原油價格預測：聯準會鷹派升息疊加供應擔憂緩解，布油能否守住100美元？

TradingKey - 聯準會 9 月重啟升息後，國際油價連續走低。週三，WTI 原油下跌 3.28%，收在 102.02 美元/桶；布蘭特原油下跌 2.66%，報 105.58 美元/桶。進入 9 月 17 日亞洲交易時段，兩大基準油價繼續下挫，布蘭特和 WTI 分別回落約 1.6% 和 1.1%。

油價此次調整並非單一因素所致。聯準會釋放鷹派訊號、美元升值、美國成品油庫存增加，以及沙烏地尋找替代出口管道，共同削弱了市場此前對供應缺口進一步擴大的擔憂。

聯準會升息為何會壓制國際油價？

聯準會 9 月將聯邦基金利率目標區間調升 25 個基點至 3.75%—4.00%，這是 2023 年 7 月以來首次升息。最新點陣圖顯示，在 18 名官員中，12 人預計 2026 年內還需升息一次，另有 4 人預計需要再升息兩次，只有 2 人認為當前利率已經足夠。換言之，共有 16 名官員支持年內至少再緊縮一次貨幣政策。

主席 Kevin Warsh 將此次行動形容為移除一部分政策寬鬆，並強調通膨仍然偏高。這一表態推升美元與美債殖利率走強，也讓市場重新評估美國經濟成長及能源需求前景。

利率上升首先透過美元影響國際油價，原油以美元計價，當美元走強時，對於使用其他貨幣購買原油的海外買家而言，實際成本會上升，從而對需求形成一定壓制。

與此同時，更高的利率也會增加融資成本，並可能抑制經濟活動。如果聯準會未來繼續維持較高利率，市場對於美國乃至全球能源需求成長的預期也可能受到影響。

因此，聯準會升息雖然不會直接增加原油供應，卻會透過匯率和需求預期壓低油價。對於先前已經因中東衝突大幅上漲的原油市場而言，鷹派政策訊號也為投資人獲利了結提供了理由。

沙烏地擴大替代出口，美國庫存數據偏空

相較於利率因素，供應疑慮有所緩解可能是本輪油價回落更直接的原因。

此前沙烏地東西輸油管道遭到襲擊，連接東部產油區與紅海沿岸出口設施的運輸能力受到影響，市場一度擔心全球原油供應進一步收緊，並推動布蘭特油價逼近 110 美元。

但最新情況出現了一定變化。沙烏地阿美開始透過阿曼蘇哈爾港進行船對船轉運，將部分原油繞過受影響的出口路線後運往亞洲煉油廠。由於蘇哈爾位於霍爾木茲海峽之外，這種方式能在一定程度上降低關鍵基礎設施遭到進一步攻擊對出口造成的影響。

瑞銀分析師 Giovanni Staunovo 認為，沙烏地擴大海灣地區原油出口的消息，緩解了市場對供應中斷繼續惡化的擔憂。只要替代運輸管道能夠穩定運行，此前計入油價的部分供應風險溢價就可能進一步消退。

與此同時，美國庫存數據也沒有給油價提供太多支撐。美國能源資訊局數據顯示，截至 9 月 11 日當週，美國原油庫存僅減少約 64 萬桶，明顯低於市場此前預期的 162 萬桶；汽油與蒸餾油庫存則出現增加。

換句話說，美國市場目前沒有出現特別明顯的原油去庫存訊號，而成品油庫存增加也意味著需求端暫時沒有給油價帶來新的上漲動力。

不過，中東局勢仍在惡化，霍爾木茲海峽通航受限和能源設施遇襲意味著地緣風險溢價尚未完全消失，油價暫時更可能進入高位震盪，而非直接轉入持續下跌趨勢。

原油價格技術分析

來源：TradingView

從日線走勢來看，布蘭特原油在觸及 110.04 美元後進入拉回，最新報 104.83 美元。不過，油價仍高於 20 日均線 97.19 美元和 60 日均線 88.51 美元，且兩條均線持續向上，顯示當前更接近快速上漲後的技術性修正，中期多頭結構尚未遭到破壞。

短線首先關注 102.52 美元的費波那契回撤位，該位置也接近上升趨勢線。如果油價能夠守住 102—103 美元，後續仍有機會重新測試 107—108 美元，並再次挑戰 110.04 美元；只有日線收盤突破 110 美元，才可能開啟進一步上漲空間。

RSI 已經由超買區回落至 62.46，並跌至 64.64 的訊號線下方，顯示上漲動能正在降溫，但仍保持在 50 以上，暫未轉為明顯弱勢。

若 102.52 美元失守，100 美元將成為關鍵心理與技術支撐，日線收盤跌破 100 美元，則拉回可能擴大至 20 日均線及 38.2% 回撤位附近的 97—98 美元，進一步支撐位於 94.11 美元。