白銀在美聯儲加息押注和美元走強的情況下仍升至57美元上方

• 週一白銀上漲0.34%，受持續的地緣政治緊張局勢和避險需求支撐。
• 美國國債收益率上升以及美元回升限制了這種貴金屬的上行空間。
• 持續的通膨壓力強化了市場對美聯儲在年底前進一步收緊政策的預期。

白銀（XAG/USD）週一交投於57.20美元附近，截至發稿當日上漲0.34%。儘管美元（USD）和美國國債收益率小幅回升，但由於持續的地緣政治不確定性繼續支撐避險資產需求，這種白色金屬仍保持積極基調。

美元和美國債券收益率的反彈限制了白銀的上行潛力，因為投資者正在重新評估美聯儲（Fed）的貨幣政策前景。較高的利率通常會打壓黃金等無收益資產，而更強的美元會使持有其他貨幣的買家購買白銀的成本更高。

衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）在上週跌至101.58後，目前交投於101.95附近。與此同時，基準10年期美國國債收益率在週四觸及5.03%的低點後，回升至約5.12%。

此次回升發生在上週科技股拋售之後，拋售由對人工智慧估值的擔憂所驅動，促使投資者轉向政府債券和貴金屬尋求避險。然而，對進一步貨幣緊縮的預期繼續限制白銀的吸引力。

通膨仍是政策制定者關注的主要問題。與中東持續衝突相關的高企能源價格，繼續推動美國經濟各領域的價格壓力。9月份消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）均高於市場預期，進一步強化了通膨可能在比預期更長時間內維持在美聯儲2%目標之上的擔憂。

在此背景下，Nordea的分析師維持其對進一步貨幣緊縮的預期，預計美聯儲將在今年年底前再加息一次，並在2027年再加息一次。該行認為，鑑於美國經濟的韌性以及持續的通膨壓力，當前貨幣政策的限制性仍然不足。

市場預期也反映出這種日益鷹派的前景。根據 CME FedWatch 工具，交易員認為 10 月 27-28 日會議上加息的概率為 17%，而 12 月加息的概率則為 90%。

美聯儲主席 Kevin Warsh 沒有就未來政策決定的時機提供明確指引。Warsh 週五在曼谷表示，"我不會預判會議結果"，這讓投資者對央行下一步行動感到不確定。

與此同時，地緣政治發展繼續為白銀價格提供一定支撐。隨著華盛頓與德黑蘭就重新開放霍爾木茲海峽的談判面臨重大障礙，中東緊張局勢依然高企。

如果美國接受其條件，伊朗已提出在七天內重新開放這一戰略水道。然而，圍繞德黑蘭核計劃的分歧仍在阻礙外交突破。對商船的襲擊以及沙特與胡塞武裝之間持續的戰鬥，進一步加劇了市場對全球能源供應的擔憂。

這些發展維持了對避險資產的需求，幫助白銀抵禦美債收益率上升和美元走強帶來的壓力。不過，美國總統唐納德-特朗普決定暫時放鬆對俄羅斯的制裁，提高了額外能源供應的可能性，這可能會緩解部分通膨壓力。

目前，白銀仍受到地緣政治不確定性的支撐，儘管市場對美聯儲進一步加息的預期可能會繼續抑制其上行動能。