽對所有船隻免費開放，因此如今被當作緩解局勢而買入的重新開放，將把地圖上最重要的咽喉要道變成一個按量計費的通道，由關閉它的一方來運營。地區官員在電訊報導中對"協議接近達成"的說法予以反駁，稱控制權的定義和收費機制都仍未敲定。股市在海峽關閉五個月期間彷彿關閉毫無成本，如今卻為重新開放支付創紀錄的價格。

這一讓步與供應狀況放在一起看更能說明問題。指揮官們在 7 月建議稱，軍事行動的彈藥儲備已所剩無幾，而電訊報導現在顯示，美國陸軍的遠程精確導彈也已所剩最後庫存。此前源於彈藥深度的暫停，本質上已經是庫存問題，而不是協議問題；一旦對手開始為其定價，這些條款就會變成現實。

招聘出現裂痕，價格卻沒有

7 月私營部門就業人數增加 4.4 萬人，低於 7 萬人的市場共識，前值為 9.8 萬人；供應管理協會（ISM）服務業調查從另一側也傳達了同樣的信息。總體採購經理人指數（PMI）從 54 升至 54.1，略高於預期的 54.5，仍處於擴張區間；新訂單則從 55.1 升至 57.2。就業指數從 51.2 降至 47.4，跌入收縮區間，並創下自 3 月以來的最弱讀數。

同一份報告中的價格則朝相反方向發展，ISM 支付價格指數從 67.7 升至 70.3，其 12 個月平均值升至自 2023 年 4 月以來的最高水平。需求走強、招聘收縮、投入成本加速上升，這一份調查就概括了整個服務業經濟，而這並不是與歷史高點相匹配的調查。

疲軟的勞動力數據通常會換來一次降息，但這份數據並沒有帶來任何降息空間，7 月 30 日的市場定價顯示，2026 年每次會議的降息概率都為零，而到 9 月 16 日至少有一次加息的概率為 59.2%。日程表上在紐約開盤前安排了兩場美聯儲講話，一場偏鷹派，一場中性，而中性立場來自一位 7 月的反對者，他在整個會議期間一直主張政策並不具有限制性，現在是開始上調的時候了。

由三十隻股票價格構成的紀錄

隨著交易時段推進，各大指數開始不再一致。三大指數在盤中高點時都曾走高，藍籌股指數漲幅超過 1%，但隨後標普 500 指數持平，納斯達克綜合指數轉跌，而道瓊斯工業平均指數則維持在 0.75% 左右。

在該指數內部，人工智能（AI）交易基本持平，Alphabet（GOOGL）在確認重組其 AI 部門並且其首席科學家在任職 27 年後離職後大幅下跌；與此同時，Nvidia（NVDA）則在 SpaceX（SPCX）表示將僅使用 Nvidia 處理器建設其 AI 計算基礎設施後大幅上漲。兩者都是成分股。

當日跌幅最大的兩隻股票都在指數之外，Advanced Micro Devices（AMD）因調整後盈利僅略高於預期而大幅下跌，SpaceX 則因其自 6 月上市以來的首份季度報告而大幅下跌，報告顯示第二季度資本支出飆升六倍至 184 億美元。由於該指數採用價格加權結構，被認為拖累其落後於科技板塊的表現，這一結構將當日最大跌幅股剔除在外，並保留了贏家。

週五才是關鍵數字

美國非農就業人數將於週五 GMT12:30 公布，市場共識為 8 萬，前值為 5.7 萬；失業率預計為 4.2%，前值同為 4.2%；平均時薪月率預計為 0.3%，年率為 3.5%；勞動參與率上次為 61.5%，更廣義的就業不足率上次為 7.9%。週四將公布初請失業金人數，預計為 20.2 萬，前值為 19.7 萬，同時還將公布第二季度初步生產率和單位勞動力成本數據。

鑑於私營部門就業人數僅為 4.4 萬，且服務業就業指數處於收縮區間，8 萬的共識預期值得懷疑，而薪資數據更為重要，因為它關係到服務業調查剛剛公布的成本故事。本月沒有會議，因此在 9 月決議前將先後迎來兩份非農報告。

水平

阻力位：上方沒有明顯阻力，因此接近 54,750 的時段高點是首個關注位，其上方的 55,000 是下一個整數目標。

支撐位：接近 54,200 的時段低點是首個支撐區，其下方是 54,000 整數關口，再往下是 7 月初創下的約 53,300 紀錄低位，若失守則意味著需要重新收復該區域。接近 51,900 的 50 日指數移動平均線（EMA）位於現價下方逾 2,500 點，本週並不在關注範圍內。

傾向：54,000 上方看漲。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 37，意味著該指數處於歷史高位，但其動量振盪指標位於區間下半部，這表明在 7 月拋售後仍有未釋放的動能，而非已耗盡。若日線收盤跌破 54,000，則該觀點失效；而這一判斷的風險來自頭條消息而非某個價位，因為自 4 月以來，同樣的和平交易已被回吐四次。

道瓊斯日線圖