銅：中國產量緊張支撐價格 – 荷蘭國際集團
來源 Fxstreet
ING 大宗商品策略師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 報告稱，銅價受到中國實物市場收緊的支撐。由於廢銅短缺和冶煉廠檢修停產，洋山進口溢價大幅上升，而中國和 LME 庫存都處於低位。LME 銅價接近 13,600 美元/噸，年初至今上漲約 9%，不過全球增長和美聯儲風險可能會限制進一步上行空間。
中國需求和低庫存提供支撐
"本週初，銅價因中國實物市場條件收緊而獲得支撐。銅進口溢價——洋山溢價——飆升至 100 美元/噸，創一年多以來最高水平。較 1 月下旬僅 20 美元/噸的水平大幅上升，因為廢銅短缺提振了對精煉金屬和進口的需求。"
"這種緊張局面源於北京打擊發票交易，這擾亂了廢銅流動並限制了國內供應。中國多家冶煉廠的檢修停產也限制了產量。中國銅庫存目前接近季節性區間底部，而隨著金屬流入中國市場，LME 庫存已降至 3 月以來最低水平。"
"銅價也繼續受到美國潛在關稅預期的支撐。週一交易時段，LME 銅價接近 13,600 美元/噸，年初至今上漲約 9%。"
"庫存緊張、強勁的進口需求以及交易所庫存下降表明，短期內銅的基本面仍然具有支撐作用。不過，對全球增長和美聯儲前景的擔憂可能會限制進一步漲幅。"
(本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審校。 了解更多。)
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
現貨黃金9月18日收報4,378.39美元、單日上漲0.84%，終結連續三週跌勢，盤中最高觸及4,399.67美元、距4,400關口僅一步之遙；黃金ETF連續8日淨流入（2025年10月以來最長），但美債10年期殖利率一度突破5%、美元指數重返100關口。機構短期目標下調、長期集體看多——下週聯準會官員密集發聲，4,400關口的攻防戰怎麼看？
RBA 9月29日決議進入最後一週，市場對升息25個基點至4.60%的定價已升至約90%（7月CPI公布前僅約30%）。澳洲央行總裁Bullock今日（9月22日）在雪梨CEDA爐邊談話作決議前最後一次公開定調；四大銀行已全部倒向9月加息，澳元兌美元現報約0.7114，澳元兌紐元逼近1.25、創2013年4月以來最高。
美元/日圓隔夜一度升至158.37、逼近200日均線158.43，但東京結束三日連休復市後回落至157.88。日本財務省7月30日至8月26日已投入15.4兆日圓干預、寫下單月最大紀錄，日本央行9月18日升息至1.25%亦於今日生效。澳洲8月失業率同步升至4.6%創近五年新高，澳元/日圓回落至110.97。
澳洲股市連續四週下跌、9 月累計跌 4.5% 並抹去年內全部漲幅，9 月 25 日收在 8,665 點、為 6 月以來最低收盤。明日（9 月 29 日）RBA 決議登場，市場完全定價升息 25 個基點至 4.60%、將是 2011 年 11 月以來最高利率，週三另有 8 月 CPI。個股方面，Northern Star 拒絕南非 Gold Fields 未經請求的收購要約、單日暴漲 8.68%，Karoon Energy 下調產量指引重挫逾 12%，四大銀行逆勢收紅。
RBA 昨日升息 25 個基點至 4.60%、創 2011 年 11 月以來新高，澳洲 8 月 CPI 隨即公布同比 4.0%、截尾均值持平 3.6%，澳元卻跌破 0.7000 收 0.6976、創兩個月低點。本文以澳元、黃金、WTI 原油三檔資產同框，給出 9/30 亞洲盤實時報價對應的支撐與阻力三檔坐標，並拆解為什麼「加息日」會出現貶值。
