黃金難以擺脫 PCE 壓力，只要美國收益率持續攀升

• 美國核心 PCE 不及預期，10 月份維持利率不變的概率上升。
• 30年期收益率飆升至 5.64% 上方，對 黃金構成沉重壓力。
• 強勁的 GDP 和 ADP 數據強化了美國經濟韌性。

受美國通脹數據高於美聯儲（Fed）2%目標但低於預期影響，投資者開始計入一個不如預期鷹派的央行，黃金價格（XAU/USD）周三回落，下跌 0.6%。截至發稿時，XAU/USD 報 4,155 美元。

儘管通脹放緩，XAU/USD 仍下跌，因國債收益率壓倒美聯儲重新定價

美聯儲首選的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數——8 月同比增幅與 7 月持平，為 3.0%，低於 3.3% 的預期。同期整體 PCE 為 3.4%，與 7 月持平，且低於升至 3.7% 的預期。

該數據引發了貨幣市場的反應，交易員迅速轉向，目前預計美聯儲將在 10 月會議上維持利率不變，Prime Terminal 顯示概率接近 62%。

在通脹數據公布前，ADP 就業數據顯示，私營企業新增 90K 個職位，超過 70K 的預期，並印證了美聯儲主席 Kevin Warsh 的評論，即勞動力市場與充分就業相一致。

在此背景下，美元的反應分化體現在美元指數（DXY）上。衡量美元兌六種貨幣表現的 DXY 一度跌至 101.02 的低點，隨後重新回到 101.30 區域，並轉為當日上漲。

美國國債收益率也在大幅上升，美國 30 年期國債收益率飆升 8 個基點至 5.647%。美國 10 年期基準國債收益率為 5.302%，上升近 7 個基點。

其他數據顯示，美國經濟在 2026 年第二季度增長 2.2%（最終讀數），超過了 1.5% 的增長預期，並再次印證了其韌性。與此同時，根據美國商務部的數據，8 月貿易赤字擴大。

在周五公布 9 月非農就業數據之前，交易員的注意力轉向更多美聯儲官員講話和初請失業金人數。

XAU/USD 技術分析：黃金回落至 4150 美元下方

黃金日線圖顯示，隨著這種無收益金屬未能重新站上"看漲楔形"的底部趨勢線，下行趨勢仍然完好。儘管動能已轉為溫和看漲，但相對強弱指數（RSI）仍偏看跌，表明賣方占據主導。因此，阻力最小的路徑仍然是下行。

XAU/USD 的首個支撐位在 4100 美元關口。下方，下一支撐位是 7 月 29 日的波段低點 3996 美元，隨後是 7 月 17 日低點 3959 美元。一旦這些水平被突破，下一關注區域將是年內（YTD）低點 3941 美元。

若要實現看漲反轉，黃金必須重新站上 100 日簡單移動平均線（SMA）4287 美元。