比特幣在ETF需求增強之際面臨80,000美元上方的復甦考驗——Glassnode

• 比特幣 8 月 19 日的空頭擠壓標誌著自 2019 年以來最大單日清算潮，占清算總量的 85%。
• 美國現貨加密貨幣 ETF 在擠壓窗口期錄得 22.3 億美元的淨流入，創下今年最強的七日資金流入。
• Glassnode 認為 83,000 美元至 86,000 美元是比特幣的關鍵阻力區間，該區間內多個上方結構正在匯聚。

據 Glassnode 稱，比特幣（BTC）近期的反彈顯著降低了市場槓桿，同時吸引了強勁的機構需求。

比特幣空頭清算引發大規模去槓桿和 ETF 需求

該公司周三在一份報告中表示，8 月 19 日是 Glassnode 數據源自 2019 年以來記錄到的最大單日空頭清算，其中空頭頭寸占所有清算的 85%。

儘管該數據涵蓋主要中心化交易所，但不包括 Hyperliquid，這表明實際清算總額更高。

此次擠壓也顯著降低了槓桿，以幣本位計算，期貨未平倉合約下降了 11%，不過由於比特幣價格上漲，期貨市場的美元價值有所增加。

被清算的空頭頭寸並未被新的合約替代，這表明此次走勢是由去槓桿推動，而非新的投機頭寸積累。

在整個反彈過程中，資金費率也一直保持低迷。永續合約資金費率基本接近中性，並在行情過後偶爾轉為負值。Glassnode 將此次反彈描述為一次"止損簇清洗"，並補充稱，資金費率數據既未顯示反彈前存在擁擠的空頭頭寸，也未顯示反彈後出現激進的追多行為。

Glassnode 寫道："隨著幣本位訂單簿重建以及資金費率上升，將是槓桿重新擁入這波行情的第一個跡象。"

隨著資金重新流入美國現貨交易所交易基金（ETF），此次反彈進一步得到強化。這些基金在擠壓窗口期錄得 22.3 億美元淨流入，且沒有任何單日資金流出。

這代表了今年以來最強勁的七日流入，而最大單日流入則是自 1 月 14 日以來最大的新增。來自新買家的強勁現貨需求如今已將短期持有者成本基礎推高至 70,000 美元。

比特幣的反彈還伴隨著大型實體之間幣種分布的變化。自 6 月 30 日低點以來，持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的投資者將其倉位減少了 50,500 枚 BTC。

持有超過 100,000 枚 BTC 的群體吸收了供應增加，包括交易所、託管機構和 ETF 包裝產品。這批持有者在此期間吸納了 59,100 枚 BTC。

比特幣料將在 80,000 美元上方遭遇強勁阻力

在這一波走勢中，比特幣還與美國股市脫鉤。在擠壓窗口期間，BTC 上漲了 25%，而標普 500 指數下跌了 1.7%，使兩者之間的一月回報相關性趨近於零。

Glassnode 補充稱："像這樣快速窗口的突破在 2025 年曾兩次在數週內均值回歸，因此這種脫相關性尚未形成結構性；較慢的季度窗口只是剛剛轉向。"

儘管價格走勢積極，Glassnode 仍將 83,000-86,000 美元識別為關鍵的上方供應區，而近期買家的支撐位則在 62,000-65,000 美元附近。

"我們追蹤的每一個上方結構現在都位於 81K 至 86K 美元之間；該區間正是反彈需求接受考驗的地方，"

截至發稿時，BTC 報 78,780 美元，過去 24 小時下跌 0.6%。