摩根士丹利：英偉達表外融資隱含2000億美元風險敞口

金色財經報道，8月26日，摩根士丹利企業信貸團隊近日發佈研報，將英偉達的信用評級定爲“中性”，並指出該公司通過大規模融資安排支持人工智能基礎設施建設，已形成了約2000億美元的潛在信用敞口。分析團隊將這一現象稱爲“資產負債表即服務”。摩根士丹利信貸分析師林賽·泰勒和尼尚特·薩蒂亞姆估算，到2028年底，英偉達整體信用敞口約爲2000億美元，其中約1700億美元涉及客戶兜底相關的調整項和或有負債。不過，即便計入這些敞口，英偉達資產負債表仍具韌性：總債務槓桿率僅0.4倍，假設2028年增長趨於平穩後也僅升至0.7倍，峯值債務水平至少需再翻倍纔可能觸發標普評級下調。分析師以“中性”評級起步，建議投資者保持耐心，因目前缺乏有效方式評估尾部風險，且生態系統中超過1萬億美元的供應商循環不透明融資正通過“創造性結構”持續運作。